伴隨著2023年的結(jié)束，股票市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)也因此浮出水面。A股市場(chǎng)的融資一直都是社會(huì)各界非常敏感的數(shù)據(jù)，2023年A股市場(chǎng)共有313家公司首發(fā)IPO，共募集資金3565.39億元；共有469家上市公司進(jìn)行再融資，共計(jì)募集資金7632.12億元。IPO與再融資合計(jì)募資1.12萬(wàn)億元。
雖然2023年A股市場(chǎng)的募資規(guī)模仍然超過萬(wàn)億元，但實(shí)際上2023年A股市場(chǎng)的IPO與再融資規(guī)模卻是雙雙下降的。這需要引起各方面的重視。
2023年IPO和再融資規(guī)模雙降的事實(shí)說明了什么？在本人看來，它至少說明了這樣一個(gè)淺顯的同時(shí)也是通俗易懂的道理，那就是股市行情是與股市融資是正相關(guān)的。股市行情的良好發(fā)展是有利于股市融資的。雖然股市行情與股市融資有時(shí)呈現(xiàn)為一種割裂的態(tài)勢(shì)，也即在某些年份股市行情哪怕不好，融資也會(huì)呈現(xiàn)為增長(zhǎng)之勢(shì)，但實(shí)際上，這種增長(zhǎng)是不能持續(xù)的，因?yàn)橐坏┕墒行星殚L(zhǎng)期低迷，融資必然還是會(huì)受到影響，所以股市行情與股市融資的正相關(guān)主要指的是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)，而不限于一時(shí)。
股市行情與股市融資的這種正相關(guān)關(guān)系并不難理解。畢竟在行情上漲的時(shí)候，市場(chǎng)有著賺錢效應(yīng)，這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的融資行為有著更強(qiáng)的包容性，可以接受更多企業(yè)的融資行為。而且由于投資者是獲利的，所以投資者可以拿出更多的資金來參與企業(yè)的融資行為，包括IPO申購(gòu)與上市公司的再融資，并且由于投資者參與者眾，企業(yè)的融資價(jià)格還會(huì)更高。
與此相反，如果股市行情不好，長(zhǎng)期低迷，必然會(huì)對(duì)股市融資帶來不利的影響。因?yàn)橐坏┕墒行星殚L(zhǎng)期低迷不振，市場(chǎng)的承受能力通常會(huì)很差，對(duì)融資行為往往是排斥的。而且由于投資者大多處于套牢狀態(tài)，投資者參與融資的熱情不高，這會(huì)對(duì)股市融資構(gòu)成直接的影響。
尤其是一旦股市行情長(zhǎng)期低迷，管理層也會(huì)放緩融資的腳步來提振投資者信心。比如2023年7月24日，高層提出要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心，為此，2023年8月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，收緊了IPO與再融資的進(jìn)程。11月8日，滬深交易所同步發(fā)布了優(yōu)化再融資監(jiān)管安排的具體措施，對(duì)上市公司再融資從嚴(yán)監(jiān)管。于是，IPO與再融資的節(jié)奏明顯放緩，這也是導(dǎo)致2023年A股市場(chǎng)IPO與再融資規(guī)模雙降的重要原因。
所以，即便是為了融資的需要，市場(chǎng)參與各方也要精心呵護(hù)市場(chǎng)，維護(hù)股市行情的良性發(fā)展。畢竟股市長(zhǎng)期低迷，甚至長(zhǎng)期處于熊市，這對(duì)于市場(chǎng)的任何參與者都是不利的，任何參與者都不能成為贏家。相反，如果股市行情能夠良性發(fā)展，甚至走出慢長(zhǎng)的牛市行情，這不只是投資者受益，融資者同樣也會(huì)因此而受益，市場(chǎng)參與各方都會(huì)因此受益。
當(dāng)然，要形成這種共贏的局面，需要市場(chǎng)參與各方以及多方面的共同努力。而就融資而言，就是要切實(shí)落實(shí)《統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》的精神，要充分考慮市場(chǎng)的承受能力。比如，在行情火爆時(shí)，融資可以多一些；而在行情低迷時(shí)，融資的步伐可以放緩一些，當(dāng)行情特別低迷時(shí)，階段性暫停IPO與再融資也是符合“一、二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡”精神的。畢竟對(duì)股市行情多一份呵護(hù)，這其實(shí)呵護(hù)的也是股市融資本身。
而從股市健康發(fā)展的角度來看，股市不能只突出融資功能，更要突出投資功能。畢竟支撐股市運(yùn)行的資金都來自投資者，而投資者的資金都是為了獲利而進(jìn)入股市的，如果股市的投資功能得不到體現(xiàn)，投資者在股市里得不到應(yīng)有的回報(bào)，那么投資者就會(huì)離開股市，股市就會(huì)成為無(wú)水之魚，股市的融資功能也就無(wú)從談起。所以A股市場(chǎng)要長(zhǎng)期健康發(fā)展，就必須重視投資功能，要實(shí)現(xiàn)從融資市向投資市的轉(zhuǎn)變。而從現(xiàn)階段來說，至少要將投資功能與融資功能并重，逐步恢復(fù)投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心。
作者/皮海洲
編輯/岳彩周
校對(duì)/盧茜
