監(jiān)管再度將目光投向陽光城的流動(dòng)性危機(jī)。
近日，深交所對(duì)陽光城下發(fā)關(guān)注函，對(duì)公司持續(xù)盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、大額計(jì)提資產(chǎn)減值損失等情況提出質(zhì)疑。其中，針對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)虧和逾期債務(wù)遠(yuǎn)超凈資產(chǎn)問題，要求陽光城結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)狀況、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、大額債務(wù)逾期、持續(xù)大額虧損等情況，說明公司持續(xù)盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性。
于陽光城而言，2021年以來問詢已成一把利劍，其業(yè)績(jī)預(yù)告、財(cái)務(wù)報(bào)告多次收到深交所關(guān)注函和問詢函。今年1月，陽光城稱，因未對(duì)到期未清償債務(wù)及時(shí)履行信息披露義務(wù)，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局的警示函。
自出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)至今，陽光城也曾通過尋求展期、出售資產(chǎn)、引入合作方等行為積極自救。不過，至今仍未能走出債務(wù)漩渦。
逾期債務(wù)已超凈資產(chǎn)3倍
陽光城身背債務(wù)包袱。
陽光城披露的累計(jì)訴訟和仲裁情況顯示，其涉訴金額約為260億元，截至2022年三季度末，預(yù)計(jì)負(fù)債期末余額為2.18億元。此次關(guān)注函要求陽光城結(jié)合相關(guān)規(guī)定，說明公司是否就相關(guān)訴訟承擔(dān)了現(xiàn)實(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的可能性，該義務(wù)的金額如何計(jì)量，預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提是否充分、合規(guī)。
1月以來，陽光城陸續(xù)披露公司債務(wù)情況和2022年預(yù)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。截至1月9日，其已到期未支付的債務(wù)本金合計(jì)449.8億元，占公司最近一期歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益的378%。
債務(wù)壓頂，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不容樂觀。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年，陽光城歸屬于上市公司股東的凈虧損達(dá)80億元至110億元。相較2021年的69.51億元，凈虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。
計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，是陽光城2022年虧損的主要原因之一。2021年、2022年前三季度，陽光城分別計(jì)提資產(chǎn)減值損失69.29億元、17.39億元。關(guān)注函要求陽光城結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、房產(chǎn)所處區(qū)域及銷售情況等，說明計(jì)提大額減值準(zhǔn)備的主要存貨項(xiàng)目的具體情況，減值計(jì)提依據(jù)、測(cè)算過程，是否存在報(bào)告期集中大額計(jì)提資產(chǎn)減值損失等情形。
此外，2022年利息費(fèi)用化金額增加、投資收益減少也成虧損推手。陽光城在業(yè)績(jī)預(yù)告中提及，年內(nèi)公司銷售回款緩慢，相關(guān)融資本金使用期限延長(zhǎng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于資本化的規(guī)定，按照費(fèi)用化進(jìn)行處理。且公司基于對(duì)銷售量?jī)r(jià)的謹(jǐn)慎預(yù)期，計(jì)提相應(yīng)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，計(jì)提金額小于上年度。同時(shí)，受市場(chǎng)及公司流動(dòng)性影響，公司聯(lián)合營(yíng)項(xiàng)目2022年度竣備數(shù)量減少，投資收益減少。
失去外界“輸血”的陽光城，隨著銷售額縮水，自身“造血”能力也走上下坡路。2021年，陽光城尚能達(dá)成1177億元的權(quán)益銷售金額，而在2022年上半年，這一數(shù)字僅為156.28億元，同比下降75.91%。
新增債務(wù)違約，出險(xiǎn)房企突圍
自2021年出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，陽光城一直在嘗試化解債務(wù)問題——積極為逾期債券尋求展期、出售萬物云股權(quán)，套現(xiàn)30億元、57億元出售旗下項(xiàng)目給濱江集團(tuán)等，均曾為陽光城自救手段。
2022年8月，陽光城的母公司陽光集團(tuán)與中國(guó)華融簽署《紓困重組框架協(xié)議》，召開紓困戰(zhàn)略合作會(huì)議。AMC馳援，一度讓外界看到了一絲曙光。與此同時(shí)，政策也在向紓困地產(chǎn)企業(yè)傾斜，包括債券、信貸、股權(quán)融資“三支箭”政策組合拳。
然而，對(duì)于陽光城等出險(xiǎn)房企來說，紓困并非易事。上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師盧文曦告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，目前確實(shí)存在對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)紓困的利好政策，但政策惠及企業(yè)需要時(shí)間周期，而且涉及助企紓困的各方如銀行、AMC等金融機(jī)構(gòu)也會(huì)考慮資金安全及自身盈利情況，最后可能仍要關(guān)注企業(yè)的項(xiàng)目資質(zhì)如何。
一位房企投拓人員對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，從市場(chǎng)情況和出險(xiǎn)企業(yè)的自救進(jìn)度來看，企業(yè)手中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)不多，目前依靠并購(gòu)等“他救”手段，很難恢復(fù)自身流動(dòng)性。而且很多項(xiàng)目處于資不抵債的情況，即使賣掉項(xiàng)目，可能也只能解決一個(gè)債主的問題，企業(yè)還有剩余債務(wù)需要償還。對(duì)于很多出險(xiǎn)房企來說，幫助其恢復(fù)自身的“造血”能力是最好的途徑，但面臨很多現(xiàn)實(shí)難題。
艱難自救之中，陽光城的逾期債務(wù)規(guī)模有所擴(kuò)大。陽光城收到的警示函顯示，截至2022年8月31日，陽光城及合并范圍內(nèi)子公司已到期未支付的債務(wù)本金357.66億元。而至1月9日，其已到期未支付的債務(wù)本金則達(dá)到了449.8億元。
與此同時(shí)，2023年1月30日，陽光城未能按照約定償付“21陽城01”2021年1月22日至2023年1月21日期間利息1.38億元以及回售本金1.8億元。據(jù)了解，此前該筆債券已進(jìn)行過一次利息支付展期。由原本應(yīng)于2022年1月24日支付的利息，展期至2023年1月22日。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 丁爽 編輯 王進(jìn)雨 陳莉 校對(duì) 柳寶慶
