從一樁市場(chǎng)矚目的聯(lián)姻到不歡而散，LVMH集團(tuán)和蒂芙尼（Tiffany）的惺惺相惜只維持了約一年時(shí)間。
2019年11月，全球最大的奢侈品集團(tuán)LVMH集團(tuán)官方宣布，已經(jīng)與蒂芙尼達(dá)成最終協(xié)議，預(yù)期于2020年中完成。若交易成功，這將成為L(zhǎng)VMH集團(tuán)迄今為止規(guī)模最大的一筆收購(gòu)交易，也是全球奢侈品行業(yè)有史以來(lái)最大的一筆收購(gòu)案。
彼時(shí)，LVMH集團(tuán)官網(wǎng)打出“我們?nèi)f分欣喜迎接蒂芙尼加入大家庭”，這也被網(wǎng)友調(diào)侃“LVMH集團(tuán)太過(guò)激動(dòng)”。
不過(guò)，隨著收購(gòu)交易一拖再拖，當(dāng)初的兩情相悅卻走向“反目”。9月9日，蒂芙尼宣布將起訴LVMH集團(tuán)未能在約定時(shí)間內(nèi)完成收購(gòu)案，控告對(duì)方故意拖延反壟斷審批進(jìn)程，并企圖通過(guò)其他延緩措施迫使蒂芙尼重啟收購(gòu)談判，蒂芙尼要求LVMH集團(tuán)遵守合同義務(wù)完成收購(gòu)交易。
9月10日，LVMH集團(tuán)回復(fù)，認(rèn)為此舉完全沒(méi)有根據(jù)：“顯然，蒂芙尼很早以前就已經(jīng)準(zhǔn)備好了，并以一種誤導(dǎo)性的方式告知了股東，這是誹謗性的。蒂芙尼今年上半年的業(yè)績(jī)及其對(duì)2020年的展望非常令人失望，并且在此期間明顯遜于LVMH集團(tuán)的其他可比品牌。LVMH因此確認(rèn)，完成收購(gòu)蒂芙尼的必要條件未得到滿(mǎn)足?！?/p>
一場(chǎng)皆大歡喜的聯(lián)姻為何走到了今天這一步？
蒂芙尼“賣(mài)身不成”怒了：起訴
在9月9日的一封公告中，LVMH集團(tuán)表示， “一系列破壞收購(gòu)蒂芙尼的事件”促使董事會(huì)對(duì)該情況進(jìn)行了審議。
“LVMH集團(tuán)已經(jīng)收到了來(lái)自法國(guó)外交部的信函。為應(yīng)對(duì)美國(guó)政府對(duì)法國(guó)商品征稅的威脅，法國(guó)外交部指示將收購(gòu)蒂芙尼的時(shí)間推遲至2021年1月6日。同時(shí)，LVMH集團(tuán)也收到了蒂芙尼方面的要求，希望將收購(gòu)的截止日期從原來(lái)的11月24日延長(zhǎng)至12月31日?！?/p>
鑒于上述原因，LVMH在公告中表示，按照2019年雙方簽署的協(xié)議，需不遲于2020年11月24日之前完成交易，因此LVMH將無(wú)法完成對(duì)蒂芙尼公司的收購(gòu)。
也就是在這一天，蒂芙尼宣布，將起訴LVMH集團(tuán)未能在約定時(shí)間內(nèi)完成收購(gòu)案，控告對(duì)方故意拖延反壟斷審批進(jìn)程，并企圖通過(guò)其他延緩措施迫使蒂芙尼重啟收購(gòu)談判，蒂芙尼要求其遵守合同義務(wù)完成收購(gòu)交易。
在蒂芙尼發(fā)布的公告中，該公司董事會(huì)主席Roger N.Farah說(shuō)：“我們很遺憾必須采取此行動(dòng)，但LVMH集團(tuán)讓我們別無(wú)選擇，只能訴諸訴訟來(lái)保護(hù)公司和股東的利益。”
蒂芙尼指責(zé)LVMH集團(tuán)稱(chēng)，根據(jù)雙方簽署的并購(gòu)協(xié)議，在原定的交易完成時(shí)間之外，若這筆交易需要更多時(shí)間來(lái)獲得所有監(jiān)管許可，交易可延期至8月24日完成。在此基礎(chǔ)之上，若截至8月24日，僅剩反壟斷監(jiān)管許可未獲通過(guò)，LVMH和蒂芙尼任意一方可將交易完成之日延遲到11月24日。
但直到8月24日，LVMH還沒(méi)有在三個(gè)規(guī)定的司法管轄區(qū)遞交反壟斷審查通過(guò)申請(qǐng)。蒂芙尼同意將交易完成日延遲至11月24日后，LVMH直到現(xiàn)在還未向歐盟和中國(guó)臺(tái)灣申請(qǐng)反壟斷審查審批，而日本和墨西哥的審查仍在進(jìn)行。
實(shí)際上，今年8月，由于雙方尚未完成所有交易先決條件的滿(mǎn)足，蒂芙尼按照交易合約給予的權(quán)利，向LVMH發(fā)出通知，要求交易延長(zhǎng)三個(gè)月交割，延期到2020年11月24日。
“新冠肺炎疫情的暴發(fā)并未阻止反壟斷審批步伐。在2019年第四季度以來(lái)達(dá)成的規(guī)模最大的十起并購(gòu)案中，僅有LVMH收購(gòu)蒂芙尼案還未向歐盟遞交正式的反壟斷審批通過(guò)申請(qǐng)。其余所有九項(xiàng)交易都已經(jīng)在今年3月至7月之間遞交了申請(qǐng)?！钡佘侥岱Q(chēng)。
據(jù)路透社援引知情人士消息稱(chēng)，法國(guó)政府的通知函并沒(méi)有強(qiáng)制約束力。而LVMH集團(tuán)此前將該通知函描述為“命令”，二者是完全不同的性質(zhì)。蒂芙尼董事長(zhǎng)Roger Farah在聲明中表示：“我們認(rèn)為，LVMH將尋求使用任何可能的手段，以避免按照協(xié)議條款完成交易。”
9月10號(hào)，LVMH集團(tuán)回復(fù)蒂芙尼稱(chēng)：“LVMH集團(tuán)對(duì)蒂芙尼此舉表示很驚訝，并認(rèn)為毫無(wú)根據(jù)。顯然，蒂芙尼很早以前就已經(jīng)準(zhǔn)備好了，并以一種誤導(dǎo)性的方式告知了股東，這是誹謗性的。該指控沒(méi)有實(shí)質(zhì)內(nèi)容，集團(tuán)將向法院證明這一點(diǎn)?！?/p>
LVMH集團(tuán)表示，蒂芙尼并未遵循正常的業(yè)務(wù)流程，特別是當(dāng)公司虧損時(shí)分配大量股息，并且該公司的運(yùn)營(yíng)和組織基本不完整：“蒂芙尼今年上半年的業(yè)績(jī)及其對(duì)2020年的展望非常令人失望，并且在此期間明顯遜于LVMH集團(tuán)的其他可比品牌。LVMH因此確認(rèn)，完成收購(gòu)蒂芙尼的必要條件未得到滿(mǎn)足?！?/p>
9月9日，蒂芙尼股價(jià)大跌7.85%至113.96美元，市值一夜間蒸發(fā)7.84億美元（約合54億元人民幣）；9月10日，蒂芙尼股價(jià)有所回升，截至收盤(pán)，報(bào)114.36美元，微漲0.35%。
競(jìng)爭(zhēng)籌碼敗給了收購(gòu)價(jià)？
2019年11月，全球最大的奢侈品集團(tuán)LVMH集團(tuán)官網(wǎng)宣布，已經(jīng)與蒂芙尼達(dá)成最終協(xié)議，前者以每股135美元的現(xiàn)金收購(gòu)蒂芙尼，股權(quán)價(jià)值約為162億美元。該收購(gòu)已經(jīng)達(dá)成最終協(xié)議，LVMH集團(tuán)預(yù)期于2020年中完成。若交易成功，這將是LVMH最大的一筆交易，超過(guò)2017年LVMH以70億美元獲得Christian Dior控制權(quán)的交易規(guī)模。
公開(kāi)資料顯示，LVMH集團(tuán)于1987年由路易威登與酩悅·軒尼詩(shī)公司合并而成，主要業(yè)務(wù)包括葡萄酒及烈酒、時(shí)裝及皮革制品、香水及化妝品、鐘表和珠寶以及精品零售等五個(gè)領(lǐng)域，旗下包含路易威登、迪奧、紀(jì)梵希、Celine等多個(gè)品牌。
據(jù)德勤發(fā)布的2018年全球奢侈品力量排行榜，LVMH集團(tuán)名列全球奢侈品公司百?gòu)?qiáng)榜單之首。
奢侈品專(zhuān)家、要客研究所所長(zhǎng)周婷曾對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，此項(xiàng)交易有助于LVMH增強(qiáng)珠寶領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力，特別是和歷峰集團(tuán)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力，此外，LVMH集團(tuán)將獲得一批新客戶(hù)和新渠道，與其他品牌發(fā)揮更大協(xié)同效應(yīng)。
在和歷峰集團(tuán)較量的路上，LVMH集團(tuán)的神經(jīng)一直緊繃，急于補(bǔ)充短板。
公開(kāi)資料顯示，蒂芙尼1837年誕生于美國(guó)紐約，以鉆石和銀制品著稱(chēng)。2015年，由于品牌老化，蒂芙尼業(yè)績(jī)?cè)庥龌F盧，一度陷入連續(xù)12個(gè)季度同店銷(xiāo)售無(wú)增長(zhǎng)的局面；不過(guò)，2017年，蒂芙尼內(nèi)部進(jìn)行了大洗牌，創(chuàng)意總監(jiān)、首席執(zhí)行官和董事長(zhǎng)等全部換人，品牌面貌煥然一新。
2018財(cái)年，蒂芙尼品牌銷(xiāo)售額錄得7%的增長(zhǎng)，達(dá)到歷史最高44億美元，可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)4%，凈利潤(rùn)大漲58%至5.86億美元，毛利率從上一年的62.6%上升到63.3%。
對(duì)于LVMH集團(tuán)選擇并購(gòu)這一品牌，周婷對(duì)記者表示，蒂芙尼銷(xiāo)量大而且品牌知名度高，僅次于卡地亞，是該品牌吸引LVMH集團(tuán)的一個(gè)重要原因。對(duì)蒂芙尼來(lái)說(shuō)，被LVMH收購(gòu)后，品牌競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)加強(qiáng)，蒂芙尼可以共享LVMH的銷(xiāo)售渠道資源、品牌推廣資源、媒體資源等，此筆收購(gòu)會(huì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
值得注意的是，蒂芙尼在中國(guó)大陸市場(chǎng)取得了突出表現(xiàn)。未來(lái)，蒂芙尼將大力開(kāi)發(fā)中國(guó)市場(chǎng)，并強(qiáng)化線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道。
包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲地區(qū)也是LVMH集團(tuán)的重要布局。2018年財(cái)報(bào)顯示，LVMH集團(tuán)在亞洲地區(qū)的銷(xiāo)售額占比達(dá)全年?duì)I收的36%，除日本外的銷(xiāo)售額占比達(dá)全年29%；美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售額占全年?duì)I收24%。
如今交易告吹，蒂芙尼在公告中提到，LVMH集團(tuán)是在故意拖延交易時(shí)間，以強(qiáng)迫蒂芙尼與其重新協(xié)商一個(gè)收購(gòu)價(jià)：“LVMH集團(tuán)試圖利用新冠病毒疫情的暴發(fā)等事件，強(qiáng)迫蒂芙尼接受一個(gè)更低的交易價(jià)格。在LVMH集團(tuán)提出報(bào)價(jià)之前，蒂芙尼并沒(méi)有想過(guò)要進(jìn)行出售。如果收購(gòu)失敗，可能會(huì)對(duì)蒂芙尼的股價(jià)造成沖擊，嚴(yán)重影響蒂芙尼的品牌價(jià)值，以及未來(lái)和其他品牌的潛在交易?！?/p>
7月27日，LV品牌母公司LVMH集團(tuán)公布了2020財(cái)年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，疫情對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐芍貏?chuàng)。
數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，LVMH集團(tuán)銷(xiāo)售收入同比下滑27%至184億歐元，凈利潤(rùn)同比下滑84%至5.2億歐元。
第二季度，集團(tuán)銷(xiāo)售收入按不變匯率計(jì)相比去年同期下滑38%。LVMH集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，美國(guó)和歐洲市場(chǎng)仍然下滑明顯，不過(guò)中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。
從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，今年上半年，LVMH的核心品牌LV和Dior所在的時(shí)尚皮具部門(mén)營(yíng)收下跌24%至79.89億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少46%至17.69億歐元。
相比之下，8月27日，蒂芙尼發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)顯示，在公司7月31日的前三個(gè)月中，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入同比下降29%至7.471億美元，凈收益下降77%至3190萬(wàn)美元。
其中，美洲地區(qū)營(yíng)業(yè)收入下降46%至2.47億美元。亞太地區(qū)收入與第一季度持平，達(dá)到2.99億美元，中國(guó)大陸地區(qū)增長(zhǎng)率為80%。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張澤炎 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 李項(xiàng)玲
