8月15日，央行發(fā)布二季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡稱“貨政報(bào)告”）。針對下一階段貨幣政策主要思路，央行在報(bào)告中指出，要落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策。

央行指出，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況， 把握好政策實(shí)施力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營造適宜的金融環(huán)境。把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動(dòng)物價(jià)保持在合理水平。 

有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前我國貨幣政策的力度在進(jìn)一步加大，其效果也在不斷累積。未來一段時(shí)間，我國前期貨幣政策效果還將進(jìn)一步體現(xiàn)，同時(shí)貨幣政策也將更加注重金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

適度寬松的貨幣政策力度不斷加大 效果正在累積

今年我國的貨幣政策進(jìn)入“適度寬松”的階段。央行發(fā)布二季度貨政報(bào)告，總結(jié)上半年貨幣政策執(zhí)行情況：今年以來，我國貨幣政策適度寬松，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

具體而言，央行在去年四次實(shí)施了比較重大的貨幣政策調(diào)整之后，今年上半年又推出一攬子貨幣政策措施，包括降準(zhǔn)降息，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和個(gè)人住房公積金貸款利率，設(shè)立5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度3000億元，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具等三大類、十項(xiàng)舉措，并在1個(gè)月內(nèi)全部落地實(shí)施。

業(yè)內(nèi)專家表示，面對上半年復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境以及諸多不確定性，貨幣政策組合拳與其他宏觀政策相互配合，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好持續(xù)營造適宜的環(huán)境。

今年上半年適度寬松的貨幣政策實(shí)施效果正在累積，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)效果較為明顯。報(bào)告顯示，金融總量平穩(wěn)增長，6月末社會(huì)融資規(guī)模存量、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比分別增長8.9%和8.3%，人民幣貸款余額268.6萬億元。社會(huì)融資成本處于低位，1-6月新發(fā)放企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款利率同比分別下降約45個(gè)和60個(gè)基點(diǎn)。信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，6月末人民幣對美元匯率中間價(jià)與上年末基本持平。

“近些年貨幣政策一直都具有支持性。2020年以來央行已累計(jì)降準(zhǔn)12次，累計(jì)下調(diào)政策利率9次，帶動(dòng)1年期和5年期以上LPR分別下降115個(gè)、130個(gè)基點(diǎn)?！笔袌鋈耸勘硎?，這些政策舉措，既有總量保障也有結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價(jià)格引導(dǎo)，既有傳統(tǒng)工具的拓展優(yōu)化，也有新工具的探索創(chuàng)新，在注重部門協(xié)調(diào)的同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)外界溝通。

值得注意的是，今年上半年，央行在官方網(wǎng)站增設(shè)“中央銀行各項(xiàng)工具操作情況”信息欄目，工具不斷豐富，操作更加透明，這讓相關(guān)工具的傳導(dǎo)更加順暢。

央行數(shù)據(jù)顯示，6月末社會(huì)融資規(guī)模存量、廣義貨幣供應(yīng)量、人民幣貸款等金融總量指標(biāo)增長平穩(wěn)，企業(yè)貸款、個(gè)人住房貸款等利率處于低位，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字貸款保持較快增長，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果是比較明顯的。貨幣信貸和融資增長依然延續(xù)較好走勢。

貨幣政策效果將進(jìn)一步顯現(xiàn) 更注重金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效

二季度貨政報(bào)告分析了我國當(dāng)前國內(nèi)外形勢。該報(bào)告指出，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能減弱，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，要保持戰(zhàn)略定力， 集中力量辦好自己的事，推動(dòng)事關(guān)中國式現(xiàn)代化全局的戰(zhàn)略任務(wù)取得重大突破。

對下一階段貨幣政策的主要思路，報(bào)告指出，未來一段時(shí)間，我國將落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策：要保持融資和貨幣總量合理增長，充分發(fā)揮貨幣信貸政策導(dǎo)向作用，把握好利率、 匯率內(nèi)外均衡，加快推進(jìn)金融市場制度建設(shè)和高水平對外開放，積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)專家指出，政策舉措從中央銀行到金融體系再到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其傳導(dǎo)效果將持續(xù)下去，已實(shí)施政策的成效會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)出來。

“下一步實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，關(guān)鍵還是抓好落實(shí)，對前期政策的傳導(dǎo)情況和實(shí)際效果要密切跟蹤，保持連續(xù)性，增強(qiáng)靈活性，充分釋放政策效應(yīng)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家還指出，也要看到，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭，需要強(qiáng)化宏觀政策取向一致性，進(jìn)一步發(fā)揮政策合力。今年以來，財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策加強(qiáng)協(xié)同配合，效果也在持續(xù)顯現(xiàn)。

值得注意的是，二季度貨政報(bào)告充分體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級中，央行逐步轉(zhuǎn)變宏觀調(diào)控思路，支持推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

中央金融工作會(huì)議指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。目前我國社會(huì)融資規(guī)模存量和廣義貨幣M2余額已分別突破430萬億元和330萬億元，金融總量已經(jīng)很大。

報(bào)告亦指出，隨著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，在保持金融總量合理增長的同時(shí)，需要不斷優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。

有專家表示，去年下半年以來，央行每期貨政報(bào)告都會(huì)安排金融“五篇大文章”相關(guān)主題專欄，體現(xiàn)了央行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”的政策導(dǎo)向。在宏觀調(diào)控思路上也注重落實(shí)中央金融工作會(huì)議關(guān)于“盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率”的要求。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 穆祥桐