吉利汽車和極氪合并一事有了新進(jìn)展。7月15日的公告顯示，吉利汽車與極氪正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車將收購(gòu)其尚未持有的全部極氪股份，極氪股東可選擇現(xiàn)金或置換吉利汽車股份作為對(duì)價(jià)。

此舉被視為吉利控股集團(tuán)加速推進(jìn)回歸“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。資本也快速作出反應(yīng)，發(fā)布后連續(xù)兩個(gè)工作日吉利汽車股價(jià)均有漲幅，7月17日收盤(pán)報(bào)19.02港元/股，漲幅4.16%。

事實(shí)上，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從5月發(fā)布私有化要約至今近90天內(nèi)，共有德銀、美銀等27家投行給予吉利汽車“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，期間目標(biāo)均價(jià)為25.31港元。這幾日主力資金仍持續(xù)流入，似乎顯示出對(duì)吉利汽車未來(lái)估值邏輯重塑的較強(qiáng)預(yù)期。

吉利私有化。企業(yè)供圖

戰(zhàn)略聚焦釋放協(xié)同力量，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力

據(jù)了解，此次合并的核心意義在于“戰(zhàn)略聚焦”和“集中力量辦大事”，強(qiáng)化吉利汽車在智能新能源汽車領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性。這標(biāo)志著吉利控股集團(tuán)在去年發(fā)布《臺(tái)州宣言》后，正堅(jiān)定不移地推進(jìn)內(nèi)部資源深度整合與高效融合，試圖杜絕重復(fù)投入，進(jìn)一步提升吉利汽車的戰(zhàn)略執(zhí)行效率、創(chuàng)新能力及盈利水平。 

這對(duì)吉利汽車會(huì)有什么影響？據(jù)了解，極氪在豪華智能電動(dòng)車領(lǐng)域積累的前沿技術(shù)、高端品牌形象和用戶生態(tài)運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，將與吉利汽車在主流市場(chǎng)的龐大用戶基礎(chǔ)、成熟的規(guī)?；圃炷芰Α⑸詈竦墓?yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)和廣泛覆蓋的渠道網(wǎng)絡(luò)深度融合。這種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將有效強(qiáng)化雙方在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代、成本控制和市場(chǎng)響應(yīng)速度上的協(xié)同效應(yīng)。

合并后的吉利汽車將實(shí)現(xiàn)對(duì)燃油、純電、插電混動(dòng)、醇?xì)潆妱?dòng)等多種動(dòng)力形式的全面覆蓋，并完成對(duì)主流、中高端及豪華汽車市場(chǎng)的全方位布局，形成更加完整和強(qiáng)大的產(chǎn)品矩陣，有望提升在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

資本市場(chǎng)積極回應(yīng)，資金流入

吉利汽車清晰的戰(zhàn)略方向及其展現(xiàn)的執(zhí)行力，迅速獲得資本市場(chǎng)的熱烈響應(yīng)，7月17日收盤(pán)漲幅4.16%。

不僅如此，近期多家國(guó)際國(guó)內(nèi)頂級(jí)券商發(fā)布研究報(bào)告，一致看好合并前景，并顯著上調(diào)吉利汽車的目標(biāo)價(jià)。

多個(gè)分析師認(rèn)為，這是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)資源整合的典范，預(yù)計(jì)釋放較大的協(xié)同效應(yīng)，特別是在提升研發(fā)效率和供應(yīng)鏈議價(jià)能力方面?！耙粋€(gè)吉利”戰(zhàn)略的加速兌現(xiàn)將顯著提升其長(zhǎng)期盈利能力和估值水平。

吉利銀河A7。企業(yè)供圖

不僅如此，合并有效解決了投資者對(duì)集團(tuán)內(nèi)資源分配和潛在競(jìng)爭(zhēng)的顧慮，標(biāo)志著戰(zhàn)略進(jìn)入收獲期。券商們特別看好整合后公司在智能電動(dòng)核心技術(shù)上的集中攻堅(jiān)能力和成本控制改善，指出吉利汽車正迎來(lái)銷量爆發(fā)與估值修復(fù)的雙重機(jī)遇。

包括摩根士丹利、中金公司在內(nèi)的多家券商紛紛調(diào)高吉利汽車的盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)，共識(shí)在于合并是吉利轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略聚焦的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，直接提升了其投資價(jià)值。

資本市場(chǎng)的信心更直接體現(xiàn)在資金流向上。數(shù)據(jù)顯示，主力資金包括大型機(jī)構(gòu)投資者近期持續(xù)呈現(xiàn)對(duì)吉利汽車的凈流入態(tài)勢(shì)。這一趨勢(shì)背后有堅(jiān)實(shí)的支撐。

吉利汽車集團(tuán)整體銷量表現(xiàn)亮眼，上半年銷量突破140萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%，新能源銷量超過(guò)72萬(wàn)輛，同比暴增126%。面對(duì)內(nèi)卷加劇，吉利甚至將全年銷量目標(biāo)從271萬(wàn)輛上調(diào)到300萬(wàn)輛。

不同細(xì)分領(lǐng)域的爆款車型不斷涌現(xiàn)，吉利星愿在上半年以20萬(wàn)輛斬獲全品類車型銷冠、領(lǐng)克900連續(xù)8周穩(wěn)居大型SUV市場(chǎng)前三、極氪7X則穩(wěn)居中國(guó)品牌20萬(wàn)以上純電SUV銷冠，這似乎驗(yàn)證著吉利的爆款方法論日漸成熟。

吉利星愿。企業(yè)供圖

有分析人士指出，市場(chǎng)預(yù)期合并完成后，吉利汽車的估值邏輯將從傳統(tǒng)的汽車制造企業(yè)向智能電動(dòng)科技成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)變，當(dāng)前的銷量爆發(fā)和戰(zhàn)略整合正是這一躍遷的有力催化劑，吸引看好其未來(lái)成長(zhǎng)空間的資金持續(xù)流入。

邁向科技生態(tài)新標(biāo)桿，港股稀缺價(jià)值凸顯

過(guò)往，吉利汽車長(zhǎng)期作為傳統(tǒng)制造業(yè)代表被低估。以最新市盈（TTM）為例，吉利汽車港股為8.5，比亞迪港股為14，理想汽車港股為28.6，特斯拉美股更是高達(dá)169。

吉利汽車。企業(yè)供圖

有分析人士認(rèn)為，伴隨此次合并及“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略的深化，吉利汽車的科技屬性將進(jìn)一步強(qiáng)化，技術(shù)敘事更為清晰，這在青睞硬科技和新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的港股市場(chǎng)中，或?qū)⒅嚨墓乐抵厮堋?/p>

吉利汽車擁有深厚的技術(shù)儲(chǔ)備，包括先進(jìn)的電動(dòng)車專屬平臺(tái)、領(lǐng)先的混動(dòng)技術(shù)、電池技術(shù)布局、自研芯片、衛(wèi)星通信以及智能駕駛和智能座艙的全棧研發(fā)能力。

此外，吉利汽車在出行服務(wù)、能源補(bǔ)給，乃至未來(lái)空中出行等領(lǐng)域的布局，展現(xiàn)了構(gòu)建更廣闊移動(dòng)出行生態(tài)的雄心。合并后，代表高增長(zhǎng)、高毛利的豪華智能電動(dòng)業(yè)務(wù)的并入，將顯著提升新公司的整體增長(zhǎng)質(zhì)量、盈利潛力和估值吸引力。

這種從傳統(tǒng)汽車制造商向智能新能源科技生態(tài)企業(yè)的躍遷，使得市場(chǎng)開(kāi)始傾向于用更多元化、更側(cè)重未來(lái)成長(zhǎng)性的估值視角來(lái)看待吉利汽車。在當(dāng)前的港股市場(chǎng)環(huán)境下，這種轉(zhuǎn)型具有特殊價(jià)值。

恒生科技指數(shù)雖然涵蓋眾多公司，但像整合極氪后的吉利汽車這樣具備核心技術(shù)、完整產(chǎn)業(yè)鏈、全球化布局潛力且高速增長(zhǎng)的智能新能源車企非常稀缺，尤其是在高端智能電動(dòng)車領(lǐng)域。

因此，完成整合后的吉利汽車完全有潛力成為港股智能新能源汽車領(lǐng)域的核心旗艦標(biāo)的。一旦市場(chǎng)充分認(rèn)可其科技成長(zhǎng)屬性并給予相應(yīng)估值，吉利汽車不僅自身價(jià)值將得到重估，更可能成為衡量港股乃至中國(guó)新能源汽車板塊價(jià)值的新標(biāo)桿，吸引更多國(guó)際資本關(guān)注和配置。

文/林子

編輯 楊娟娟 

校對(duì) 穆祥桐