開年以來，銀行股依舊受到險資青睞。今年1月，平安人壽先后舉牌郵儲銀行H股和招商銀行H股，新華保險舉牌杭州銀行。除此之外，險資仍在持續(xù)增持銀行股，2月9日，平安資管再次增持招商銀行H股，持股比例上升至6.06%。

“銀行股相對來說業(yè)績比較穩(wěn)定，分紅也不錯，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，此類穩(wěn)定性資產(chǎn)對險資很有吸引力。”盤古智庫高級研究員余豐慧表示，銀行股的市值較大，流動性好，方便險資進(jìn)出。另外，保險公司和銀行之間還有業(yè)務(wù)協(xié)同的可能，比如在銀保合作方面，雙方能互相促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。他認(rèn)為，2025年險資舉牌銀行股的趨勢或?qū)⒀永m(xù)。

險資頻頻舉牌銀行股 集中在國有行H股

險資舉牌熱情從2024年延續(xù)至2025年，開年以來，多家銀行獲險資舉牌，且多集中在國有行H股，同時也出現(xiàn)農(nóng)商行的身影。

根據(jù)港交所披露的信息，1月10日，中國平安及其子公司平安人壽增持招商銀行H股，合計持股比例達(dá)到5.01%，觸發(fā)舉牌條件。2月6日，平安資管再次增持招商銀行H股378.6萬股，持股比例上升至6.06%。

招商銀行H股股權(quán)權(quán)益變化情況。港交所信披平臺截圖

1月8日，平安人壽委托平安資管增持716.8萬股郵儲銀行H股，斥資超3000萬港元，增持后所持股數(shù)近9.96億股，占郵儲銀行H股股本約5.01%，觸發(fā)舉牌條件；1月7日，中國平安以每股4.2216港元買入農(nóng)業(yè)銀行H股3167.8萬股股份，同樣觸發(fā)舉牌條件。

險資青睞的不只國有行，還有城商行中杭州銀行。1月24日，杭州銀行公告稱，新華保險擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行3.296億股股份，占總股本的5.45%。本次權(quán)益變動完成后，新華保險及其一致行動人對杭州銀行的持股比例將由0.89%增至5.87%。

余豐慧指出，險資舉牌集中在銀行H股和國有行是因?yàn)殂y行H股相對來說估值更低，國有行背靠國家信用，經(jīng)營穩(wěn)定性更強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，風(fēng)險相對較小，且國有行的網(wǎng)點(diǎn)布局廣泛，客戶基礎(chǔ)龐大，上述因素都對險資具有吸引力。

對于險資舉牌城商行的情況，余豐慧認(rèn)為，后續(xù)城商行也或?qū)@得險資青睞，隨著城商行不斷發(fā)展壯大，有部分經(jīng)營狀況良好、區(qū)域優(yōu)勢明顯的城商行嶄露頭角。且城商行在服務(wù)中小微企業(yè)方面有獨(dú)特優(yōu)勢，若能保持較好的盈利能力和風(fēng)險控制能力，險資肯定不會錯過投資機(jī)會。不過，城商行整體規(guī)模和抗風(fēng)險能力相較于國有大行仍有一定差距，所以險資在選擇時會比較謹(jǐn)慎。

監(jiān)管引導(dǎo)長期資金入市 銀行股仍具吸引力

高股息、處于估值低洼銀行股對險資也具有吸引力。

根據(jù)2024年半年度分紅情況，工商銀行每股派發(fā)現(xiàn)金股息0.1434元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金股息共計約511.09億元；農(nóng)業(yè)銀行擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.1164元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約407.38億元（含稅）；建設(shè)銀行擬派發(fā)現(xiàn)金股息每股0.197元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股息約492.52億元。

西南證券研報指出，2024年以來，以銀行為代表的紅利板塊表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)。在A股震蕩的大背景下，銀行板塊在2024年以35.85%的漲幅高居31個申萬一級行業(yè)榜首，同期滬深300漲幅16.19%。

A+H上市內(nèi)資銀行股息率對比。西南證券研報截圖

“對于保險公司而言，投資銀行股相對能獲得較高收益，銀行股分紅不錯，這給保險公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，若銀行股估值修復(fù)或者上漲，保險公司還能獲得資本增值收益，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)也能間接為保險公司帶來收益?！庇嘭S慧稱。

同時，銀行股長期處于破凈狀態(tài)，市凈率仍普遍在1以下。從正面看，險資的進(jìn)入可以優(yōu)化銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，帶來更多的資本補(bǔ)充，增強(qiáng)銀行抵御風(fēng)險的能力。大筆資金的注入可能會讓市場重新審視銀行的價值，有助于提升銀行股的估值。同時也或存在壓力，如險資作為大股東或?qū)︺y行的經(jīng)營決策產(chǎn)生一定影響，協(xié)調(diào)不好或影響銀行獨(dú)立性。

險資舉牌熱情在2024年就已高漲，據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年共有紫金財險、長城人壽、瑞眾人壽、太保壽險、中郵人壽、新華保險、利安人壽、平安人壽8家保險機(jī)構(gòu)舉牌上市公司，舉牌次數(shù)達(dá)到20次。

險資入市與監(jiān)管引導(dǎo)密不可分，近年來，監(jiān)管部門引導(dǎo)保險資金入市。1月23日，國新辦新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會主席吳清提到，“對商業(yè)保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億的長期資金。第二批保險資金的長期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。”

今年1月，中央金融辦、中國證監(jiān)會等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。

新京報貝殼財經(jīng)記者 徐雨婷 編輯 陳莉 校對 楊利