11月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，10月份，居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴(kuò)大。
受國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善、國際大宗商品價格傳導(dǎo)等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點(diǎn)，連續(xù)第3個月收窄。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬團(tuán)隊(duì)指出，10月份，隨著各項(xiàng)宏觀政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，疊加國內(nèi)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化、部分行業(yè)供需關(guān)系改善，物價總水平企穩(wěn)回升。一方面，核心CPI漲幅連續(xù)第6個月擴(kuò)大，扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品與部分服務(wù)類價格呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢。另一方面，PPI環(huán)比年內(nèi)首次上漲，從購進(jìn)端到出廠端價格均有所回暖。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金認(rèn)為，當(dāng)前物價指數(shù)持續(xù)回升，國內(nèi)需求呈現(xiàn)加快修復(fù)態(tài)勢。
PPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲，同比降幅繼續(xù)收窄
10月PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲。當(dāng)月供需關(guān)系改善帶動部分行業(yè)價格上漲，另外輸入性因素影響國內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價格走勢分化。10月PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點(diǎn)，連續(xù)第3個月收窄。
東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳指出，10月PPI年內(nèi)首次環(huán)比上漲，同比降幅進(jìn)一步收斂，主要源于反內(nèi)卷帶動部分行業(yè)供需改善，對相關(guān)行業(yè)價格形成有力支撐。同時，有色金屬價格上漲拉動國內(nèi)相關(guān)行業(yè)PPI上行，以及假期消費(fèi)等因素推動生活資料價格環(huán)比止跌，也對當(dāng)月PPI環(huán)比上漲起到拉動作用。
對于后續(xù)PPI數(shù)據(jù)的走勢，馮琳認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)品市場“供強(qiáng)需弱”格局尚未出現(xiàn)根本改觀，工業(yè)品價格走勢總體依然偏弱。往后看，反內(nèi)卷帶動相關(guān)商品價格上漲的勢頭料將減弱，近期外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動也在對國內(nèi)工業(yè)品價格帶來新的下行壓力。在去年11月PPI基數(shù)保持穩(wěn)定的背景下，預(yù)計(jì)11月PPI同比會保持在-2.1%左右，也不排除降幅略有擴(kuò)大的可能，年底同比降幅也會保持基本穩(wěn)定。
王運(yùn)金認(rèn)為，今年年底我國PPI同比降幅轉(zhuǎn)正雖有一定難度，但有望再度收窄至-1.5%左右，明年上半年有可能轉(zhuǎn)正。
CPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大，同比由降轉(zhuǎn)漲
10月CPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)且略高于季節(jié)性水平。服務(wù)價格由降轉(zhuǎn)漲，食品價格漲幅高于季節(jié)性，工業(yè)消費(fèi)品價格穩(wěn)中有漲。
此外，10月CPI同比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.2%?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴(kuò)大，為2024年3月以來最高。
對于后續(xù)CPI數(shù)據(jù)的走勢，馮琳認(rèn)為，往后看，今年11月食品CPI同比降幅將繼續(xù)收窄。值得注意的是，從近期政策動向上看，反內(nèi)卷對汽車價格的支撐作用有望持續(xù)，促消費(fèi)政策存在加碼空間，也有望帶動11月工業(yè)消費(fèi)品價格同比數(shù)據(jù)改善，而服務(wù)價格同比漲幅將基本保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)11月CPI同比會升至0.6%左右。
總體而言，未來一段時間物價水平偏低格局會延續(xù)。這也為年底前穩(wěn)增長政策發(fā)力、特別是央行適度降息提供了充分空間，也就是當(dāng)前無需過早過度擔(dān)心需求刺激政策引發(fā)高通脹問題。
王運(yùn)金指出，年內(nèi)國際貿(mào)易條件有所改善，外需增長預(yù)期上升；同時國內(nèi)宏觀政策持續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，需求呈加快修復(fù)態(tài)勢。一系列穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)收入、促消費(fèi)政策持續(xù)推進(jìn)，家電、汽車、文旅等相關(guān)消費(fèi)補(bǔ)貼持續(xù)發(fā)放，服務(wù)消費(fèi)政策加快落地，我國核心CPI將持續(xù)上升，年底有望升至1.5%以上。
溫彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，展望下一階段，CPI有望低位溫和回升，表現(xiàn)為“食品強(qiáng)、能源弱、核心穩(wěn)”。一是食品價格季節(jié)性上漲；二是能源價格承壓；三是核心通脹繼續(xù)回暖。隨著一系列擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策發(fā)力顯效，消費(fèi)市場內(nèi)在活力逐步增強(qiáng)，服務(wù)消費(fèi)保持較快增長，“核心穩(wěn)”態(tài)勢逐漸確立。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀
編輯 王進(jìn)雨
校對 張彥君
