作為第三方支付的A股第一股，拉卡拉近期再降資本金。
近期，人民銀行更新了非銀行支付機(jī)構(gòu)重大事項(xiàng)變更許可信息，同意拉卡拉支付股份有限公司注冊資本由78808.25萬元減至77666.4942萬元。同時，主要股東聯(lián)想控股股份有限公司的持股比例從23.54%增至23.88%。
有分析人士指出，拉卡拉此次減資的核心動因仍與限制性股票激勵計(jì)劃的回購注銷直接相關(guān)，屬于上市公司優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)的常規(guī)操作。
年內(nèi)兩次降低資本金 股東減持計(jì)劃陸續(xù)實(shí)施
這已是拉卡拉年內(nèi)第二次降低資本金。
今年1月，拉卡拉注冊資本從80002萬元減至78808.25萬元。如今，拉卡拉再次減資約1141.76萬元，兩次減資合計(jì)約2335.51萬元。
與之相反，同期行業(yè)內(nèi)其他支付公司則普遍完成了增資。據(jù)貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有至少5家支付機(jī)構(gòu)完成增資，其中包括財付通和抖音支付等。其中，財付通的注冊資本已增至153億元，而抖音支付的注冊資本也從1.5億元增加至31.5億元。這些增資行為主要旨在滿足監(jiān)管要求并支持支付機(jī)構(gòu)的持續(xù)發(fā)展。
拉卡拉“逆勢”減資背后有何考量？
博通咨詢首席分析師王蓬博指出，拉卡拉注冊資本減少屬于上市公司優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)的常規(guī)操作。此類減資未導(dǎo)致公司實(shí)收資本大幅收縮，而是通過注銷未達(dá)考核目標(biāo)或離職員工的限制性股票，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。
今年4月，拉卡拉發(fā)布的《關(guān)于回購注銷第二期限制性股票激勵計(jì)劃部分限制性股票的公告》顯示，公司擬回購注銷已獲授但尚未解除限售的限制性股票共計(jì)1141.75萬股，回購價格為7.87元/股。
隨后，拉卡拉多次披露了主要股東的減持計(jì)劃。根據(jù)9月初發(fā)布的公告，拉卡拉原第三大股東孫浩然已完成此前披露的減持計(jì)劃，不再持有公司股份，合計(jì)減持超1927萬股。9月30日，聯(lián)想控股減持拉卡拉股份超2364萬股，減持計(jì)劃已實(shí)施完畢。
“這些舉措在短期內(nèi)有利于提升每股收益，增強(qiáng)主要股東控制權(quán)，但頻繁的資本變動背后折射出公司治理的不穩(wěn)定性。”王蓬博認(rèn)為，這種操作雖未直接影響現(xiàn)金流，但已釋放出業(yè)績承壓、激勵計(jì)劃難以兌現(xiàn)的負(fù)面信號，這反映出核心團(tuán)隊(duì)對達(dá)成增長目標(biāo)信心不足。更值得警惕的是，減資與主要股東此前的實(shí)質(zhì)性減持疊加，暴露出資本方對支付賽道長期價值持審慎態(tài)度。
值得注意的是，近期，拉卡拉支付股份有限公司（SZ300773）的股價經(jīng)歷了顯著波動。根據(jù)雪球數(shù)據(jù)，10月13日，拉卡拉的股價一度跌至23.02元，創(chuàng)下自2025年6月4日以來的新低。隨后，股價有所回升。至10月15日收盤時，拉卡拉的股價下跌了0.08%，報24.35元/股。
擬港股上市卻未見動作 經(jīng)營壓力仍然存在
在兩次減資的同時，拉卡拉還曾在今年6月對外宣稱即將赴港上市。拉卡拉在公告中表示，此舉旨在“推進(jìn)國際化戰(zhàn)略、構(gòu)建雙循環(huán)格局，并加速數(shù)字貨幣在跨境場景的應(yīng)用落地”。
這也讓拉卡拉股價在6月多日上漲，并在6月27日一度沖高至32.75元，觸及漲停。但在贏得一波股價上漲后，至今拉卡拉暫未對外發(fā)布更多動作和信息。
對此，王蓬博指出，拉卡拉籌劃H股上市，可能是為了拓寬融資渠道、獲取更多資本支持。當(dāng)時穩(wěn)定幣概念火爆，市場炒作氛圍濃厚，因此也收獲了一波關(guān)注。但從拉卡拉的財報中并未看到相關(guān)布局。
根據(jù)拉卡拉2025年半年報，該公司上半年?duì)I業(yè)收入為26.51億元，同比下降11.11%；歸母凈利潤為2.29億元，同比下降45.33%。受銀行卡收單市場整體影響，該公司支付交易總金額同比下降9.2%。而在拉卡拉的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，拉卡拉數(shù)字支付業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入23.6億元，支付交易金額1.96萬億元，其中銀行卡交易金額1.30萬億元，掃碼交易金額0.66萬億元。
“股東持股比例被動上升與注冊資本減少，無法掩蓋拉卡拉基本面持續(xù)走弱的事實(shí)。近期股價波動也反映了市場對其增長乏力、盈利模式單一的深度擔(dān)憂?！蓖跖畈┻M(jìn)一步指出，隨著支付行業(yè)逐步進(jìn)入存量博弈階段，拉卡拉在商戶拓展和場景創(chuàng)新方面未能實(shí)現(xiàn)突破，同時面臨傳統(tǒng)收單業(yè)務(wù)費(fèi)率下行的壓力，新興業(yè)務(wù)也未能有效替代傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致公司面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 柳寶慶
