“去通道、控地產(chǎn)”，在前期監(jiān)管要求基礎(chǔ)上，2020年信托業(yè)下達了“壓降1萬億融資類業(yè)務(wù)”的任務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示了行業(yè)落實情況：2020年房地產(chǎn)信托成立規(guī)模同比下降約12%；融資類業(yè)務(wù)上半年逆勢增長，監(jiān)管分別在6月、11月定向“喊話”了部分公司，三季度末融資類信托余額環(huán)比下降7.75%。

行業(yè)一邊在融資類業(yè)務(wù)上做減法，一邊也在標準化產(chǎn)品上做加法。業(yè)內(nèi)人士表示，非標轉(zhuǎn)標業(yè)務(wù)進展不斷提速，不過目前規(guī)模仍較小。年內(nèi)出臺的新規(guī)，對“標品”認定趨嚴，也加大了行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力。

房地產(chǎn)信托成立規(guī)模“縮水”約12%，融資類業(yè)務(wù)上半年逆勢增長

據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計，截至12月30日，今年共成立26386只信托產(chǎn)品，規(guī)模24620.31億元，與去年的22722只、22638.32億元規(guī)模相比，分別上漲了16.13%、8.76%。

從資金投向看，工商企業(yè)類、金融類信托明顯增長。其中工商企業(yè)類信托成立數(shù)量較去年增加了834個，規(guī)模增加了938億元；金融類產(chǎn)品成立數(shù)量較去年大增4216個，規(guī)模增加2427億元。

金融類信托指以證券投資為主的產(chǎn)品，信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)亦顯示，截至今年三季度末，投向證券市場的信托資金較年初增長12.95%。

但也有領(lǐng)域“吸金”熱度降低。據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計，截至12月30日，今年房地產(chǎn)類信托成立5518個，規(guī)模7242.92億元，比去年分別下降10.39%、12.52%。

從信托功能看，今年最受關(guān)注的是融資類信托。年初監(jiān)管下達了“2020年全行業(yè)壓降1萬億融資類信托業(yè)務(wù)”計劃，不過上半年該類業(yè)務(wù)仍逆勢走高，據(jù)信托業(yè)協(xié)會披露，截至二季度末，融資類信托余額達6.45萬億元，環(huán)比增長4.33%，占比為30.29%，環(huán)比上升1.32個百分點。

不過三季度末，融資類信托余額為5.95萬億元，占比28.52%，環(huán)比均出現(xiàn)回落。

部分公司被批“陽奉陰違”，年內(nèi)兩次窗口指導(dǎo)治理融資類業(yè)務(wù)壓降“不達標”

房地產(chǎn)信托規(guī)模為何走低？今年為什么壓降融資類信托規(guī)模，數(shù)據(jù)又因何反轉(zhuǎn)？

事實上，在“房住不炒”原則下，2019年監(jiān)管就連發(fā)多道文件強化房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)約束，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金規(guī)模已從去年二季度末的最高峰值轉(zhuǎn)跌，連降多個季度。此外，記者一季度時曾從信托公司人士處了解到，受疫情影響，項目經(jīng)理在現(xiàn)場盡調(diào)等方面有困難，也影響了業(yè)務(wù)落地。

壓降融資類信托也不是新要求，自2017年資管新規(guī)出臺以來，具有影子銀行特征的信托融資業(yè)務(wù)就不斷被壓降。今年初監(jiān)管下達了明確目標，2020年全行業(yè)壓降1萬億融資類信托業(yè)務(wù)。

相關(guān)監(jiān)管人士在接受媒體采訪時曾闡述原因：一是各類金融機構(gòu)借助信托融資類業(yè)務(wù)通道開展監(jiān)管套利、規(guī)避政策限制；二是信托公司偏離受托人定位，將自身作為“信用中介”，違法違規(guī)開展融資類業(yè)務(wù)。

但上半年壓降情況并不好。在近期舉行的2020年信托業(yè)年會上，銀保監(jiān)會副主席黃洪批評信托行業(yè)存在投機主義，出現(xiàn)跨越監(jiān)管紅線、陽奉陰違的現(xiàn)象，他舉的例子就是信托融資類業(yè)務(wù)，“壓降是去年底監(jiān)管部門就提出的要求，但今年上半年部分信托公司仍然迅猛發(fā)展，結(jié)果下半年面臨極重的壓降任務(wù)?！?br>
監(jiān)管也加碼治理“不達標”。今年6月和11月末，市場都曾傳出過“融資類信托大面積叫?！鄙踔寥拷型５南?，記者求證多家公司獲悉，全行業(yè)叫停不屬實，但兩次都有個別公司被窗口指導(dǎo)。

“非標轉(zhuǎn)標”不斷提速但規(guī)模尚小，認定趨嚴加大行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力

在逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務(wù)的同時，加快業(yè)務(wù)模式變革，如提高標準化產(chǎn)品的配置比例，已是行業(yè)共識。

普益標準研究員楊超對貝殼財經(jīng)記者表示，隨著資管新規(guī)整改期限的臨近，信托公司非標轉(zhuǎn)標業(yè)務(wù)進展不斷提速，不過目前規(guī)模還較小。

用益信托研究員帥國讓也引舉統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，今年發(fā)行ABS相關(guān)的集合類信托產(chǎn)品數(shù)量71款，規(guī)模47.74億元；ABN相關(guān)的集合類信托產(chǎn)品數(shù)量113款，規(guī)模150.1億元；TOF相關(guān)的集合類信托產(chǎn)品數(shù)量35款，規(guī)模33.89億元。跟今年超過2萬億元的發(fā)行總量比，標準化產(chǎn)品的體量還很小。

值得一提的是，今年新出臺的一些政策，加大了信托公司轉(zhuǎn)型壓力。一是銀保監(jiān)會發(fā)布的《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》，限制非標債權(quán)集中度和投資非標債權(quán)資產(chǎn)的比例，被行業(yè)認為“殺傷力”大。二是央行發(fā)布的《標準化債權(quán)類資產(chǎn)認定規(guī)則》，“不屬于標準化債權(quán)類的資產(chǎn)都屬于非標，這使得信托公司的非標轉(zhuǎn)標壓力更大，任務(wù)更重?！睏畛Q。

在標準化投資中，信托公司還將面對公募基金、券商等“勁敵”。帥國讓表示，券商、公募基金等機構(gòu)開展資本市場業(yè)務(wù)較早，經(jīng)驗相對較為豐富，信托公司可以與之開展深度合作。比如主動管理能力相對較弱的信托公司，可以發(fā)揮信托在資金端的優(yōu)勢，選取投研實力較強的券商、公募基金作為投顧，共同管理標品信托產(chǎn)品。

楊超也提到了合作模式，并表示信托公司需著重補足投研團隊、產(chǎn)品線開發(fā)、系統(tǒng)支持等方面的資源稟賦短板。同時建立自身的委外機構(gòu)及投顧篩選機制，并科學(xué)系統(tǒng)地進行投后管理評價；積極借鑒公募基金的產(chǎn)品運作、投資模式，提高自身投研實力。

“從各方面表態(tài)及動作來看，信托業(yè)嚴監(jiān)管會持續(xù)，主要可能體現(xiàn)在控制通道、房地產(chǎn)、融資類規(guī)模增速，目的是引導(dǎo)信托公司回歸本源，服務(wù)實體。雖在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面監(jiān)管嚴格，但會在服務(wù)信托、慈善信托、家族信托方面給予支持或鼓勵，信托仍舊有發(fā)展空間?！币患抑行托磐泄救耸繉τ浾哒f道。

新京報貝殼財經(jīng)記者 程維妙 編輯 李薇佳 校對 趙琳