11月5日，山東沃華醫(yī)藥科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“沃華醫(yī)藥”）因一則實(shí)際控制人變動(dòng)公告引發(fā)行業(yè)關(guān)注。北京市第三中級(jí)人民法院對(duì)趙丙賢和陸娟離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛案作出二審判決，判決結(jié)果導(dǎo)致趙丙賢、陸娟各持有北京中證萬(wàn)融投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中證萬(wàn)融”）50%的股權(quán)，引發(fā)沃華醫(yī)藥實(shí)際控制人變動(dòng)。這場(chǎng)源于2010年的離婚財(cái)產(chǎn)糾紛，歷經(jīng)15年終于落幕。沃華醫(yī)藥正處于業(yè)績(jī)逐步回暖的關(guān)鍵時(shí)期，此時(shí)實(shí)控人變動(dòng)，將有何影響？
離婚案引發(fā)實(shí)控人變更
沃華醫(yī)藥實(shí)控人變動(dòng)，源于一場(chǎng)持續(xù)15年的離婚財(cái)產(chǎn)糾紛。2010年，陸娟向趙丙賢提出離婚并要求分割夫妻共同財(cái)產(chǎn)，核心爭(zhēng)議焦點(diǎn)為中證萬(wàn)融股權(quán)。
公開(kāi)資料顯示，趙丙賢畢業(yè)于上海交通大學(xué)，創(chuàng)辦并擔(dān)任北京中證萬(wàn)融投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總裁。2002年2月至今，任沃華醫(yī)藥董事長(zhǎng)。
此前，趙丙賢持有中證萬(wàn)融80%的股權(quán)，通過(guò)這一絕對(duì)控股地位間接掌控著沃華醫(yī)藥，而中證萬(wàn)融作為沃華醫(yī)藥的控股股東，持有其50.27%的股份。
2023年6月，北京市通州區(qū)人民法院就趙丙賢、陸娟離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛案件作出一審判決，對(duì)雙方共有財(cái)產(chǎn)中證萬(wàn)融的股權(quán)進(jìn)行平均分割。一審判決后，趙丙賢不服，依法提起上訴。今年11月，北京市第三中級(jí)人民法院作出二審判決，維持了一審的股權(quán)分割結(jié)果。
最新公告顯示，二審判決作出后即時(shí)生效，趙丙賢、陸娟所持沃華醫(yī)藥控股股東的股權(quán)比例相同，任何一方均無(wú)法單獨(dú)控制中證萬(wàn)融投資集團(tuán)，進(jìn)而間接控制公司。因此，二審判決將導(dǎo)致沃華醫(yī)藥實(shí)際控制人變動(dòng)，公司的實(shí)際控制人由趙丙賢變?yōu)闊o(wú)實(shí)際控制人。
對(duì)此，沃華醫(yī)藥表示，目前，趙丙賢仍擔(dān)任中證萬(wàn)融投資集團(tuán)的董事長(zhǎng)、法定代表人、總裁職務(wù)，同時(shí)仍擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)、法定代表人職務(wù)，仍繼續(xù)正常履行所擔(dān)任的各項(xiàng)職務(wù)。公司一切業(yè)務(wù)正常，經(jīng)營(yíng)管理未受影響。
過(guò)半營(yíng)收用于銷(xiāo)售推廣
沃華醫(yī)藥前身可追溯到清朝乾隆年間的萬(wàn)和堂藥莊，如今是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的中成藥企業(yè)，擁有以沃華心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨(dú)家醫(yī)保產(chǎn)品為支柱的產(chǎn)品線。
近年來(lái)，沃華醫(yī)藥營(yíng)收規(guī)模縮水，歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。2020-2024年，沃華醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入分別為10.06億元、9.43億元、10.15億元、9.1億元、7.64億元，同比變動(dòng)幅度分別為16.95%、-6.3%、7.65%、-10.38%、-16.02%；凈利潤(rùn)連年下滑，分別為1.79億元、1.63億元、1.07億元、5876.71萬(wàn)元、3640.34萬(wàn)元，同比變動(dòng)比例分別為86.72%、-8.66%、-34.28%、-45.27%、-38.05%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，沃華醫(yī)藥表示，系核心產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入下降所致。
據(jù)悉，沃華醫(yī)藥的核心產(chǎn)品沃華心可舒片在2023年進(jìn)入集采范圍，中標(biāo)價(jià)格降低了約39%。盡管沃華醫(yī)藥預(yù)期通過(guò)“以?xún)r(jià)換量”來(lái)彌補(bǔ)價(jià)格下降的影響，但這一策略并未奏效。2024年沃華心可舒片的營(yíng)業(yè)收入同比下降22.56%，成為公司整體營(yíng)收下滑的主要原因。
除了沃華心可舒片，2024年，沃華醫(yī)藥其他主要產(chǎn)品線的表現(xiàn)也不盡如人意。如肌肉骨骼系統(tǒng)藥品營(yíng)業(yè)收入1.86億元，同比下降0.95%；抗病毒類(lèi)呼吸系統(tǒng)藥品營(yíng)業(yè)收入雖同比增長(zhǎng)24.88%，但營(yíng)收規(guī)模較小（約2202.62萬(wàn)元），尚無(wú)法彌補(bǔ)其他產(chǎn)品線的下滑。
進(jìn)入2025年，沃華醫(yī)藥的業(yè)績(jī)開(kāi)始回暖。半年報(bào)顯示，沃華醫(yī)藥2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.25億元，同比增長(zhǎng)7.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4467.64萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)303.16%。主要產(chǎn)品線中，心腦血管系統(tǒng)藥品營(yíng)業(yè)收入2.94億元，同比增長(zhǎng)11.53%；肌肉骨骼系統(tǒng)藥品營(yíng)業(yè)收入9977.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.72%；抗病毒類(lèi)呼吸系統(tǒng)藥品營(yíng)業(yè)收入1262.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.02%；生殖泌尿系統(tǒng)藥品營(yíng)業(yè)收入344.43萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.68%。
最新發(fā)布的三季報(bào)顯示，沃華醫(yī)藥今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.25億元，同比增加8.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約6399萬(wàn)元，同比增加179.34%。
不過(guò)，在業(yè)績(jī)逐步回暖的同時(shí)，沃華醫(yī)藥長(zhǎng)期面臨的銷(xiāo)售費(fèi)用高企問(wèn)題尚未解決。由于沃華醫(yī)藥堅(jiān)持學(xué)術(shù)推廣，一方面是員工流動(dòng)性加大，一方面是升級(jí)銷(xiāo)售隊(duì)伍的人員配置，引進(jìn)和增加市場(chǎng)化的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍，導(dǎo)致人力成本上漲明顯。同時(shí)，全面加強(qiáng)學(xué)術(shù)化品牌建設(shè)，持續(xù)加大投入，銷(xiāo)售費(fèi)用始終居高不下。
2020-2024年，沃華醫(yī)藥的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為4.71億元、4.22億元、5.21億元、4.92億元、3.89億元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為46.82%、44.75%、51.34%、54.07%、50.92%。即便是在2025年上半年業(yè)績(jī)回暖的情況下，其銷(xiāo)售費(fèi)用仍達(dá)2.15億元，占當(dāng)期營(yíng)收的比重為50.59%，過(guò)半營(yíng)收用于銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的投入。
無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)下，公司如何保障戰(zhàn)略規(guī)劃的連續(xù)性？是否會(huì)影響公司的業(yè)績(jī)回暖勢(shì)頭？針對(duì)資本市場(chǎng)可能存在的信心顧慮，公司有哪些措施？今年前三季度公司凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，相較于此前多年的連續(xù)下滑，此次業(yè)績(jī)回暖的核心驅(qū)動(dòng)因素是什么？針對(duì)高銷(xiāo)售費(fèi)用率的問(wèn)題，公司是否有明確的優(yōu)化目標(biāo)？針對(duì)上述問(wèn)題，11月6日，新京報(bào)記者向沃華醫(yī)藥發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。
新京報(bào)記者 張兆慧
校對(duì) 穆祥桐
