4月23日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱敷爾佳）發(fā)布2024年年報(bào)及2025年第一季度報(bào)告。2024年，敷爾佳增收不增利，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.17億元，同比增長(zhǎng)4.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.61億元，同比下降11.77%。今年第一季度，敷爾佳營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.01億元，同比下降26.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9138.43萬(wàn)元，同比下降39.77%。昔日械字號(hào)面膜“一哥”，緣何走到了這一步？
重銷(xiāo)售、輕研發(fā)
公開(kāi)資料顯示，敷爾佳成立于2017年，于2023年8月登陸A股資本市場(chǎng)，主營(yíng)產(chǎn)品包括醫(yī)療器械類敷料以及面膜、爽膚水、精華、乳液等化妝品。
敷爾佳表示，2024年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)，主要系公司報(bào)告期內(nèi)加大推廣及銷(xiāo)售力度所致，凈利潤(rùn)下降，主要系銷(xiāo)售推廣投入增加所致；為了更充分地挖掘銷(xiāo)售渠道市場(chǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量增長(zhǎng)，公司今年一季度主動(dòng)開(kāi)展銷(xiāo)售渠道優(yōu)化與產(chǎn)品價(jià)格梳理工作，對(duì)營(yíng)業(yè)收入造成短期影響。
一直以來(lái)，敷爾佳的高銷(xiāo)售費(fèi)用、低研發(fā)費(fèi)用一直被資本市場(chǎng)詬病。2023年，敷爾佳實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.34億元，同比增長(zhǎng)9.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.49億元，同比下降11.56%。彼時(shí)，敷爾佳解釋，2023年公司線上銷(xiāo)售占比增長(zhǎng)帶動(dòng)相關(guān)銷(xiāo)售費(fèi)用增加，同時(shí)研發(fā)投入持續(xù)加大。新京報(bào)記者注意到，2023年敷爾佳的銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)5.32億元，占總營(yíng)收的27.51%，而同期的研發(fā)費(fèi)用不及銷(xiāo)售費(fèi)用的十分之一，僅約3284萬(wàn)元，占總營(yíng)收的比例為1.70%。
相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，2024年敷爾佳的銷(xiāo)售費(fèi)用約7.48億元，同比增長(zhǎng)40.53%，占總營(yíng)收的37.08%。對(duì)此，敷爾佳稱，銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)原因主要系線上收入相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)增加。同期的研發(fā)費(fèi)用雖同比增長(zhǎng)6.04%，仍無(wú)法與高企的銷(xiāo)售費(fèi)用相比，僅為3482.28萬(wàn)元，占總營(yíng)收的比例為1.73%。今年一季度，敷爾佳的銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)1.59億元，研發(fā)費(fèi)用僅979.30萬(wàn)元。
據(jù)敷爾佳在2021年9月披露的第一版招股書(shū)（申報(bào)稿），其研發(fā)人員人數(shù)僅為2人，直到上市前的2022年底，敷爾佳研發(fā)人員也才8人，研發(fā)費(fèi)用更是低到60萬(wàn)元。截至2024年底，敷爾佳研發(fā)人員共計(jì)58人，僅占員工總數(shù)的8.20%。
競(jìng)爭(zhēng)加劇，昔日伙伴成為對(duì)手
敷爾佳IPO招股書(shū)顯示，2021年，公司醫(yī)用敷料的市占率約為17.5%，在國(guó)內(nèi)排名第一。但好景不長(zhǎng)，2023以來(lái)，巨子生物的醫(yī)用敷料收入已趕超敷爾佳。2023年、2024年，巨子生物醫(yī)用敷料的業(yè)務(wù)收入分別為8.61億元、12.18億元，敷爾佳同類業(yè)務(wù)的收入分別為8.5億元、8.53億元。
外部競(jìng)爭(zhēng)加劇，昔日二股東哈爾濱三聯(lián)藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱哈三聯(lián)）如今也成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
哈三聯(lián)是敷爾佳昔日最親密的合作伙伴。不過(guò)，敷爾佳上市后，兩者的關(guān)系產(chǎn)生了微妙的變化。
哈三聯(lián)是一家面向國(guó)內(nèi)外、具有多品種、多劑型的醫(yī)藥上市公司，是高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)覆蓋面廣泛。敷爾佳當(dāng)年就是依靠哈三聯(lián)的“械字號(hào)”許可證背書(shū)起家，并快速崛起。
此前，敷爾佳的生產(chǎn)研發(fā)一直“外包”給二股東哈三聯(lián)。自2018年1月起，敷爾佳與哈三聯(lián)達(dá)成合作，由哈三聯(lián)負(fù)責(zé)敷爾佳產(chǎn)品的獨(dú)家生產(chǎn)，敷爾佳負(fù)責(zé)后期的銷(xiāo)售、推廣及品牌運(yùn)營(yíng)等。直至2021年2月，敷爾佳收購(gòu)哈三聯(lián)的全資子公司北星藥業(yè)，而哈三聯(lián)通過(guò)轉(zhuǎn)讓北星藥業(yè)獲得敷爾佳5%的股權(quán)。至此，敷爾佳才有了自己的生產(chǎn)線。
從敷爾佳當(dāng)時(shí)的表現(xiàn)來(lái)看，藥械、美妝業(yè)務(wù)顯然是一樁好生意。2024年5月，哈三聯(lián)亮相美博會(huì)，并推出了多款醫(yī)用面膜產(chǎn)品。據(jù)悉，哈三聯(lián)的產(chǎn)品有二類醫(yī)療器械敷料、妝字號(hào)面膜等多款產(chǎn)品，主打補(bǔ)水保濕、祛痘、修護(hù)、緊致、舒緩等功效，原料分別采用了透明質(zhì)酸鈉、重組Ⅲ型膠原蛋白、蝦青素傳明酸、積雪草提取物等。這些產(chǎn)品和原料，跟敷爾佳在售產(chǎn)品高度重合。
2024年7月30日，哈三聯(lián)發(fā)布公告，擬授權(quán)公司董事會(huì)在股東大會(huì)審議通過(guò)之日起24個(gè)月內(nèi)，擇機(jī)出售不超過(guò)1800萬(wàn)股敷爾佳A股股票，占敷爾佳總股本比例為4.5%。這也是當(dāng)時(shí)哈三聯(lián)所持有的全部敷爾佳股份。
弗若斯特沙利文的分析報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)到2026年中國(guó)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5185億元。預(yù)計(jì)到2026年，專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品中功能性護(hù)膚品和醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到623.0億元和253.8億元。
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，巨子生物等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在醫(yī)用敷料領(lǐng)域表現(xiàn)突出，哈三聯(lián)也進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)且產(chǎn)品與敷爾佳高度重合，敷爾佳在競(jìng)爭(zhēng)中面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)又體現(xiàn)在哪些方面？盡管2024年研發(fā)費(fèi)用有所增長(zhǎng)，但研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例仍然較低，公司在研發(fā)投入方面未來(lái)有怎樣的規(guī)劃？就以上問(wèn)題，4月24日，新京報(bào)記者向敷爾佳發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。
新京報(bào)記者 張兆慧
校對(duì) 柳寶慶
