帶著沙棘，宇航人開啟赴港上市之路。

宇航人致力于沙棘的利用和變現(xiàn)，產(chǎn)品包括桶裝原漿、保健食品、小包裝原漿、飲料及其他。2021年至2023年，宇航人的收益分別約為1.47億元、1.86億元、2.2億元。

招股說明書顯示，宇航人本次上市募集到的資金將用于提升公司的存儲及生產(chǎn)能力、提升研發(fā)能力、優(yōu)化銷售網(wǎng)絡等。

去年收入超2億元，主力產(chǎn)品為桶裝原漿

6月25日，內(nèi)蒙古宇航人沙產(chǎn)業(yè)股份有限公司（簡稱：宇航人）的招股說明書在港交所官網(wǎng)披露，正式開啟了赴港上市之路。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，2023年，按沙棘漿果加工量計，宇航人在中國沙棘產(chǎn)品制造商中排名第一；按沙棘原漿、飲料及營養(yǎng)保健食品所產(chǎn)生的銷售收益計，宇航人是中國最大的沙棘產(chǎn)品制造商；按銷售收益計，宇航人是中國最大的沙棘原漿出口商。

招股說明書顯示，宇航人致力于沙棘的利用和變現(xiàn)，能夠?qū)⒄麄€沙棘漿果（從果漿到籽、再到果皮）加工成各種產(chǎn)品并實現(xiàn)變現(xiàn)。其中，沙棘漿果的果漿被加工成飲料及原漿產(chǎn)品，沙棘漿果的籽用于萃取沙棘油，可作為保健食品食用，或作為活性成分添加至營養(yǎng)保健品或化妝品。

宇航人的主要產(chǎn)品類別，截取自企業(yè)招股說明書。

宇航人的產(chǎn)品可分為五大類，即桶裝原漿、保健食品、小包裝原漿、飲料及其他。宇航人的產(chǎn)品不僅在國內(nèi)銷售，而且已經(jīng)遠銷海外，比如日本、馬來西亞、德國、韓國等11個國家或地區(qū)。截至2023年年底，宇航人共有44家分銷商，其中約一半已經(jīng)和宇航人保持業(yè)務關系三年或更久，最長時間超過20年。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，2018年至2023年，按收益計，中國沙棘產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模由約9.78億元增加至約21.44億元，復合年增長率為17%。

憑借沙棘產(chǎn)品市場的快速發(fā)展，2021年至2023年，宇航人的收益分別約為1.47億元、1.86億元、2.2億元，逐年增長。

宇航人近年業(yè)績情況，截取自企業(yè)招股說明書。

2021年至2023年，從收益來看，桶裝原漿的收益最高，分別約為5195.8萬元、8733.4萬元、8245.5萬元；同期，從毛利率來看，保健食品的毛利率最高，分別約為52.5%、56.6%、64%。

宇航人的客戶主要包括分銷商、消費品品牌擁有人、電子商務客戶、零售商及其他。2021年至2023年，宇航人來自五大客戶的收益分別約為8890萬元、1.41億元及1.63億元，分別約占當年總收益的60.7%、75.7%及74%。2021年至2023年，宇航人每年來自最大客戶的收益約為4890萬元、8140萬元及7860萬元，分別約占總收益的33.4%、43.6%及35.7%。

宇航人所有的生產(chǎn)均在位于內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣盛樂經(jīng)濟園區(qū)的生產(chǎn)基地進行。目前，宇航人的生產(chǎn)基地總建筑面積超過26280平方米，由六個生產(chǎn)車間組成，擁有13條自有經(jīng)營生產(chǎn)線，使其能夠為客戶提供多元化的沙棘產(chǎn)品組合。

遞表之前進行公司重組

業(yè)績高度依賴海外市場

作為一家企業(yè)，宇航人的發(fā)展歷史可以追溯至1995年，彼時，公司創(chuàng)始人邢國良憑借其工作經(jīng)驗、知識及資源，決定在中國水土保持及沙漠治理的國家宏觀戰(zhàn)略布局背景下，把握沙棘產(chǎn)業(yè)的潛在機遇。于是，宇航人高技術成立，公司的初始注冊資本為61.58萬元。

招股說明書顯示，為了精簡核心業(yè)務，優(yōu)化公司架構(gòu)，公司進行重組。2023年12月15日，宇航人高技術當時的股東通過股東決議案，將宇航人高技術分拆為兩家公司，即宇航人高技術（作為存續(xù)公司）和宇航人（作為新成立的公司），并將宇航人高技術有關核心業(yè)務的相關資產(chǎn)、負債及人員等權利及負債轉(zhuǎn)移至宇航人。

2024年5月11日，宇航人高技術的注冊資本由約1.44億元減少至8085.08萬元，宇航人于2024年5月14日成立，注冊資本約為6289.92萬元。

重組完成后宇航人的股權架構(gòu)，截取自企業(yè)招股說明書。

2021年至2023年，宇航人很大一部分收益來自海外市場，包括日本、馬來西亞、德國及韓國。

具體來看，2021年至2023年，宇航人的收益分別約39%、46.1%及37.7%來自海外市場。尤其是，日本是最近三年公司每年最大的海外市場，2021年至2023年，其應占宇航人的收益分別約為4890萬元、8140萬元及7860萬元，分別約占當年總收益的33.4%、43.6%及35.7%。

宇航人預計，在不久將來，產(chǎn)品出口銷售將繼續(xù)占收益的一大部分。因此，宇航人意識到，公司面臨與海外銷售相關的多項風險及不確定因素，包括外幣匯率波動、貿(mào)易壁壘、與合作的外國人士的潛在糾紛等等。

另外，宇航人的成本控制能力部分取決于其以合理價格獲得符合品質(zhì)標準的沙棘漿果、主要原材料及輔助原材料的能力。2021年至2023年，原材料成本分別約占總銷售成本的81.9%、79.2%及77.5%。展望未來，宇航人預計原材料成本將繼續(xù)占其銷售成本相對較高比例。

沙棘漿果及其他原材料的采購價格可能由于許多非企業(yè)所能控制的因素而出現(xiàn)波動。鑒于沙棘一年只成熟及采摘一次，因此特別容易受到采購價格波動的風險。2021年至2023年，宇航人的沙漿果平均采購成本分別增加約6529.3元/噸、9634.9元/噸、12032.7元/噸。

因此，宇航人表示：如果沙棘漿果及包裝及輔助材料價格上漲，公司可能會上調(diào)產(chǎn)品售價，此舉可能導致其產(chǎn)品競爭力下降。如果沙棘漿果及包裝及輔助材料價格上漲，而公司在成本增加的情況下選擇不提高產(chǎn)品價格以維持競爭力，或許會對盈利能力產(chǎn)生不利影響。

新京報貝殼財經(jīng)記者 閻俠

編輯 陳莉

校對 柳寶慶