受到逐漸收緊的融資環(huán)境影響，房企今年前7個(gè)月債券融資規(guī)模雖在同比上有所下降，但仍保持高位。
貝殼研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年前7個(gè)月，房企境內(nèi)外債券融資金額累計(jì)達(dá)到約7379億元，融資規(guī)模較去年同期下降7%。貝殼研究院預(yù)計(jì)，隨著下半年到期債務(wù)高峰的到來(lái)，預(yù)計(jì)房企融資需求將持續(xù)增加，2020全年房企融資規(guī)?；?qū)⒊?019年水平。
房企前7個(gè)月債券融資達(dá)7379億
今年1-7月，房企境內(nèi)外債券融資金額累計(jì)達(dá)到約7379億元，是2019年全年境內(nèi)外債券融資額的62.5%。
從單個(gè)企業(yè)角度看，今年前7個(gè)月，發(fā)債規(guī)模前十位的房企融資額在130億元以上。恒大、碧桂園、首開分別以531億元、242.6億元、241億元的發(fā)債規(guī)模位居前三名。融創(chuàng)、佳兆業(yè)、華夏幸福、世茂、陽(yáng)光城等品牌房企的債券融資額均在百億元以上。債券融資規(guī)模超過(guò)百億元的房企共有18家。
據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，7月單月，房企境內(nèi)外債券融資共發(fā)行109筆，較6月增加26筆，發(fā)行規(guī)模折合人民幣約1234億元，環(huán)比上升41%，環(huán)比增速保持兩個(gè)月超40%，同比上升6%。其中，房企境外融資共發(fā)行27筆，融資規(guī)模折合人民幣約505億元，環(huán)比增長(zhǎng)29%；規(guī)模占比約41%，較上月下降4個(gè)百分點(diǎn)；境內(nèi)債市共發(fā)行82筆債券融資，較上月增加20筆，融資規(guī)模約728億元，環(huán)比增長(zhǎng)50%。
2020年1-7月房企融資總額TOP50
表格來(lái)源：貝殼研究院
利差加大，房企融資回流境內(nèi)市場(chǎng)
對(duì)資金的較高需求使房企在頻現(xiàn)波動(dòng)的境外債市與日趨活躍的境內(nèi)債市之間幾經(jīng)權(quán)衡，市場(chǎng)環(huán)境、債券發(fā)行期限、融資成本都是影響房企選擇融資渠道的重要因素。
從融資成本方面看，7月，房企境內(nèi)債券融資平均票面利率為5.1%，環(huán)比上升13%。境內(nèi)融資利率近三個(gè)月持續(xù)走高，增幅呈擴(kuò)大趨勢(shì)。同期，境外債券融資平均票面利率為8.38%，環(huán)比下降3%；在27筆境外債券中，8筆債券利率超過(guò)10%，占比超30%。
在利差的推動(dòng)下，資金逐步向境內(nèi)融資市場(chǎng)回流，利率低位促使部分房企借機(jī)進(jìn)行債務(wù)置換，從而降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本。自今年2月起，房企境內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模占比連續(xù)5個(gè)月超境外債券。今年前7個(gè)月，房企境外債券規(guī)模約占總規(guī)模的39%，較2019年同期下降11個(gè)百分點(diǎn)，主要受到4月“零發(fā)債”影響。貝殼研究院預(yù)計(jì)，境外債市受疫情、國(guó)際環(huán)境等諸多外部因素影響，波動(dòng)性較大，預(yù)計(jì)至年末都將存在較多不確定因素。
融資環(huán)境收緊，下半年房企償債壓力增加
隨著境內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，下半年房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管力度增大。7月16日，國(guó)新辦就2020年上半年中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行發(fā)布會(huì)。會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)秘書長(zhǎng)、新聞發(fā)言人彭華崗表示，下半年將繼續(xù)嚴(yán)控非主業(yè)投資比例和投向，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)金融、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的項(xiàng)目監(jiān)管力度。
在監(jiān)管趨嚴(yán)的同時(shí)，房企也迎來(lái)了下半年的償債高峰。根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，從現(xiàn)有債券規(guī)模統(tǒng)計(jì)看，僅2020年7月房企境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約1028億元，環(huán)比增長(zhǎng)43%；自2020年8月到2021年上半年間，有4個(gè)單月到期債務(wù)規(guī)模超千億元，房企償債壓力不斷增強(qiáng)，發(fā)債需求將長(zhǎng)期保持高位。
貝殼研究院預(yù)計(jì)，隨著下半年到期債務(wù)高峰的到來(lái)，預(yù)計(jì)房企融資需求將持續(xù)增加，2020全年房企融資規(guī)?；?qū)⒊?019年水平。
對(duì)此，分析人士表示，進(jìn)入償債最為緊張的三、四季度，在“需求大、監(jiān)管嚴(yán)”的環(huán)境下，房企在融資層面將面臨更為嚴(yán)峻考驗(yàn)。頭部房企憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，融資渠道較廣，融資成本相對(duì)較低。而中小房企不具備融資優(yōu)勢(shì)，在高負(fù)債的壓力下，財(cái)務(wù)費(fèi)用支出較大，將影響企業(yè)利潤(rùn)率。
新京報(bào)記者 趙昱
編輯 武新 校對(duì) 薛京寧
