去年12月在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市的草姬集團(tuán)，發(fā)布的首份業(yè)績(jī)公告暴露出了其增長(zhǎng)困局。4月8日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者獲悉，草姬集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“草姬集團(tuán)”）發(fā)布2024年業(yè)績(jī)公告，報(bào)告期內(nèi)，該公司收益及溢利分別同比下滑2.3%以及67.2%至2.455億港元、1300萬(wàn)港元。
與TVB港星深度“捆綁”，去年溢利“斷崖式”下滑
公開(kāi)資料顯示，草姬集團(tuán)是扎根香港超過(guò)20年的多元化保健品及美容與護(hù)膚品供應(yīng)商，目前草姬集團(tuán)共經(jīng)營(yíng)8個(gè)自有品牌，分別為草姬、正統(tǒng)、ZINO、梅屋、男補(bǔ)、男極、綠康營(yíng)以及恩寵。
2024年12月19日，草姬集團(tuán)正式登陸港交所，全球發(fā)售股份3333.36萬(wàn)股，所得款項(xiàng)總額為1.25億港元，最終發(fā)售價(jià)3.75港元/股。配發(fā)結(jié)果顯示，草姬集團(tuán)此次公開(kāi)發(fā)售獲得6083.63倍認(rèn)購(gòu)，國(guó)際配售認(rèn)購(gòu)額達(dá)1.79倍。
草姬集團(tuán)的上市受到市場(chǎng)關(guān)注，或與其創(chuàng)始人之一、TVB港星郭晉安的“明星效應(yīng)”有關(guān)。
據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理，草姬集團(tuán)的前身是新英美克斯，1999年由郭晉安和姐姐郭致因，連同一名獨(dú)立第三方（其后于2000年10月退出）創(chuàng)辦。2000年5月—2022年5月，郭晉安曾擔(dān)任草姬集團(tuán)旗下兩家間接全資附屬公司——草姬國(guó)際與ZINO International的董事。
此后，為投入更多時(shí)間專(zhuān)注于個(gè)人事業(yè)發(fā)展及照顧家庭，郭晉安辭任兩家公司董事職務(wù)。目前，郭晉安擔(dān)任草姬集團(tuán)的非執(zhí)行董事，主要為公司的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)提供整體戰(zhàn)略建議。
圖/草姬集團(tuán)官網(wǎng)截圖
自2002年首次成為草姬集團(tuán)的品牌大使以來(lái)，郭晉安一直扮演著重要角色，并以“星級(jí)代言人”的身份出現(xiàn)在該公司官網(wǎng)首頁(yè)。點(diǎn)開(kāi)“代言人分享”板塊，不難看出他與草姬集團(tuán)的深度“捆綁”關(guān)系，“記得初成立時(shí)，公司只有幾種產(chǎn)品，隨著公司的發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)有數(shù)十種產(chǎn)品，感覺(jué)是看著草姬成長(zhǎng)一樣”，郭晉安分享道，他還會(huì)推薦身邊的朋友服用草姬產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，該公司收益錄得穩(wěn)定增長(zhǎng)，分別為1.89億港元、2.08億港元和2.51億港元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約15.4%；溢利分別為2320萬(wàn)港元、2800萬(wàn)港元和3950萬(wàn)港元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為30.5%；毛利率分別為72%、71.9%和73.8%。
然而到了2024年，一組數(shù)據(jù)勾勒出草姬集團(tuán)的艱難處境——收益同比減少2.3%至2.455億港元，溢利約1300萬(wàn)港元，較上年同期“斷崖式”下跌約67.2%。對(duì)于年內(nèi)溢利的減少，草姬集團(tuán)稱(chēng)主要有三方面原因：一次性及非經(jīng)常性上市開(kāi)支約1920萬(wàn)港元；自營(yíng)零售店鋪增加帶來(lái)的折舊費(fèi)用增加；批發(fā)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售減少導(dǎo)致集團(tuán)總收益與毛利雙雙下滑。
批發(fā)業(yè)務(wù)依賴(lài)單一客戶(hù)，收益下滑20.2%至9415.7萬(wàn)港元
從經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，草姬集團(tuán)主要通過(guò)零售業(yè)務(wù)、批發(fā)業(yè)務(wù)、寄售安排三個(gè)渠道銷(xiāo)售自有品牌及若干第三方品牌的產(chǎn)品。
過(guò)去一年，其零售業(yè)務(wù)的收益同比增長(zhǎng)16.3%至1.456億港元，在集團(tuán)總收益中的占比為59.3%。
在草姬集團(tuán)看來(lái)，該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要得益于自營(yíng)零售店鋪的擴(kuò)張，“針對(duì)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的市場(chǎng)格局，集團(tuán)策略性擴(kuò)展零售業(yè)務(wù)，于2024年新開(kāi)10間門(mén)店，提振零售業(yè)務(wù)。”截至報(bào)告期末，其零售店鋪的數(shù)量由上年同期的23間增至33間，但同時(shí)，這也帶來(lái)了租賃物業(yè)折舊的增加，導(dǎo)致2024年草姬集團(tuán)的行政開(kāi)支同比增加810萬(wàn)港元，相當(dāng)于同期溢利的62.3%。
圖/草姬集團(tuán)業(yè)績(jī)公告截圖
批發(fā)業(yè)務(wù)的下滑則是導(dǎo)致草姬集團(tuán)業(yè)績(jī)“變臉”的癥結(jié)所在。由于“集團(tuán)最大客戶(hù)的需求減少”，2024年該業(yè)務(wù)收益同比減少20.2%至9415.7萬(wàn)港元，收益占比也由上年同期的47%降至38.4%。
值得關(guān)注的是，在招股書(shū)中，草姬集團(tuán)坦言，公司依賴(lài)批發(fā)業(yè)務(wù)的一名連鎖零售商客戶(hù)（即客戶(hù)A）將產(chǎn)品轉(zhuǎn)售給終端顧客。“無(wú)論基于何種原因，一旦我們與客戶(hù)A的關(guān)系惡化，均可能導(dǎo)致客戶(hù)A減少甚至終止向我們采購(gòu)產(chǎn)品。倘若客戶(hù)A不再向我們采購(gòu)產(chǎn)品，而我們無(wú)法在合理期間內(nèi)覓得可貢獻(xiàn)類(lèi)似應(yīng)占收益的新客戶(hù)，甚至無(wú)法覓得新客戶(hù)，我們的業(yè)務(wù)及盈利能力可能受到不利影響?！?/p>
在2024年業(yè)績(jī)公告中，草姬集團(tuán)表示，為確?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)，公司正在加大線上布局與營(yíng)銷(xiāo)力度以拓展客群。據(jù)其計(jì)劃，2025年將重點(diǎn)推進(jìn)零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、完善電子商務(wù)平臺(tái)及拓展企業(yè)客戶(hù)合作，“以減少對(duì)任何單一客戶(hù)的依賴(lài)?！蓖瑫r(shí)，草姬集團(tuán)正在探索機(jī)會(huì)將業(yè)務(wù)拓展至內(nèi)地市場(chǎng)，“豐富收入來(lái)源、降低對(duì)香港市場(chǎng)的依賴(lài)并把握不斷增加的消費(fèi)者需求?！?/p>
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 李錚
編輯 岳彩周
校對(duì) 穆祥桐
