11月5日，日本東京證券交易所宣布，從當日開始將交易結束時間延長30分鐘，收盤時間從當地時間下午3點延長到下午3點半，全天股票交易時間延長至總計5.5小時。這是東京證券交易所自1954年以來，首次延長交易結束時間。

延長午后交易時間是東京證券交易所為其現金股票交易系統(tǒng)（arrowhead）升級準備的一部分，該系統(tǒng)正式啟動日期同樣為2024年11月5日。該交易所還將引入收盤集合競價，以適應交易日結束時激增的交易量。

東京證券交易所表示，本次制度變更，是為了應對市場環(huán)境變化和多樣化的投資者需求，同時從進一步提高市場利用者的便利性、國際競爭力和抗壓性方面來考慮。

近期美國紐約證券交易所（簡稱“紐交所”）也表示，計劃將旗下全電子化交易所NYSE Arca的美股交易時間延長至每個工作日22個小時，待監(jiān)管批準后實施。所有在美國上市的股票、ETF和封閉式交易基金都將適用“22個小時”交易制度。

目前紐交所的交易時間為，美國東部時間凌晨4點至晚上8點，成交量密集的正常交易時間為美國東部時間上午9點30分到下午4點。延長后的交易時間將從工作日的美國東部時間凌晨1點30分開始，一直持續(xù)到深夜23點30分。

全球主要證券交易所延長交易時間正成為趨勢

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對新京報貝殼財經記者表示，全球主要證券交易所延長交易時間正成為一種趨勢。隨著全球資本市場的聯動性不斷增強，全球資產配置、跨境交易的需求日益旺盛，為全球各個時區(qū)的交易者提供交易服務的舉措有助于活躍本地市場。

而且，當前已有不少類型的資產可以進行7×24全天候交易，如美國國債、外匯、股指期貨、加密貨幣等資產，為了便于投資者根據即時事件做出反應，延長交易時間已經變得越來越普遍。此外，延長交易時間也可以提高市場的流動性，增強市場的競爭力，并在一定程度上影響投資者的交易策略和市場格局。更為重要的是，在移動互聯已經相對普及的當下，延長交易時間的可行性相對充分。

田利輝指出，延長交易時間對市場的影響是多方面的。首先，它能夠提升市場的定價效率，因為更長的交易時間意味著價格可以更及時地反映市場信息。其次，延長交易時間可以增加交易量，提高市場的活躍度，這對于券商來說意味著更多的傭金收入。

另外，對于普通股民投資者來說，更長的交易時間提供了更多的交易機會，尤其是對于那些需要根據全球市場變化做出快速反應的投資者來說，這增加了靈活性和便利性。然而，延長交易時間也可能增加市場的波動性，因為更多的交易時間意味著更多的交易機會，這可能導致價格波動更加頻繁。

方正證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事蘆哲指出，美、日相繼計劃延長交易時間與兩方面因素有關。一方面，當前已有不少類型的資產可以進行7×24全天候交易，如美國國債、外匯、股指期貨、加密貨幣等資產。為了便于投資者根據即時事件做出反應，近年來延長交易時間已經變得越來越普遍。

目前部分美國互聯網券商已經通過與第三方服務商合作，支持客戶5×24小時進行股票交易(僅限于交易活躍的部分股票)。資金的“空閑時間”被充分利用，吸引了大量活躍資金參與交易，互聯網券商對資金的分流給紐交所帶來了一定的壓力，是延長交易時段的一個重要原因。

另一方面，隨著全球資本市場的聯動性不斷增強，全球資產配置、跨境交易的需求日益旺盛，為全球各個時區(qū)的交易者提供交易服務的舉措有助于活躍本地市場。在交易、結算的信息技術條件逐步成熟的情況下，各國市場均開始逐步延長交易時間來增加交易窗口。對于以秒為單位進行交易的市場來說，延長交易時間將極大地提高交易靈活性?？紤]存在時差的情況下，延長交易時間有望為跨境投資者提供更多交易機會，有助于提升交易所的國際競爭力。

A股延長交易時間可以考慮研討

從全球主流交易所看，英國、法國、德國的交易時間為8.5小時，紐交所為6.5小時，A股為4小時。

2023年8月，證監(jiān)會相關負責人表示，下一步將研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間，更好滿足投資交易需求。2024年10月8日起，上交所延長接受指定交易申報指令時間。

田利輝表示，A股延長交易時間是可以考慮研討的。首先，從全球主要證券交易市場交易時長來看，A股目前的交易時間相對較短。延長A股交易時間將有助于提高證券交易活躍程度，有利于A股交易制度與國際更加接軌，對于提升A股國際化進程有一定助益。其次，延長交易時間有利于減少市場波動，對于部分投資者而言，更有利于科學決策，應對外盤的市場變化。此外，隨著A股市場容量越來越大，日均成交量也較大，延長交易時間有利于滿足更多投資者的交易需求。因此，從提升市場效率、增強國際競爭力以及滿足投資者需求的角度來看，A股延長交易時間具有一定的必要性。

蘆哲認為，延長交易時間對場內資金而言，需要處理的信息增加，在突發(fā)事件導致市場波動時，延長交易時間能夠提供更多的反應時間，降低市場的劇烈波動；場內資金的活躍程度有望提升，可能進一步提高市場整體成交額。

其次，對新增資金而言，尤其是海外資金，如果存在交易時差被消除的情況，有可能吸引到更多有全球交易/配置需求的增量外資進場，成為市場的邊際新增量，有可能會引導當前市場交易風格發(fā)生改變。此外，延長交易時間還有利于增強A股交易制度與國際制度互聯互通，進一步推動A股國際化進程。最后，從收入來看，如果成交額顯著提升，延長交易時間也有望帶來增量的稅收收入和市場交易傭金收入。

不過，從監(jiān)管視角看，延長交易時長也意味著市場各方可能需要花費更多的精力去確保交易的合法合規(guī)，一定程度上增加了監(jiān)管成本。監(jiān)管機構需要進一步建立有效的市場機制與監(jiān)控體系，提升市場的風險控制和風險處理能力。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 劉軍