因連續(xù)20個交易日收盤價均低于1元，7月4日晚，深圳證券交易所（簡稱“深交所”）擬決定終止鵬都農(nóng)牧股票上市交易。

鵬都農(nóng)牧股價一路走跌，主要原因之一即是公司踩錯主營業(yè)務肉牛肉羊周期節(jié)點導致的業(yè)績暴跌。2023年，其業(yè)績大變臉，虧損9.35億元，創(chuàng)造公司上市以來紀錄。盡管近期拿出回購、增持等措施，但規(guī)模有限，在資本市場環(huán)境發(fā)生較大變化的情況下，并未能將鵬都農(nóng)牧股價拉回1元/股以上。這家于2010年上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)即將退出A股。

曾嘗試回購、增持“自救”

7月4日晚，深交所下發(fā)事先告知書，擬決定終止鵬都農(nóng)牧股票上市交易。如后續(xù)公司股票被深交所決定終止上市，公司股票將轉(zhuǎn)入全國股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

就股價而言，自2023年11月8日后，鵬都農(nóng)牧收盤價再未突破2元/股，長期處于下降狀態(tài)。2024年2月6日，鵬都農(nóng)牧發(fā)布回購股份方案稱，因股價低于最近一年股票最高收盤價格的50%，計劃以5000萬元至1億元自有資金回購部分股票，實施期限為3個月內(nèi)。

截至4月30日，鵬都農(nóng)牧本次回購股份方案實施完成，累計回購股份約占總股本的0.76%，成交總金額僅5009.45萬元（不含交易費用）。但如此規(guī)模的回購，并不足以扭轉(zhuǎn)股價跌勢。4月下旬，鵬都農(nóng)牧股價就已數(shù)次跌破1元/股。5月以來，其股價更是整體一路下跌，面值退市風險逼近。

5月27日晚，鵬都農(nóng)牧連發(fā)兩份增持計劃公告，嘗試挽救股價避免“面退”。其中，控股股東鵬欣集團及其一致行動人鵬欣農(nóng)投、西藏厚康、西藏和匯計劃增持鵬都農(nóng)牧1%—2%的股份。鵬都農(nóng)牧董事長、董事、總裁、常務副總裁、肉羊事業(yè)部總經(jīng)理等7人，計劃拿出350萬元—700萬元增持股份。

5月30日、31日，西藏和匯累計增持1.31%的鵬都農(nóng)牧股份。但鵬都農(nóng)牧收盤價僅在6月3日回升至1.01元/股，此后再度跌破1元/股。7月3日起，因公司股票收盤價連續(xù)20個交易日低于1元，存在可能因股價低于面值被終止上市的風險，鵬都農(nóng)牧停牌。

結合新京報記者計算，截至停牌前最后一個交易日7月2日收于0.36元/股，鵬都農(nóng)牧20個交易日收盤價跌幅達64.36%，最后9個交易日收盤價跌幅超過50%。

為何回購、增持也無法改變“面退”結局？香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴新京報記者，上市公司股價持續(xù)低于面值，是在當前嚴監(jiān)管態(tài)勢下，長期經(jīng)營問題集中爆發(fā)所導致。因面值退市，是這種問題爆發(fā)的必然結果?！爱斠凰掖驗榫薮笃贫炊袑A覆時，船員用水桶向外舀水沒有任何意義?！?/p>

2023年業(yè)績大變臉

在外界看來，投資者對鵬都農(nóng)牧的信心喪失，原因之一在于業(yè)績。

2023年，鵬都農(nóng)牧由盈轉(zhuǎn)虧，實現(xiàn)凈利潤-9.35億元，同比下降5604.55%，創(chuàng)造上市以來最大虧損。相關情況引發(fā)深交所關注，通過年報問詢函連發(fā)12問，要求鵬都農(nóng)牧說明肉牛肉羊業(yè)務具體虧損情況、境外收入情況等。

鵬都農(nóng)牧回復稱，報告期內(nèi)，受進口羊肉增多沖擊，國內(nèi)市場價格下滑。鵬都農(nóng)牧肉羊銷售單價同比下降約24%，銷售量因養(yǎng)殖規(guī)模擴大、新增牧場出欄銷售而同比上升約33%；同時，因玉米、青貯飼料等價格普遍上漲，成本及費用同比上升約56%。公司肉羊業(yè)務2023年稅前經(jīng)營性虧損約3.1億元，其中，計提存貨跌價準備約1.4億元。

同時，國內(nèi)牛肉價格也因供大于求、進口沖擊等下滑，鵬都農(nóng)牧肉牛業(yè)務銷售單價同比下降14.50%，成本受出欄周期拉長以及飼料成本上漲等因素影響，同比上升約115%。屠宰肉制品業(yè)務則受中緬尚未正式通關影響，屠宰牛源不足導致產(chǎn)能不足、固定成本偏高，毛利虧約0.5億元。肉牛及屠宰肉制品業(yè)務2023年稅前經(jīng)營性虧損約3.2億元，其中，計提存貨跌價準備約1.6億元。曾有鵬都農(nóng)牧人員向媒體表示，公司寄予較高期待的肉牛業(yè)務陷入虧損，是股價走低的誘因之一。

值得注意的是，鵬都農(nóng)牧97.53%的營收來自境外，以巴西子公司運營的農(nóng)資與糧食貿(mào)易收入為主，此外還包含新西蘭奶業(yè)、緬甸牛肉業(yè)務等。鵬都農(nóng)牧稱，境外業(yè)務波動也是加劇2023年業(yè)績虧損的原因之一。

經(jīng)本次問詢，鵬都農(nóng)牧2023年年報還被發(fā)現(xiàn)以公允價值計量的資產(chǎn)和負債、部分合并財務報表項目注釋、關聯(lián)方資金拆借的披露存在錯誤，同時遺漏披露期末重要的債權投資、與金融工具相關的風險。因此，鵬都農(nóng)牧以及公司董事長田翊、財務總監(jiān)顧卿、董事會秘書符蓉被湖南證監(jiān)局出具警示函，并被記入證券期貨市場誠信檔案。

大股東多年頻繁套現(xiàn)

鵬都農(nóng)牧成立于1997年，2010年登陸深交所，2014年4月完成定增后，公司控股權變更，鵬欣集團成為控股股東。

2008年至2014年，鵬欣集團在資本市場動作頻頻，通過收購、定增等動作，將3家A股上市公司鵬欣資源（原“中科合臣”）、國中水務、鵬都農(nóng)牧（原“大康農(nóng)業(yè)”），以及1家港股上市公司潤中國際控股納入麾下。“鵬欣系”由此形成，涉足商業(yè)地產(chǎn)、礦產(chǎn)資源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、科技環(huán)保、醫(yī)療健康等領域。

資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大，也令“鵬欣系”掌門人、鵬欣集團創(chuàng)始人姜照柏身價水漲船高，一路成為江蘇南通首富。高光時刻，姜照柏曾以251億元財富值位列2014年胡潤百富榜第43位。但到2023年，姜照柏財富值已縮水至100億元，排名也下滑到胡潤百富榜第585位。

與之相對的，是“鵬欣系”接管的上市公司近年大多陷入盈利困境。其中，潤中國際控股已經(jīng)連續(xù)7個財年虧損過億港元，最近一個財年（2023年4月1日至2024年3月31日）虧損3.26億港元。鵬欣資源也連續(xù)2年虧損，2023年凈利潤為-1.08億元?！谤i欣系”4家上市公司中，唯有國中水務2023年盈利超3003.86萬元，不過此前2年虧損也均在1億元左右。

與此同時，“鵬欣系”上市公司大股東不斷減持套現(xiàn)。以鵬都農(nóng)牧為例，結合新京報記者計算，鵬欣集團一致行動人厚康實業(yè)（后更名“西藏厚康”）、和匯實業(yè)（后更名“西藏和匯”），自2022年起通過多筆大宗交易累計減持鵬都農(nóng)牧股份3.13億股，套現(xiàn)9.17億元。其減持計劃曾提及，減持是出于自身資金安排。

2022年6月，鵬欣農(nóng)投以2.736元/股價格，向昆明產(chǎn)投轉(zhuǎn)讓鵬都農(nóng)牧近4.95億股股份，獲得13.55億元資金。由此，昆明產(chǎn)投成為鵬都農(nóng)牧持股5%以上股東。不過自2024年1月起，在鵬都農(nóng)牧股價持續(xù)低于2元/股的情況下，昆明產(chǎn)投也先后10次減持鵬都農(nóng)牧共計1.5億股股份，套現(xiàn)4.06億元。

除套現(xiàn)外，鵬都農(nóng)牧股票還被用于股東還款。2023年5月，鵬欣農(nóng)投、厚康實業(yè)因在國開證券共有3筆股票質(zhì)押到期待回購，于是將鵬都農(nóng)牧約2.55億股股票以轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署前一交易日收盤價的七折，轉(zhuǎn)讓給浙商期貨、大唐英加，從而獲得4.18億元資金歸還部分股票質(zhì)押借款本金和利息。

沈萌指出，資本造系是A股前期的弊端，是不以實體經(jīng)濟運營為基礎的金融操作手段，因此缺少對實體業(yè)務的經(jīng)營能力。經(jīng)濟下行周期，公司在過度擴張后對流動性的需求明顯增加，因此業(yè)務龐雜的大股東需要通過減持維系整個體系穩(wěn)定。當前市場背景下，資本運營難度極大，大股東左支右絀，反而會引發(fā)旗下各公司的連鎖反應。

如今留給“鵬欣系”可騰挪的空間正在縮小。7月2日，鵬都農(nóng)牧公告稱，截至目前，控股股東及一致行動人所持鵬都農(nóng)牧股份累計被凍結比例達到45.80%。其中，鵬欣集團持股累計被凍結比例為82.25%，西藏厚康累計被凍結比例達92.76%。

圍繞鵬都農(nóng)牧如何看待本次面值退市危機、后續(xù)計劃如何提振業(yè)績等問題，7月3日起，新京報記者多次致電鵬都農(nóng)牧，截至發(fā)稿前，未能取得聯(lián)系。

而在7月5日晚，鵬都農(nóng)牧公告稱，公司已在規(guī)定期限內(nèi)針對擬終止上市的決定向深交所提交聽證申請，將按照相關規(guī)定，提交書面陳述和申辯材料。

新京報記者 王思煬
編輯 李嚴
校對 穆祥桐