“中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?月14日，中國人民銀行副行長鄒瀾在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上指出，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時(shí)強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

在此次發(fā)布會(huì)上，人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)當(dāng)前中小銀行債券市場(chǎng)投資政策等市場(chǎng)關(guān)切的熱點(diǎn)話題進(jìn)行了回應(yīng)。人民銀行金融市場(chǎng)司負(fù)責(zé)人曹媛媛表示，中小銀行基于自身資產(chǎn)配置的考慮，選擇適當(dāng)增持債券，增加安全資產(chǎn)配置，平滑經(jīng)營利潤波動(dòng)，在監(jiān)管允許范圍內(nèi)是合理的，但也需要保持合理的“度”。

人民幣對(duì)美元持續(xù)升值？

回應(yīng)：將保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定

近期，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)升值。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)、美債收益率波動(dòng)加大，對(duì)全球金融市場(chǎng)都產(chǎn)生了一定溢出效應(yīng)。美元指數(shù)由年初的109上方跌至了目前的97附近，跌幅達(dá)到11%。10年期美債收益率一度攀升到4.8%上方，創(chuàng)了2023年12月以來的高點(diǎn)，最近有所回落，目前運(yùn)行在4.4%左右。

相比較而言，我國金融市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，運(yùn)行總體平穩(wěn)。人民幣對(duì)美元匯率4月初有所波動(dòng)，隨后很快企穩(wěn)。特別是5月中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布以來，人民幣對(duì)美元匯率雙向浮動(dòng)，穩(wěn)定運(yùn)行在7.2元下方。

鄒瀾表示，近期，美國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但物價(jià)水平仍然高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，關(guān)稅政策又進(jìn)一步增加了美國通脹走勢(shì)的不確定性，影響美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和路徑。

“影響匯率的因素是多元的，比如經(jīng)濟(jì)增長、貨幣政策、金融市場(chǎng)、地緣政治、風(fēng)險(xiǎn)事件等。”鄒瀾指出，當(dāng)前，美元走勢(shì)仍然有不確定性，但中國國內(nèi)基本面持續(xù)向好，人民幣匯率保持雙向浮動(dòng)、基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

值得注意的是，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回穩(wěn)向好。一季度GDP同比增長5.4%，開局良好。4月25日中央政治局會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)工作作出了重要部署，中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)。而市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下半年重啟降息。同時(shí)，國際收支基本平衡，中國金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，對(duì)外開放穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣資產(chǎn)保持吸引力，跨境資本雙向有序流動(dòng)。此外，我國外匯市場(chǎng)建設(shè)取得長足進(jìn)步。市場(chǎng)參與者更加成熟，交易行為更加理性，市場(chǎng)韌性顯著增強(qiáng)。

鄒瀾強(qiáng)調(diào)，中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。人民銀行的匯率政策立場(chǎng)是清晰和一貫的，將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時(shí)強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

中小銀行激進(jìn)買債？

回應(yīng)：債券投資需要保持合理的“度”

近年來，一些中小銀行采取比較激進(jìn)的債券市場(chǎng)投資政策。對(duì)此，人民銀行金融市場(chǎng)司負(fù)責(zé)人曹媛媛表示，中小銀行基于自身資產(chǎn)配置的考慮，選擇適當(dāng)增持債券，增加安全資產(chǎn)配置，平滑經(jīng)營利潤波動(dòng)，應(yīng)該說在監(jiān)管允許范圍內(nèi)是合理的。同時(shí)銀行自發(fā)買賣債券，對(duì)市場(chǎng)也會(huì)起到穩(wěn)定器的作用。

當(dāng)債券利率相對(duì)于貸款利率比較高，而且價(jià)格比較低的時(shí)候，銀行會(huì)買入債券，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)。反之，當(dāng)債券利率較低、債券價(jià)格較高時(shí)，銀行賣出部分債券能夠?qū)崿F(xiàn)它自己的利潤，也能夠保持銀行自身支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，債券投資是銀行資產(chǎn)的重要組成部分，這些年，貸款、債券占銀行總資產(chǎn)的比重分別為60%和25%，保持相對(duì)穩(wěn)定；銀行持有的政府債券占全部政府債券比重為70%，持有的公司信用類債券占全部公司信用類債券比重約為20%，應(yīng)該說銀行的參與對(duì)財(cái)政政策的實(shí)施和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了有力的支撐。

今年上半年，我國債券市場(chǎng)運(yùn)行較為平穩(wěn)，預(yù)期總體穩(wěn)定，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升，有效發(fā)揮了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的支持作用。2025年上半年，中國債券市場(chǎng)發(fā)行各類債券44.3萬億元，同比增長16%；債券凈融資8.8萬億元，占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重為38.6%，有力地支持了積極財(cái)政政策的實(shí)施和實(shí)體企業(yè)的融資。

上半年政府債券發(fā)行13.3萬億元，公司信用類債券發(fā)行7.3萬億元，金融債券發(fā)行6萬億元。債券融資繼續(xù)向重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，我們的民營企業(yè)債券上半年發(fā)行3500多億元，綠色、科技等相關(guān)債券發(fā)行超過1萬億元。2025年6月，公司信用類債券平均發(fā)行利率2.08%，較去年同期下降32個(gè)基點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步降低。

不過，曹媛媛還指出，中小銀行的債券投資也需要保持合理的“度”。要把握好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的平衡。對(duì)于個(gè)別債券投資較為激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該關(guān)注債券面臨的利率和信用風(fēng)險(xiǎn)。人民銀行將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，及時(shí)將監(jiān)測(cè)到的高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的信息共享給機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門，關(guān)注資本充足率以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)人民銀行將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè)，不斷豐富利率和信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，發(fā)揮好市場(chǎng)機(jī)制作用，切實(shí)防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊

編輯 岳彩周

校對(duì) 柳寶慶