光伏三季報披露已基本收官，10月31日作為公布財報后的A股首個交易日，四大組件龍頭晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）表現(xiàn)各不相同。
具體來看，晶澳科技漲停，晶科能源與隆基綠能分別漲3.16%、2.55%，天合光能跌1.61%，也部分體現(xiàn)了市場對于四家企業(yè)三季報的反應(yīng)。
在內(nèi)卷不休、暗潮涌動的當(dāng)下，誰在領(lǐng)跑？
前三季度僅一家企業(yè)保持盈利，價格戰(zhàn)成利潤“粉碎機(jī)”
上市公司的三季度報告披露的信息相較年度報告與半年度報告更少，基本只覆蓋了財務(wù)數(shù)據(jù)，以及企業(yè)簡短的情況介紹。從基本的數(shù)據(jù)來看，四家企業(yè)前三季度均出現(xiàn)營收下滑，且都將之歸因于產(chǎn)業(yè)鏈供需導(dǎo)致的降價，前三季度能夠保持盈利的也僅剩晶科能源一家。
制圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡
也正是在行業(yè)持續(xù)乃至非理性降價的背景下，中國光伏行業(yè)協(xié)會近期連續(xù)發(fā)聲，10月中旬舉行了防止行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭專題座談會，并在數(shù)日后的10月18日再度發(fā)文稱光伏組件低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法，同時公布最低成本價0.68元/W。
在行業(yè)有望加強(qiáng)自律的背景下，光伏板塊近期數(shù)個交日易迎來上漲，且有市場傳聞稱頭部組件企業(yè)開始醞釀漲價。
10月30日，多家企業(yè)均未否認(rèn)漲價消息，隆基綠能稱價格調(diào)整期隨行就市，晶科能源方面回復(fù)貝殼財經(jīng)記者表示，各企業(yè)正共同努力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步回歸合理區(qū)間，公司積極響應(yīng)，期待行業(yè)早日重回健康發(fā)展軌道。晶澳科技也向貝殼財經(jīng)記者表示，市場上分銷渠道價格略有調(diào)整，公司會密切關(guān)注市場動態(tài)和用戶需求，基于對市場趨勢、成本、訂單情況等因素做全面考量，同時會根據(jù)市場環(huán)境的變化持續(xù)評估和動態(tài)調(diào)整定價策略。
在10月30日召開的業(yè)績說明會上，隆基綠能董事長鐘寶申就近期的行業(yè)價格問題予以回應(yīng)表示，過度競爭的本質(zhì)還是經(jīng)營主體過多，后者一直是行業(yè)自律最大的挑戰(zhàn)，如果經(jīng)營主體沒有那么多，相對來講企業(yè)會更理性，經(jīng)營主體過多會導(dǎo)致協(xié)調(diào)的難度與自律的難度成倍增長，希望通過提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行行業(yè)整合，減少行業(yè)經(jīng)營主體。
部分企業(yè)現(xiàn)業(yè)績改善信號，海外市場、新技術(shù)成抓手
晶澳科技在三季度實(shí)現(xiàn)扭虧，且單季度盈利達(dá)到了3.90億元，在四家企業(yè)中最為突出，多家券商研報均用“大超預(yù)期”形容公司表現(xiàn)。
國金證券研報提出，2023年下半年晶澳科技大規(guī)模新建TOPCon電池產(chǎn)能集中投產(chǎn)導(dǎo)致2021年上半年公司生產(chǎn)成本略高，三季度公司電池產(chǎn)能爬坡營銷結(jié)束、成本效率達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇、組件價格持續(xù)下降的背景下，公司憑借顯著的成本降幅實(shí)現(xiàn)盈利能力顯著提升，今年三季度銷售毛利率環(huán)比提升5.6 個百分點(diǎn)至8.67%，帶動銷售凈利率環(huán)比扭虧至2.07%，盈利能力改善幅度超預(yù)期。
另一帶動晶澳科技業(yè)績改善的因素或?yàn)楹Ｍ馐袌霰憩F(xiàn)。公司披露前三季度組件海外出貨量占比約52.40%。
在這一輪技術(shù)迭代浪潮中充分享受到紅利的晶科能源是目前四家組件企業(yè)中唯一保持住盈利的，前三季度N型組件占比已達(dá)約85%。但公司的盈利水平也在持續(xù)環(huán)比下降，第三季度單季僅不到1500萬元。
目前來看，晶科能源仍期待在未來幾年內(nèi)通過在N型賽道的規(guī)模優(yōu)勢獲得收益。為了給公司大手筆規(guī)劃的山西56GW一體化基地輸血，晶科能源在7月終止定增募資后再度啟動了發(fā)行GDR赴德交所上市的計劃，募集資金近六成計劃投入山西大基地的二期建設(shè)。
晶科能源今年的海外布局則是公司的另一亮點(diǎn)，公司今年7月宣布將在沙特合資建設(shè)10GW組件產(chǎn)能。公司層面將赴沙特建廠視為打破當(dāng)下盈利困境的途徑之一，表示將加速從“全球銷售”向“全球制造”轉(zhuǎn)型。
半年報創(chuàng)下A股虧損金額第二高的隆基綠能三季度實(shí)現(xiàn)虧損收窄。公司在三季報中首次具體披露了其BC組件銷量數(shù)據(jù)，為13.77GW，占比達(dá)到近27%。隆基綠能依然寄望于通過更高溢價的BC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)差異化競爭，鐘寶申在業(yè)績說明會上表示公司對BC產(chǎn)品的毛利率要求是高于一般TOPCon產(chǎn)品10個百分點(diǎn)。而公司此前也已提出，到2026年底國內(nèi)電池產(chǎn)能計劃全部切換為BC產(chǎn)能。
今日唯一收跌的天合光能，公司三季報則不甚樂觀，第三季度單季出現(xiàn)了13.73億元的虧損，抹平上半年5.26億元的盈利，并導(dǎo)致公司轉(zhuǎn)虧。此外天合光能同日公告，公司第三季度計提各類信用及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計7.43億元。國金證券研報提出，三季度因光伏組件價格持續(xù)下降，天合光能銷售毛利率環(huán)比下降3個百分點(diǎn)至9.48%。
此外天合光能也是前四大組件龍頭中業(yè)務(wù)線較為豐富的企業(yè)，除了自光伏領(lǐng)域延伸出的跟蹤支架以及戶用光伏（子品牌“天合富家”）等業(yè)務(wù)外，它還是在儲能領(lǐng)域布局較早的光伏企業(yè)，公司介紹稱自己是行業(yè)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)5MWh儲能系統(tǒng)量產(chǎn)出貨的企業(yè)之一。而當(dāng)下儲能行業(yè)同樣深陷價格戰(zhàn)中，這或許對天合光能業(yè)績也造成了一定影響。
新京報貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡
編輯 岳彩周
校對 柳寶慶
