越來越多的理財公司作為A類投資者參與資本市場打新。據(jù)貝殼財經(jīng)記者了解，寧銀理財近期在新股申購市場動作頻頻，多只產(chǎn)品先后現(xiàn)身深交所、上交所擬IPO企業(yè)的新股申購名單。

寧銀理財并非唯一一家在資本市場上參與“IPO打新”的理財公司。在此之前，工銀理財、光大理財均以A類投資者身份參與打新。另有銀行理財公司內(nèi)部人士告訴貝殼財經(jīng)記者，其所在的機構(gòu)也正在研究相關(guān)“IPO打新”情況，并將擇機入場。

金融監(jiān)管專家周毅欽指出，近年來，金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化新股發(fā)行機制，全面注冊制落地后，IPO市場保持活躍，為理財公司參與打新提供了更多標(biāo)的。理財公司獲準(zhǔn)直接投資股市，打新也成為增厚收益的重要策略之一。

招聯(lián)首席研究員董希淼預(yù)計，隨著打新大門開啟，未來混合類、權(quán)益類等“含權(quán)”理財產(chǎn)品發(fā)行力度有望加大，理財產(chǎn)品體系將更加豐富，以更好地滿足不同投資者的風(fēng)險偏好和投資需求。

進(jìn)軍“打新”市場 多家銀行理財公司成為A類投資者

據(jù)悉，自7月底以來，寧銀理財打新的動作便已開始。

7月22日，首次亮相IPO網(wǎng)下打新市場，參與創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)漢?？萍嫉拇蛐?；次日，寧銀理財又參與滬市主板IPO企業(yè)天富龍的網(wǎng)下詢價。7月29日，IPO企業(yè)廣東建科發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告》，寧銀理財?shù)膬芍划a(chǎn)品以申報價格7.36元參與網(wǎng)下打新，各申報3000萬股，并成功入圍有效報價。

對此，寧銀理財在接受貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，寧銀理財會根據(jù)對行業(yè)發(fā)展趨勢、公司競爭優(yōu)勢及財務(wù)數(shù)據(jù)等方面的分析，對公司作出業(yè)務(wù)和財務(wù)預(yù)測，從而確定具體申購標(biāo)的。在寧銀理財看來， 打新業(yè)務(wù)對公司含權(quán)理財產(chǎn)品預(yù)計有一定的收益增強效果。

為了下場打新，寧銀理財介紹稱，公司制定了內(nèi)部操作規(guī)程，利用現(xiàn)有的相對完善的投研體系及投研團隊，構(gòu)建起了科學(xué)合理的研究定價體系。目前寧銀理財投研團隊共有近20名研究員，覆蓋周期、科技等行業(yè)，能夠較好地支持權(quán)益投研體系的需求。

而在寧銀理財之前，光大理財也通過一只混合類產(chǎn)品參與了信通電子的網(wǎng)下打新，并成功入圍有效報價，申報價格為17元。從業(yè)績來看，信通電子招股說明書顯示，該公司2023年、2024年營業(yè)收入分別較上年增長了19.08%和7.97%，凈利潤分別較上年增長了5.60%和15.11%，具有良好成長性。

國有銀行理財子公司也有所行動。今年6月份，工銀理財參與了國內(nèi)椰子水賽道領(lǐng)軍企業(yè)IFBH港股IPO基石投資。工銀理財作為其在港IPO投資方中唯一的理財公司，成功獲得約400萬美元的“基石+錨定”投資份額，為這家新消費領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)順利登陸資本市場提供了有力支持。

針對打新舉動，工銀理財告訴貝殼財經(jīng)記者，一方面積極推動中長期資金入市，另一方面積極為投資者提供“穩(wěn)健底倉+超額打新”的良好收益。工銀理財將繼續(xù)圍繞國家擴大內(nèi)需、促進(jìn)消費的政策主線，持續(xù)挖掘國潮品牌、健康養(yǎng)老、智能設(shè)備等新消費領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)港股IPO項目，支持香港資本市場注入“中國消費新動能”，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的長期價值。

周毅欽認(rèn)為，銀行理財參與打新仍有較大市場發(fā)展空間，但需平衡好收益與風(fēng)險的關(guān)系，提升主動管理能力，才能在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

銀行理財加大布局權(quán)益資產(chǎn) 收益率能否有所提升？

近期，銀行理財機構(gòu)紛紛加大了針對權(quán)益資產(chǎn)的布局，但I(xiàn)PO“打新”市場則是銀行理財機構(gòu)首次涉足，亦是銀行理財從C類投資者轉(zhuǎn)向A類投資者之后的試水之舉。

今年3月28日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，滬深交易所同步修訂配套細(xì)則，標(biāo)志著銀行理財產(chǎn)品正式獲得參與A股IPO網(wǎng)下打新的資格。

在董希淼看來，這改變了銀行理財長期以來只能作為C類投資者或通過公募基金間接參與打新的局面，為中長期資金直通資本市場掃清了制度障礙。A類投資者身份賦予理財公司更大的資產(chǎn)配置靈活性，驅(qū)動“固收+”及權(quán)益類產(chǎn)品擴容。這不僅優(yōu)化理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也將提升銀行理財在資管行業(yè)中的競爭位勢。

“銀行理財公司直接參與打新，直接意義在于開辟理財產(chǎn)品收益率提升新路徑?！倍ｍ嫡J(rèn)為，在低利率、低利差、資產(chǎn)荒的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)承壓。直接參與打新將可能使理財公司獲得一二級市場價差，增厚產(chǎn)品收益。此舉推動理財產(chǎn)品向凈值化、多元化轉(zhuǎn)型。過去理財產(chǎn)品高度依賴固定收益資產(chǎn)，同質(zhì)化嚴(yán)重。

一位銀行理財高管亦指出，我國正處于低利率時代，部分期限的銀行存款利率已低于1%。受此影響，保險利率、部分穩(wěn)健型銀行理財?shù)氖找媛示鶎⑹艿接绊?。低利率環(huán)境也將加速市場資金進(jìn)入權(quán)益類市場。而中國上市公司的分紅回購和中國版“平準(zhǔn)基金”的提升，形成了中國權(quán)益資產(chǎn)的下限。這意味著當(dāng)前我國權(quán)益類資產(chǎn)仍有較強的提升空間。

銀行理財公司打新可以豐富理財產(chǎn)品種類，但多位業(yè)內(nèi)人士指出，投資者在購買理財產(chǎn)品時仍應(yīng)結(jié)合自身情況，切勿盲目跟進(jìn)。

周毅欽指出，雖然打新策略收益整體穩(wěn)健，仍需警惕破發(fā)風(fēng)險。一般來說，中簽后上市初期往往有溢價收益，但隨著市場波動加劇，新股破發(fā)頻現(xiàn)，理財公司需加強投研能力，優(yōu)化選股和定價模型，避免盲目跟風(fēng)。 

普益標(biāo)準(zhǔn)亦建議，投資者應(yīng)確認(rèn)自身風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險等級是否相匹配，權(quán)益類產(chǎn)品的高波動特性要求投資者具備相應(yīng)的風(fēng)險認(rèn)知與承受能力；其次需要確認(rèn)自身投資目標(biāo)和流動性偏好，短期資金需謹(jǐn)慎選擇高波動產(chǎn)品，而長期資金可適當(dāng)容忍凈值波動以換取收益彈性；最后，在產(chǎn)品表現(xiàn)評估上，需通過長期收益表現(xiàn)以驗證產(chǎn)品在不同市場周期中的適應(yīng)能力，同時通過短期收益指標(biāo)輔助捕捉投資機會，避免單一指標(biāo)導(dǎo)致的認(rèn)知偏差。

此外，董希淼還表示，理財產(chǎn)品投資者風(fēng)險偏好總體上仍然較低，理財公司投資能力提升還需要時間。雖然將有更多理財公司參與“打新”，但“含權(quán)”理財產(chǎn)品占比提升將是一個較長的過程。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 楊利