大湖股份正在和應(yīng)用了16年的“大湖水殖股份有限公司”全稱揮手再見。10月29日，大湖股份發(fā)布公告稱，公司已完成工商變更登記，取得新營業(yè)執(zhí)照。自此，大湖股份全稱正式更名為“大湖健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司”。

資料顯示，大湖股份主要業(yè)務(wù)板塊包含醫(yī)療服務(wù)、水產(chǎn)品、白酒等。2025年上半年，大湖股份營收下滑14.4%，凈利潤雖然好于上年同期，但仍處虧損。相關(guān)業(yè)績也引來上交所問詢。結(jié)合回復(fù)可知，報告期內(nèi)，其水產(chǎn)品業(yè)務(wù)扭虧為盈，但白酒、醫(yī)療服務(wù)凈利潤均呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。去“水殖”增“健康”的更名舉措，會讓大湖股份的未來更好嗎？

10月30日，大湖股份方面回復(fù)新京報記者稱，公司更名“大湖健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司”主要是基于“健康產(chǎn)品+健康醫(yī)療”的發(fā)展思路。近兩年，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)不斷瘦身，醫(yī)療服務(wù)收入占比已在四成以上。雖然以預(yù)制菜為代表的水產(chǎn)品業(yè)務(wù)仍然發(fā)展向好，但“健康產(chǎn)業(yè)”比“水殖”“水產(chǎn)”等用詞更能寬泛概括所有業(yè)務(wù)，發(fā)展前景廣闊，也更貼合公司實際。

公司名稱去“水殖”增“健康”

10月29日，大湖股份發(fā)布公告稱，公司已于10月28日完成了公司名稱、經(jīng)營范圍的工商變更登記及《公司章程》的備案手續(xù)，并取得了常德市市場監(jiān)督管理局換發(fā)的新營業(yè)執(zhí)照。大湖股份公司全稱由“大湖水殖股份有限公司”改為“大湖健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司”。

天眼查資料顯示，大湖股份成立于1999年1月，2000年6月在上交所上市。上市之初，大湖股份的公司全稱為“湖南洞庭水殖股份有限公司”，股票簡稱為“洞庭水殖”，后為突出公司大湖生態(tài)養(yǎng)殖特征，專注發(fā)展淡水水產(chǎn)主業(yè)，于2009年5月16日更名為“大湖水殖股份有限公司”，股票簡稱改為“大湖股份”。

時隔16年，大湖股份為何再度改名？大湖股份表示，本次更名主要是因為公司傳統(tǒng)水產(chǎn)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的大水面放養(yǎng)資源已縮減為兩湖兩庫，并陸續(xù)剝離了苗種繁育、鮮活甲魚等虧損資產(chǎn)，致使放養(yǎng)水產(chǎn)品的營業(yè)收入大幅減少，而醫(yī)療及水產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)的收入規(guī)模順應(yīng)市場需求逐年遞增，公司主要業(yè)務(wù)收入貢獻發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。2024年，大湖股份各業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)收入占比由高到低的順序依次為醫(yī)療、水產(chǎn)品加工、大水面放養(yǎng)、白酒，其中大水面放養(yǎng)業(yè)務(wù)（含鮮活魚、鮮活大閘蟹，不含鮮活甲魚）的銷售占比為14.72%，大水面放養(yǎng)的鮮活魚銷售占比僅為7.14%。由此可見，公司大水面放養(yǎng)業(yè)務(wù)已不是公司運營的主要收入來源，公司名稱中的“水殖”字樣已不能準確反映公司現(xiàn)行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

根據(jù)大湖股份數(shù)據(jù)，截至2025年年中，大湖股份的醫(yī)療業(yè)務(wù)收入在一年半的時間里，占比從28.93%提升至42.99%，反觀大水面放養(yǎng)業(yè)務(wù)的收入占比則從36.02%降至3.63%。值得注意的是，除醫(yī)療業(yè)務(wù)外，水產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)也增勢迅猛，占比由16.53%提升至42.13%，與醫(yī)療業(yè)務(wù)不相上下，甚至增速更快。過往公告中，大湖股份也曾提及，2025年上半年，“水產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤的增長不僅覆蓋了其他業(yè)務(wù)板塊凈利潤下滑，而且使得公司整體凈利潤出現(xiàn)凈增加。”為何此次更名沒有選擇比“水殖”接近且覆蓋面更廣泛的“水產(chǎn)”等名稱，而是直接更名為跨度較大的“健康產(chǎn)業(yè)”，這是否代表著公司未來業(yè)務(wù)重心會進一步調(diào)整？

對此，10月30日，新京報記者致電大湖股份證券部。工作人員向新京報記者表示，公司水產(chǎn)品分為鮮活水產(chǎn)品、冰凍水產(chǎn)品、冰鮮水產(chǎn)品三大類別。鮮活與放養(yǎng)業(yè)務(wù)有關(guān)，而冰凍、冰鮮水產(chǎn)品則屬于水產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)。得益于水產(chǎn)預(yù)制菜的向好表現(xiàn)，水產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)貢獻不斷增加。盡管如此，本次更名“健康”而非“水產(chǎn)”主要是考慮到當(dāng)下占比最大的仍是醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，且“健康”一詞表述涵蓋的范圍更加寬泛，發(fā)展前景廣闊，也更貼合公司實際。近幾年，公司堅持“健康產(chǎn)品+健康醫(yī)療”的長期發(fā)展戰(zhàn)略，“健康產(chǎn)品”涵蓋水產(chǎn)品、白酒產(chǎn)品、保健品等，健康醫(yī)療則主要指以康復(fù)、護理為主的健康醫(yī)療業(yè)務(wù)，發(fā)展戰(zhàn)略并未因本次更名發(fā)生重大調(diào)整。

大湖股份也在相關(guān)公告中指出，公司將會通過整合健康產(chǎn)品資源、穩(wěn)步發(fā)展健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、逐步向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)上下游延伸，穩(wěn)步向大健康產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，而為了維護公司成立至今在水產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累數(shù)年的“大湖”品牌信譽與價值，本次更名保留了原名稱中“大湖”字樣，簡稱“大湖股份”保持不變。

水產(chǎn)剝離虧損甲魚業(yè)務(wù)

押寶大健康產(chǎn)業(yè)的大湖股份當(dāng)下發(fā)展情況如何？財報顯示，2025年上半年，大湖股份實現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比下滑14.4%；實現(xiàn)凈利潤-257.16萬元，同比增長81.34%。

因在半年報中僅提及醫(yī)療服務(wù)實現(xiàn)收入同比下滑8.36%，未披露水產(chǎn)品、白酒等其他業(yè)務(wù)具體數(shù)據(jù)。上交所向大湖股份下發(fā)《關(guān)于大湖水殖股份有限公司2025年半年度報告的信息披露監(jiān)管問詢函》，請大湖股份補充披露細分類別情況，并分析報告期內(nèi)整體營業(yè)收入下滑、歸母凈利潤減虧的原因。

10月25日，大湖股份對上述問詢函進行了長達42頁的回復(fù)。從回復(fù)中可知，2025年上半年，水產(chǎn)品是大湖股份真正向好的業(yè)務(wù)板塊，白酒收入跌勢未止，而2024年呈現(xiàn)增長的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)也在今年上半年走了下坡路。

具體而言，2025年上半年，涵蓋鮮活、冰鮮、冰凍水產(chǎn)品在內(nèi)，大湖股份水產(chǎn)品板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，同比下滑17.60%；實現(xiàn)凈利潤462.49萬元，扭虧為盈。其中，鮮活水產(chǎn)品營業(yè)收入下降最為明顯，降幅達80.91%。

大湖股份指出，受鮮活魚市場行情低迷、需求縮減等影響，鮮活魚銷量同比下降28.72%、價格同比下降3.46%，致使其銷售額同比減少656.91萬元。不過，鮮活水產(chǎn)品營收下降最大的原因在于甲魚業(yè)務(wù)的剝離。2024年8月30日，大湖股份出于業(yè)務(wù)調(diào)整的需要，對主營養(yǎng)殖及銷售鮮活甲魚的控股子公司大湖水殖漢壽中華鱉有限公司執(zhí)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序，不再將其納入合并財務(wù)報表范圍，導(dǎo)致報告期內(nèi)鮮活甲魚銷售額同比減少5934.13萬元。不過，也因為剝離了處于虧損的甲魚業(yè)務(wù)，大湖水產(chǎn)鮮活水產(chǎn)品板塊的凈利潤同比減虧147.68萬元，至-325.40萬元。

與鮮活水產(chǎn)品相比，作為大湖股份近幾年重點發(fā)展業(yè)務(wù)方向的冰凍水產(chǎn)品業(yè)績向好，實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元，同比增長18.06%。其中，原有核心產(chǎn)品調(diào)味小龍蝦系列產(chǎn)品在商超渠道銷量持續(xù)增長，實現(xiàn)營業(yè)收入1.34億元，同比增長28.85%。大湖股份根據(jù)市場變化在2024年下半年研發(fā)推出的大湖泰式咖喱蝦、大湖花雕熟醉蟹兩款新品也獲得較好市場反響，2025年上半年貢獻營業(yè)收入3078.76萬元。不過，冰凍水產(chǎn)品的營業(yè)收入增長未能覆蓋鮮活水產(chǎn)品減少的部分，故而水產(chǎn)品總體營業(yè)收入呈現(xiàn)下滑的趨勢。

雖然營收下滑，但在上半年，水產(chǎn)品毛利率達到11.56%，同比上漲2.91%。其中，鮮活水產(chǎn)品毛利率增長16.78%，主要是因鮮活甲魚毛利率遠遠低于鮮活魚類，而公司已將甲魚業(yè)務(wù)剝離。冰凍水產(chǎn)品毛利率微增則主要是因為新品大湖泰式咖喱蝦、大湖花雕熟醉蟹毛利率較綜合毛利率更高、銷量大，并平抑了冰凍小龍蝦因原料價格上漲導(dǎo)致的毛利率下滑。

剝離甲魚業(yè)務(wù)減虧和毛利率提升的同時，大湖股份與主要客戶協(xié)商，縮短了銷售貨款的信用期，報告期末應(yīng)收賬款余額與期初基本持平，信用減值損失大幅減少。綜合影響下，水產(chǎn)品凈利潤扭虧為盈。

白酒核心產(chǎn)品營收下滑

與水產(chǎn)品相比，白酒和醫(yī)療服務(wù)的上半年發(fā)展有些坎坷。大湖股份主要經(jīng)營的白酒品牌為中華老字號“德山”，屬于區(qū)域性白酒品牌，主要銷售范圍為常德市轄區(qū)內(nèi)，銷售區(qū)域集中度高，地域?qū)傩悦黠@，主要產(chǎn)品有御品系列、秘藏系列、德山大曲系列、滴水洞系列、德山德醬系列等。

2025年上半年，大湖股份實現(xiàn)白酒營業(yè)收入4020.30萬元，同比下滑17.06%；實現(xiàn)凈利潤572.67萬元，同比減少13.55%，主要產(chǎn)品系列的營業(yè)收入同比均出現(xiàn)下滑。大湖股份將下滑原因歸結(jié)于白酒行業(yè)持續(xù)的深度調(diào)整態(tài)勢，行業(yè)整體需求減弱，競爭不斷加劇，公司面臨的競爭壓力更大。

其中，德山大曲系列、滴水洞系列的營業(yè)收入降幅明顯，前者銷量下降59.65%、銷售額下降59.63%，后者銷量下降43.92%、銷售額下降44.26%。銷售收入貢獻最多的御品系列，銷量也下降近兩成。

對于這份白酒成績單，大湖股份回應(yīng)稱，德山大曲屬于大湖股份中低端酒系列產(chǎn)品。上半年，為了應(yīng)對白酒消費市場的變化，公司著力打造了一款定位中低端的新品酒，集中資源加大對其營銷投入，同時減少了對部分老化的德山大曲低端產(chǎn)品市場營銷的投入力度，從而使得該系列白酒銷售出現(xiàn)較大幅度的下滑。此外，市場上光瓶酒的興起，以更具競爭力的價格搶占了一部分德山大曲這類中低端酒市場份額。滴水洞系列主要品類為小瓶酒，消費場景為居民日常餐飲用酒，其銷售下滑較大主要與2025年餐飲行業(yè)消費相對疲軟、日常飲用場景減少有關(guān)。

與此同時，大湖股份大部分白酒產(chǎn)品系列毛利率同比出現(xiàn)不同程度下降，秘藏系列和德山大曲系列毛利率下降2個百分點，德山德醬系列下降幅度較大，達3.45%。大湖股份表示，受國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、居民消費能力等變化，高端白酒作為非必需消費品，社交與禮品屬性受到?jīng)_擊，消費者在選購時更加理性，對價格的敏感度提高。德山德醬系列屬于公司高端系列，受到較大沖擊，利潤空間被壓縮明顯。而為應(yīng)對光瓶酒競爭，大湖股份著力打造的定位中低端新品酒濃香型白酒“金德山10”因被歸類在其他類白酒，致使“其他類白酒”毛利率下降超9個百分點。不過，就算剔除該款白酒影響，其他酒類毛利率也處于下降狀態(tài)，降幅為1.73%。

營業(yè)收入以及毛利率下降奠定了白酒業(yè)務(wù)凈利潤下滑的基調(diào)，但因貸款利率的下降，使得財務(wù)費用同比減少52.43萬元，加之各項政府補助同比增加100萬元，抵消了部分負向影響，白酒凈利潤最終僅同比減少89.73萬元。

醫(yī)療服務(wù)收入由增轉(zhuǎn)降

對于大湖股份近年來格外看重的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，上交所注意到，2024年，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長11.54%，2025年上半年卻同比下降8.36%。對此，上交所請大湖股份說明量化分析醫(yī)療服務(wù)板塊2024年業(yè)績增長、報告期業(yè)績下滑的具體原因。

目前，大湖股份的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)包括常州陽光康復(fù)醫(yī)院有限公司、無錫市國濟康復(fù)醫(yī)院有限公司、杭州東方華康康復(fù)醫(yī)院有限公司3家康復(fù)醫(yī)院；無錫市國濟護理院有限公司、上海金城護理院有限公司、杭州金誠護理院有限公司3家護理醫(yī)院。

大湖股份指出，各醫(yī)療機構(gòu)營業(yè)收入主要來源于住院收入，占營業(yè)收入的比重為95%左右，住院收入主要受到開放床位數(shù)、床位使用率及日均費用影響。其中，2024年，下屬醫(yī)療機構(gòu)除常州陽光康復(fù)略有下滑，其他均有增長。杭州華康康復(fù)和杭州金誠護理增幅較大，主要是新設(shè)醫(yī)院開放床位數(shù)增加及日均費用提升所致。兩家醫(yī)院于2022年6月取得醫(yī)療機構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證并正式營業(yè)，2023年1月正式納入醫(yī)保結(jié)算。2022年下半年至2023年上半年，處于市場開拓階段，客源相對較少，后續(xù)病患數(shù)量逐漸增多，營業(yè)收入實現(xiàn)較快增長。2024年，杭州華康康復(fù)和杭州金誠護理兩家醫(yī)療機構(gòu)實際開放床位數(shù)同比增長35.14%和40.30%。

日均費用方面，無錫國濟康復(fù)醫(yī)院因無錫醫(yī)保政策上調(diào)DRG（按病組付費）的結(jié)算費率13.95%、針對部分中醫(yī)項目價格調(diào)增、新設(shè)重癥康復(fù)病區(qū)等原因，日均費用同比增長19.61%。杭州華康康復(fù)因公司大力宣傳康復(fù)治療，推出大量的康復(fù)治療項目，實行一對一康復(fù)服務(wù)，重癥患者逐漸增多，并增加呼吸機治療，24小時心電監(jiān)護、血氧飽和度檢測等，日均費用同比增長10.42%。

此外，杭州華康康復(fù)因通過引進專家、社區(qū)講課、醫(yī)院組織活動等方式推廣冬病夏治、三伏貼、督脈灸、膏方等中醫(yī)項目，中藥飲片收入和治療收入增加，使得門診收入增長較大。

步入2025年，醫(yī)療服務(wù)收入由升轉(zhuǎn)降。2025年上半年，大湖股份醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.86億元，同比下滑8.36%；毛利率30.88%，同比下降1.92個百分點；實現(xiàn)凈利潤1146.78萬元，同比減少224.11萬元。

護理和康復(fù)表現(xiàn)出現(xiàn)分化，下屬三家護理醫(yī)院營業(yè)收入均增長，而三家康復(fù)醫(yī)院營業(yè)收入均下滑。部分原因與床位增減有關(guān)。其間，因優(yōu)化資源配置，控制成本提升效率，公司減少了無錫國濟康復(fù)和杭州華康康復(fù)開放床位數(shù)，增加了無錫國濟護理和杭州金誠護理的床位數(shù)。

而受常州、杭州地區(qū)醫(yī)保政策調(diào)整影響，常州陽光康復(fù)、杭州華康康復(fù)以及杭州金誠護理的日均費用出現(xiàn)下降，其中，常州陽光康復(fù)降幅最多，達45.08%。杭州華康康復(fù)除政策變化影響外，還因一部分重癥康復(fù)病區(qū)結(jié)合實際運營情況及后續(xù)規(guī)劃被陸續(xù)關(guān)閉，普通康復(fù)病區(qū)被增大，導(dǎo)致日均費用進一步下降。

面對上市公司整體營收下降但凈利潤減虧的業(yè)績問詢，大湖股份指出，2025年上半年，公司水產(chǎn)品業(yè)務(wù)通過剝離虧損業(yè)務(wù)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推出高毛利新品等措施實現(xiàn)了凈利潤大幅增長。水產(chǎn)品業(yè)務(wù)凈利潤的增長不僅覆蓋了其他業(yè)務(wù)板塊凈利潤的下滑，而且使得公司整體凈利潤出現(xiàn)凈增加。水產(chǎn)品、白酒、醫(yī)療業(yè)務(wù)合計貢獻凈利潤2181.94萬元，但是歸屬于母公司凈利潤為-257.16萬元，主要是合并范圍內(nèi)盈利能力較強的控股子公司的部分利潤在合并層面需要歸屬于少數(shù)股東，以及母公司集團總部無實體經(jīng)營，單體報表凈利潤虧損所致?！肮緢蟾嫫趦?nèi)營業(yè)收入下滑但歸母凈利潤減虧具有合理性?！?/p>

新京報記者 王思煬

編輯 唐崢

校對 翟永軍