LVMH和蒂芙尼的世紀聯(lián)姻一波三折，如今終于迎來結(jié)局。據(jù)LVMH官網(wǎng)，該集團正式完成對蒂芙尼的收購，此前蒂芙尼的股東以壓倒性投票批準了這項較起初合并條款略有折扣的交易。

這宗前后耗時長達一年的交易是奢侈品行業(yè)的最大收購案，雙方也曾唇槍舌戰(zhàn)、互訴公堂。新協(xié)議顯示，LVMH集團以每股131.50美元的現(xiàn)金收購價格取代了2019年11月的原始協(xié)議，其最初的出價為每股135美元。雙方還同意了在特拉華州解決未決訴訟，最終收購價格為158 億美元，低于先前的162億美元。

交易完成后，蒂芙尼不再是一家上市公司，該公司將從標準普爾500指數(shù)中退出，未來將正式成為 LVMH 集團旗下間接全資擁有的子公司。

對于LVMH集團來說，收購蒂芙尼正好能彌補集團一直勢弱的珠寶短板，而蒂芙尼歸入LVMH，則可以共享LVMH的銷售渠道資源、品牌推廣資源、媒體資源等。在外界看來，這是一筆優(yōu)勢互補的收購。

158億美元！被收購后蒂芙尼原管理層遭換血

2020年12月30日，LVMH集團以折后158億美元收購蒂芙尼的交易獲得后者股東投票通過。1月7日，LVMH集團在官網(wǎng)發(fā)布聲明，完成對蒂芙尼的收購。

根據(jù)新協(xié)議，LVMH集團對蒂芙尼的收購價格調(diào)整為131.5美元/股，較原收購價減少3.5美元/股，交易總價降至158億美元，低于先前的162億美元，協(xié)議的其他關(guān)鍵條款保持不變。

值得注意的是，蒂芙尼的原管理層遭到換血。據(jù)LVMH發(fā)布的聲明，Louis Vuitton高管Anthony Ledru將代替Alessandro Bogliolo擔(dān)任蒂芙尼首席執(zhí)行官，后者將于1月22日離職；Louis Vuitton首席執(zhí)行官兼董事長Michael Burke將成為蒂芙尼的董事長，LVMH董事長Bernard Arnault的兒子Alexandre Arnault則被任命為執(zhí)行副總裁，負責(zé)產(chǎn)品和溝通。

收購一波三折：雙方曾經(jīng)歷“分手大戰(zhàn)”

這樁被認為是奢侈品行業(yè)的最大收購案，卻是一波三折。

2019年11月25日，LVMH集團在官網(wǎng)宣布，已經(jīng)與蒂芙尼達成最終協(xié)議，前者以每股135美元的現(xiàn)金收購蒂芙尼，股權(quán)價值約為162億美元。彼時，LVMH集團稱，該收購已經(jīng)達成最終協(xié)議，并預(yù)期將于2020年中完成。

消息一出，行業(yè)為之振奮。若交易成功，這將成為LVMH集團迄今為止規(guī)模最大的一筆收購交易，也是全球奢侈品行業(yè)有史以來最大的一筆收購案。彼時，LVMH集團官網(wǎng)打出“我們?nèi)f分欣喜迎接蒂芙尼加入大家庭”，這也被網(wǎng)友調(diào)侃“LVMH集團太過激動”。

不過，隨著收購交易一拖再拖，當初的兩情相悅卻走向“反目”。2020年9月9日，蒂芙尼宣布將起訴LVMH集團未能在約定時間內(nèi)完成收購案，控告對方故意拖延反壟斷審批進程，并企圖通過其他延緩措施迫使蒂芙尼重啟收購談判，蒂芙尼要求LVMH集團遵守合同義務(wù)完成收購交易。

LVMH也“不甘示弱”，反訴蒂芙尼。LVMH集團還在聲明中表示，蒂芙尼并未遵循正常的業(yè)務(wù)流程，特別是當公司虧損時分配大量股息，并且該公司的運營和組織基本不完整：“蒂芙尼今年（2020年）上半年的業(yè)績及其對2020年的展望非常令人失望，并且在此期間明顯遜于LVMH集團的其他可比品牌。LVMH因此確認，完成收購蒂芙尼的必要條件未得到滿足。”

不過次月，雙方“迅速”達成新協(xié)議，收購價格由每股135美元降至131.5美元，收購價格降至158億美元，盡管價格有所降低，但仍是奢侈品市場有史以來規(guī)模最大的一筆收購。

2020年12月底，蒂芙尼股東批準了公司與LVMH的158億美元收購交易，雙方分手大戰(zhàn)落幕。

為什么是蒂芙尼？LVMH集團急于補珠寶短板

LVMH為什么看上蒂芙尼？事實上，雖然貴為世界頭號奢侈品集團，但LVMH集團在珠寶行業(yè)始終無太大水花，時裝及皮革制品是該集團收入的主要來源，而手表與珠寶業(yè)務(wù)營收單拿出來則略顯尷尬。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，LVMH集團的手表和珠寶部門的營收分別為38.05億歐元、41.23億歐元和44.05億歐元；營業(yè)利潤則分別為5.12億歐元、7.13億歐元和7.36億歐元。手表和珠寶部門貢獻的營收在LVMH集團的占比逐年下降，從2017年到2019年分別為8.93%、8.8%和8.2%。

與競爭對手歷峰集團（Richemont）相比，LVMH集團在珠寶和腕表方面顯得略微薄弱。

歷峰集團旗下?lián)碛锌ǖ貋啠–artier）、梵克雅寶（Van Cleef&Arpels）、伯爵（Piaget）、積家（Jaeger-LeCoultre）等十多個奢華鐘表與珠寶品牌。LVMH集團目前旗下珠寶品牌則有寶格麗（Bulgari）、尚美（Chaumet）和斐登（Fred）。

歷峰集團此前發(fā)布的2019財年數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月底，該集團的珠寶業(yè)務(wù)實現(xiàn)50.61億歐元的營收，珠寶和手表業(yè)務(wù)總營收達到99.91億歐元，是LVMH集團手表和珠寶業(yè)務(wù)營收的兩倍多。

奢侈品專家、要客研究所所長周婷對新京報記者表示，收購蒂芙尼的交易有助于LVMH增強珠寶領(lǐng)域競爭力，特別是和歷峰集團的相對競爭力。此外，LVMH集團將獲得一批新客戶和新渠道，與其他品牌發(fā)揮更大協(xié)同效應(yīng)。

事實上，在和歷峰集團較量的路上，LVMH集團的神經(jīng)一直緊繃，急于補充短板。

公開資料顯示，蒂芙尼1837年誕生于美國紐約，以鉆石和銀制品著稱。2015年，由于品牌老化，蒂芙尼業(yè)績遭遇滑鐵盧，一度陷入連續(xù)12個季度同店銷售無增長的局面；不過，2017年，蒂芙尼內(nèi)部進行了大洗牌，創(chuàng)意總監(jiān)、首席執(zhí)行官和董事長等全部換人，品牌面貌煥然一新。

2018財年，蒂芙尼品牌銷售額錄得7%的增長，達到歷史最高44億美元，可比銷售額增長4%，凈利潤大漲58%至5.86億美元，毛利率從上一年的62.6%上升到63.3%。

對于LVMH集團選擇并購這一品牌，周婷對記者表示，蒂芙尼銷量大而且品牌知名度高，僅次于卡地亞，是該品牌吸引LVMH集團的一個重要原因。而對蒂芙尼來說，被LVMH收購后，品牌競爭力會加強，蒂芙尼可以共享LVMH的銷售渠道資源、品牌推廣資源、媒體資源等，此筆收購會優(yōu)勢互補。

值得注意的是，蒂芙尼在中國大陸市場取得了突出表現(xiàn)。

據(jù)蒂芙尼1月5日發(fā)布的報告，該公司在2020年節(jié)日購物季的銷售額創(chuàng)下了歷史新高，得益于疫情期間在線消費激增以及中國市場的強勁增長。2020年11月1日至12月31日期間，其凈銷售額同比增長約2%，在線銷售額飆升了逾80%。

據(jù)2020年11月底蒂芙尼公布的第三季度關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)，公司凈利潤大漲52%至1.19億美元。其中，中國市場銷售額同比增長逾70%。

據(jù)了解，未來蒂芙尼將大力開發(fā)中國市場，并強化線上銷售渠道。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張澤炎 編輯 李薇佳 校對  趙琳