歷時(shí)三年多，馬可波羅終于叩開了A股的大門。
近日，馬可波羅發(fā)布公告稱，公司首次公開發(fā)行股票并在主板上市申請(qǐng)已經(jīng)深圳證券交易所上市委員會(huì)審議通過，將于10月13日啟動(dòng)網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)和網(wǎng)上申購(gòu)。
此次上市，馬可波羅計(jì)劃將募集到的資金主要投入生產(chǎn)線的綠色化、智能化建設(shè)和改造，意在提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，加快對(duì)生產(chǎn)設(shè)備升級(jí)改造和產(chǎn)品生產(chǎn)工藝的改進(jìn)，降低生產(chǎn)能耗。不過，幾度闖關(guān)，其擬募集資金總額已經(jīng)從40.18億元下滑至23.77億元。
房地產(chǎn)行業(yè)下行，馬可波羅也感受到了“寒意”：2022年至2024年，馬可波羅的營(yíng)業(yè)收入從86.61億元降至73.24億元，凈利潤(rùn)逐年下滑，每平方米產(chǎn)品銷售單價(jià)也跌破40元。
歸母凈利潤(rùn)三年連跌，產(chǎn)品單價(jià)跌至37.72元/平方米
馬可波羅專注于建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要擁有“馬可波羅瓷磚”“唯美L&D陶瓷”兩大自有品牌。公司在廣東東莞、廣東清遠(yuǎn)、江西豐城、重慶榮昌及美國(guó)田納西州建有五大生產(chǎn)基地。
2022年至2024年，馬可波羅的營(yíng)業(yè)收入分別約為86.61億元、89.25億元、73.24億元；同期，其歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別約為15.14億元、13.53億元、13.27億元。
馬可波羅近年業(yè)績(jī)情況。公告截圖
近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)整體處于下滑態(tài)勢(shì)，背后是產(chǎn)品單價(jià)走上下坡路。2022年至2024年，馬可波羅的產(chǎn)品銷售單價(jià)分別為41.62元/平方米、39.48元/平方米和37.72元/平方米。
今年上半年，馬可波羅仍未走出頹勢(shì)。營(yíng)業(yè)收入同比下滑11.82%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比變動(dòng)分別為-7.90%和-6.80%。對(duì)此，馬可波羅解釋稱，主要系建筑陶瓷行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售價(jià)格以及銷量有所下降。
另外，今年上半年，馬可波羅經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)較多，主要系公司存貨余額減少以及經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目減少。
馬可波羅的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于住宅裝修裝飾、公共建筑裝修裝飾等領(lǐng)域，主要客戶均為大型建材經(jīng)銷商和知名房地產(chǎn)開發(fā)公司。這也就意味著，馬可波羅的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與下游房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況以及原材料、能源采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)等因素關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)。
馬可波羅在招股說明書中表示，如果未來(lái)下游房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)下行、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或者原材料及能源等成本要素價(jià)格上漲等，都將對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響，使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
招股說明書顯示，我國(guó)建筑陶瓷行業(yè)企業(yè)眾多、競(jìng)爭(zhēng)激烈，呈現(xiàn)“大市場(chǎng)，小企業(yè)”的競(jìng)爭(zhēng)格局，2024年建筑陶瓷工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)單位數(shù)為993家，單家企業(yè)市場(chǎng)份額不超過5%，2022年至2024年，馬可波羅的市場(chǎng)占有率分別為2.62%、3.23%和3.27%，市場(chǎng)占有率較低。
融創(chuàng)地產(chǎn)及綠地集團(tuán)頻繁逾期，應(yīng)收賬款“埋雷”
營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑煩惱之外，房地產(chǎn)客戶信用違約，也將馬可波羅應(yīng)收賬款問題推至聚光燈下。
2022年至2024年各年年末，馬可波羅的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別約為20.28億元、15.99億元和12.14億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為28.37%、20.45%和14.92%；公司的應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為5516.59萬(wàn)元、395.73萬(wàn)元和2151.56萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為0.77%、0.05%和0.26%。
馬可波羅應(yīng)收賬款情況。公告截圖
馬可波羅的應(yīng)收款項(xiàng)主要來(lái)自房地產(chǎn)等工程類客戶。該類業(yè)務(wù)模式下，銷售規(guī)模相對(duì)較大且付款周期較長(zhǎng)，大多采用應(yīng)收賬款或商業(yè)票據(jù)結(jié)算。公司的工程類客戶主要為大型房地產(chǎn)企業(yè)，具備一定的融資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
不過，在2022年至2024年，馬可波羅的部分房地產(chǎn)客戶出現(xiàn)了信用違約或逾期情形，一定程度影響了公司現(xiàn)金流與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
2022年，馬可波羅的16197.84萬(wàn)元應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款，主要系世茂地產(chǎn)、融創(chuàng)地產(chǎn)及綠地集團(tuán)部分商業(yè)承兌匯票因?yàn)橛馄诙D(zhuǎn)入應(yīng)收款項(xiàng)；2023年，馬可波羅的655.70萬(wàn)元應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款，主要系融創(chuàng)地產(chǎn)及綠地集團(tuán)部分商業(yè)承兌匯票因逾期而轉(zhuǎn)入應(yīng)收款項(xiàng)。
2024年底，綠地地產(chǎn)應(yīng)收賬款余額14346.58萬(wàn)元，其中1158.46萬(wàn)元已收取等額保證金，馬可波羅對(duì)剩余的13188.12萬(wàn)元按80%比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備10550.50萬(wàn)元；融創(chuàng)地產(chǎn)應(yīng)收賬款余額13187.04萬(wàn)元，其中1483.83萬(wàn)元已收取等額保證金，馬可波羅對(duì)剩余的11703.21萬(wàn)元按100%比例全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；陽(yáng)光城地產(chǎn)應(yīng)收賬款余額10310.41萬(wàn)元，其中1658.03萬(wàn)元已收取等額保證金，馬可波羅對(duì)剩余的8652.38萬(wàn)元按100%比例全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備等。
馬可波羅表示，若未來(lái)宏觀環(huán)境出現(xiàn)波動(dòng)，或者下游客戶信用償付能力或意愿發(fā)生變化，可能會(huì)引發(fā)潛在的應(yīng)收款項(xiàng)回款風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)票據(jù)承兌受到影響，降低公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)而影響公司現(xiàn)金流和業(yè)績(jī)穩(wěn)定。
公開資料顯示，馬可波羅的上市之路頗為曲折。2022年5月，遞交招股說明書，馬可波羅曾多次主動(dòng)要求中止審核，重啟后又因財(cái)務(wù)資料過期幾度補(bǔ)充和更新，其間還經(jīng)歷了暫緩審議。這一過程中，公司多次接受深交所的審核問詢。
貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、應(yīng)收款項(xiàng)等問題都曾被深交所審核問詢。另外，在最初的招股說明書里，馬可波羅募集資金用途之一為補(bǔ)充流動(dòng)資金，而在最新版招股說明書里，募集資金用途中已無(wú)“補(bǔ)充流動(dòng)資金”這一項(xiàng)，擬募集資金總額也從40.18億元下滑至23.77億元。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 閻俠
編輯 王進(jìn)雨
校對(duì) 盧茜
