最近，茶企上市進(jìn)展消息密集傳出，八馬茶業(yè)、中茶股份A股上市申請獲得受理，普洱瀾滄古茶股份有限公司（簡稱“瀾滄古茶”）再次遞表港交所，擬主板上市。
曾經(jīng)在A股上會前一天撤回材料的瀾滄古茶披露了最新業(yè)績，但出現(xiàn)下滑。對中國茶來講，整體仍然存在品牌、產(chǎn)業(yè)鏈、標(biāo)準(zhǔn)化等多方面問題。如果茶企紛紛上市成功，得到資本助力，或許能夠幫助迎來新的機(jī)遇。
瀾滄古茶轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股
瀾滄古茶招股書引用咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文報告稱，按2021年普洱茶產(chǎn)品產(chǎn)生的收益計算，瀾滄古茶是中國第二大普洱茶公司，產(chǎn)品線條延伸至紅茶、白茶及調(diào)味茶，擁有1966、茶媽媽、巖冷三大產(chǎn)品線。其中1966專注經(jīng)典普洱茶葉產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)生的收益由2020年的2.99億元增至2021年的4.14億元，再減至2022年3億元。茶媽媽涵蓋多元產(chǎn)品組合，包括普洱茶、白茶、紅茶和調(diào)味茶，包含多種包裝形式，例如茶餅、袋泡茶及杯裝茶。
招股書顯示，瀾滄古茶2020年至2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.05億元、5.59億元、4.63億元，2022年業(yè)績出現(xiàn)下滑。瀾滄古茶的銷售渠道由直營網(wǎng)絡(luò)及經(jīng)銷商銷售網(wǎng)絡(luò)組成，2022年有528家線下門店，其中24家為自營門店，504家為經(jīng)銷商營運的門店。瀾滄古茶同時向電子商務(wù)平臺上的商店及其他在線銷售渠道拓展，2022年，瀾滄古茶總收益的11.7%來自自營網(wǎng)店的銷售。
普洱茶是瀾滄古茶的拳頭產(chǎn)品，也因其特殊性，導(dǎo)致瀾滄古茶的存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)較高。根據(jù)招股書，報告期內(nèi)，瀾滄古茶分別有存貨4.7億元、6.36億元、7.84億元，存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)分別為1345日、1061日、1641日。
瀾滄古茶坦言，業(yè)務(wù)依賴消費者對產(chǎn)品的需求，很大程度上取決于消費者的消費模式、消費者的喜好和口味、消費者收入、消費者對瀾滄古茶產(chǎn)品質(zhì)量及食品安全的印象及信心、消費者對健康生活方式的關(guān)注等因素?！跋M者對我們產(chǎn)品的需求如有任何變化或發(fā)生災(zāi)難性事件，均可能對我們產(chǎn)品的銷情造成不利影響，從而可能導(dǎo)致存貨陳舊、存貨價值下降或存貨撇銷?！?/div>
這并不是瀾滄古茶首次沖擊上市。2020年7月，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布瀾滄古茶、中茶股份兩家茶企的招股書，瀾滄古茶當(dāng)時擬在深交所主板上市。與中茶股份相比，瀾滄古茶曾搶先一步獲得上會機(jī)會，原定于2021年6月3日上會。不過就在上會前一天，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，鑒于瀾滄古茶已向證監(jiān)會申請撤回申報材料，決定取消對其發(fā)行申報文件的審核。
廣科管理咨詢首席策略師沈萌向新京報記者表示，茶產(chǎn)業(yè)缺乏具有高收益率的品牌，所以企業(yè)運營需要持續(xù)不斷的現(xiàn)金流支撐，上市既可以解決部分歷史遺留的股份問題，也可以開辟新的融資渠道。由于茶企缺少長期穩(wěn)定高速成長的基礎(chǔ)，因此上市存在一定難度。瀾滄古茶選擇港股上市，或許是因為門檻低，要上市不難，但要以較理想的估值融資很難。
競逐“茶葉第一股”
瀾滄古茶A股上市擱置，中茶股份也未能后來居上，另一家茶企八馬茶業(yè)2022年5月提交申請撤回創(chuàng)業(yè)板上市。
但各家并未放棄上市。2022年4月26日，證監(jiān)會國際部信息顯示，已經(jīng)接收瀾滄古茶《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料，這意味著瀾滄古茶轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場。2022年5月30日，瀾滄古茶在港交所遞表。
八馬茶業(yè)也調(diào)整目標(biāo)。2022年5月13日，八馬茶業(yè)與中信證券簽署首次公開募股輔導(dǎo)協(xié)議，選擇在主板上市。2022年9月，八馬茶業(yè)披露新的招股書，擬在深市主板上市。2023年3月1日，根據(jù)深圳證券交易所發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站的消息，八馬茶業(yè)在A股主板IPO的審核狀態(tài)顯示“已受理”，同時更新的招股書顯示八馬茶業(yè)2022年前三季度營收為14.06億元，凈利潤為1.44億元。本次募集資金總額約為10億元，投入八馬茶業(yè)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、福建八馬物流配送中心建設(shè)項目、八馬茶業(yè)股份有限公司信息化建設(shè)項目、八馬茶業(yè)武夷山生態(tài)工業(yè)園項目（一期）、補充流動資金等項目。
中茶股份也有了動作。2023年3月1日，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，中茶股份更新上市進(jìn)展，首次公開募股申請已被受理。上交所官網(wǎng)最新披露的招股書顯示，2022年1月—6月，中茶股份營收為14.23億元，歸母凈利潤為1.98億元。報告期內(nèi)，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例均超過97%。
國茶實驗室創(chuàng)始人羅軍對新京報記者表示，中國茶業(yè)都是從茶山走出來的資源型品牌，無論規(guī)模多大，本質(zhì)上還是忠誠于資源。目前中國茶葉總年產(chǎn)量已超300萬噸，茶葉消費市場已進(jìn)入供大于求的階段，而資源型品牌與消費型品牌對比，在與新消費人群溝通上缺乏優(yōu)勢，而傳統(tǒng)消費人群又被茶農(nóng)等小品牌垂直服務(wù)分割，集中度較低，難以滿足資本市場的增擴(kuò)需求。
我國茶葉市場空間較大，2022年末，中國茶園總面積保持在320萬公頃；干毛茶總產(chǎn)量突破320萬噸，總產(chǎn)值超過3000億元；原葉茶內(nèi)銷總量逾230萬噸，內(nèi)銷總額約3300億元；出口量將突破37萬噸，出口總額超過21億美元。為指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，中國茶葉流通協(xié)會此前發(fā)布《中國茶產(chǎn)業(yè)十四五發(fā)展規(guī)劃建議》提出，力爭到2025年，內(nèi)銷市場規(guī)模達(dá)到220萬噸，年均增長3%以上，茶葉電商交易額占比達(dá)到40%以上，新式茶飲市場規(guī)模達(dá)到1200億元，花草茶市場規(guī)模增至1100億元，茶葉消費群體突破5億人。
中國茶葉流通協(xié)會會長、全國茶葉標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會主任委員王慶此前在接受新京報記者采訪時表示，中國茶產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，還需著力解決四個主要問題：品牌化進(jìn)程緩慢的問題、產(chǎn)業(yè)鏈延伸不足的問題、消費市場忠誠度低的問題、標(biāo)準(zhǔn)化完善度不高的問題。
有投資人指出，中國原葉茶行業(yè)的企業(yè)品牌還很少，傳統(tǒng)原葉茶行業(yè)的發(fā)展多年來面臨挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)也會增加企業(yè)走向資本市場的難度和進(jìn)度。對原葉茶企業(yè)的上市申請，監(jiān)管層不僅要關(guān)心收入利潤、關(guān)聯(lián)交易、合法合規(guī)等一般性問題，也會關(guān)心未來的增長潛力、行業(yè)空間、經(jīng)銷商管控等個性化問題。
新京報記者 王子揚
編輯 李嚴(yán)
校對 盧茜
