煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱(chēng)“張?jiān)！保┙招?，合?jì)作價(jià)480萬(wàn)歐元，出售其旗下一家法國(guó)公司100%股權(quán)及相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)，以回籠資金，專(zhuān)注國(guó)內(nèi)白蘭地業(yè)務(wù)。在此之前，張?jiān)Ｒ研汲鍪燮淙R州朱橋葡萄基地。兩次資產(chǎn)出售，被業(yè)內(nèi)視作張?jiān)I(yè)績(jī)下滑之下的“回血”舉措。

財(cái)報(bào)顯示，張?jiān)?024年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)雙位數(shù)下滑，未完成年初制定的營(yíng)收目標(biāo)，凈利潤(rùn)更是創(chuàng)下2005年以來(lái)新低。對(duì)此，張?jiān)＝谠诮邮芡顿Y者調(diào)研時(shí)表示，業(yè)績(jī)下滑主要?dú)w因于三大外因，即葡萄酒消費(fèi)形勢(shì)“斷崖式”不友好，消費(fèi)場(chǎng)景“斷崖式”萎縮，渠道推動(dòng)力“斷崖式”減弱。三大內(nèi)因則包括產(chǎn)品創(chuàng)新不足，渠道創(chuàng)新不足，營(yíng)銷(xiāo)作為有限。

2025年，張?jiān)Ｌ岢鰻I(yíng)收不低于34億元的目標(biāo)，并通過(guò)突破局部重點(diǎn)市場(chǎng)，提升營(yíng)銷(xiāo)水平，在小葡、起泡酒、草本葡萄酒等創(chuàng)新產(chǎn)品上有所作為等方式進(jìn)行破局，其市場(chǎng)效果還有待觀察。

出售法國(guó)公司回籠資金

張?jiān)?月9日發(fā)布公告稱(chēng)，擬將下屬公司持有的法國(guó)ETABLISSEMENTS ROULLET FRANSAC公司（法國(guó)富郎多公司）100%股權(quán)作價(jià)260萬(wàn)歐元，將張?jiān)３钟械呐c法國(guó)富郎多公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的不動(dòng)產(chǎn)作價(jià)220萬(wàn)歐元，一并轉(zhuǎn)讓給法國(guó)ELIOR GROUP SA（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ELIOR公司”）。

資料顯示，擬被出售的法國(guó)富郎多公司前身為ROULLET家族于1838年創(chuàng)立的ROULLET酒莊。2013年10月，張?jiān)Ｒ?57.5萬(wàn)歐元受讓法國(guó)富郎多公司全部股份。2014年12月，張?jiān)Ｒ苑▏?guó)富郎多公司全部股份和500萬(wàn)歐元現(xiàn)金，出資設(shè)立法國(guó)Francs Champs Participations簡(jiǎn)式股份公司（法國(guó)法尚公司），法國(guó)富郎多公司成為法國(guó)法尚公司全資子公司。

目前，法國(guó)富郎多公司主要經(jīng)營(yíng)葡萄酒、烈酒，2024年?duì)I業(yè)收入約134.9萬(wàn)歐元，凈利潤(rùn)虧損2.39萬(wàn)歐元。經(jīng)評(píng)估，法國(guó)富郎多公司100%股權(quán)評(píng)估值為388萬(wàn)歐元，剔除買(mǎi)家報(bào)價(jià)之外的余存貨76.5萬(wàn)歐元及現(xiàn)有報(bào)價(jià)之外的營(yíng)運(yùn)資金50萬(wàn)歐元后，對(duì)應(yīng)的評(píng)估值為261.5萬(wàn)歐元；張?jiān)３钟械牟粍?dòng)產(chǎn)評(píng)估值為205萬(wàn)歐元。

買(mǎi)家法國(guó)ELIOR公司年?duì)I業(yè)收入約60億歐元，主要經(jīng)營(yíng)餐飲服務(wù)、設(shè)施管理等，與張?jiān)＜胺▏?guó)法尚公司不存在關(guān)聯(lián)、投資關(guān)系。

張?jiān)Ｔ诠嬷蟹Q(chēng)，本次轉(zhuǎn)讓富郎多公司的260萬(wàn)歐元交易價(jià)格，剔除了存貨及報(bào)價(jià)外的營(yíng)運(yùn)資金，與評(píng)估值基本持平。而當(dāng)初張?jiān)Ｒ?57.5萬(wàn)歐元受讓法國(guó)富郎多公司全部股份時(shí)，其價(jià)格中包括存貨和現(xiàn)金等全部資產(chǎn)。根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境，公司收購(gòu)富郎多公司的目的，一是符合公司發(fā)展戰(zhàn)略要求，有利于加快白蘭地產(chǎn)品發(fā)展；二是有利于獲取法國(guó)稀缺的干邑產(chǎn)品資源，提升公司白蘭地產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)力，快速進(jìn)入中國(guó)不斷增長(zhǎng)的干邑市場(chǎng)。

“經(jīng)過(guò)不懈努力，公司國(guó)產(chǎn)白蘭地已經(jīng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，產(chǎn)品質(zhì)量目前完全可以與法國(guó)干邑產(chǎn)品相媲美，為了更加專(zhuān)注于國(guó)內(nèi)高端白蘭地品牌‘可雅’的發(fā)展，公司決定轉(zhuǎn)讓富郎多公司股權(quán)。這也有利于公司加快資產(chǎn)處置進(jìn)度，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，更好地回籠資金，提高經(jīng)營(yíng)效益?！睆?jiān)７Q(chēng)。

一位不愿具名的行業(yè)人士認(rèn)為，張?jiān)＜热灰嘤约旱摹翱裳拧逼放?，就沒(méi)必要再做收購(gòu)過(guò)來(lái)的法國(guó)白蘭地品牌，現(xiàn)在出售法國(guó)富郎多公司的價(jià)格不是很高，主要原因在于國(guó)際貿(mào)易中的關(guān)稅摩擦。酒水行業(yè)研究者歐陽(yáng)千里也認(rèn)為，變賣(mài)非核心資產(chǎn)，有助于張?jiān)＝当驹鲂А?/p>

去年業(yè)績(jī)雙位數(shù)下滑

這并非張?jiān)Ｊ状纬鍪圪Y產(chǎn)“回血”。2025年1月，張?jiān)Ｐ紨M以評(píng)估值約2.21億元作為對(duì)價(jià)，出售其萊州朱橋葡萄基地。

張?jiān)．?dāng)時(shí)稱(chēng)，目前煙臺(tái)地區(qū)優(yōu)質(zhì)葡萄原料供應(yīng)充足，可以為公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)提供可靠的原料保障。本次交易不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)造成不利影響，有利公司進(jìn)一步優(yōu)化葡萄基地布局，公司將繼續(xù)在煙臺(tái)地區(qū)發(fā)展優(yōu)質(zhì)葡萄基地，滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)中高檔產(chǎn)品的需要。此次出售預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年度收益約1億元。

此次賣(mài)地被部分人士視為張?jiān)５囊淮巍盎匮迸e措。2023年，張?jiān)?shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增，業(yè)績(jī)規(guī)模遠(yuǎn)超其余10家上市、掛牌葡萄酒企業(yè)總和。然而2024年，張?jiān)Ｎ茨芫S持住業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)，營(yíng)收下降25.26%至32.77億元，凈利潤(rùn)下降42.68%至3.05億元，創(chuàng)2005年（3.12億元）以來(lái)最差利潤(rùn)表現(xiàn)。

張?jiān)Ｔ?024年年報(bào)中稱(chēng)，葡萄酒行業(yè)尚處于成長(zhǎng)期，近幾年受各種因素共同影響，國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。報(bào)告期內(nèi)，公司采取了一系列積極措施，推動(dòng)各方面創(chuàng)新工作，尋求開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，雖然為公司未來(lái)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，但當(dāng)前結(jié)果卻不盡人意，未能完成年初確定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

2025年5月23日，張?jiān)？偨?jīng)理孫健在股東大會(huì)上對(duì)投資者稱(chēng)，“去年為什么這么差？主要有三大外因和三大外因”。三大外因包括消費(fèi)形勢(shì)“斷崖式”不友好，消費(fèi)場(chǎng)景“斷崖式”萎縮，渠道推動(dòng)力“斷崖式”減弱。白酒、啤酒、葡萄酒跟5年前相比，消費(fèi)場(chǎng)景都在萎縮，絕大部分白酒價(jià)格倒掛，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商集體承壓，一個(gè)副作用就是把壓力傳導(dǎo)到葡萄酒。因?yàn)榇蠖鄶?shù)葡萄酒經(jīng)銷(xiāo)商同時(shí)做白酒，這時(shí)候傳導(dǎo)到葡萄酒是一種擠壓效應(yīng)，甚至是擠出效應(yīng)。

對(duì)于張?jiān)I(yè)績(jī)下滑的三大內(nèi)因，孫健認(rèn)為，首先是產(chǎn)品創(chuàng)新不足，大部分產(chǎn)品可能還沒(méi)有達(dá)到“喝完還想喝”的效果，對(duì)業(yè)績(jī)的賦能貢獻(xiàn)仍有限；二是渠道創(chuàng)新不足，當(dāng)整個(gè)渠道對(duì)葡萄酒不感興趣的時(shí)候，“我們的應(yīng)對(duì)策略是有限的”；三是營(yíng)銷(xiāo)上的作為有限，拿不出更多錢(qián)來(lái)做營(yíng)銷(xiāo)，也沒(méi)有呈現(xiàn)出更高的“花錢(qián)”水平，陷入惡性循環(huán)，慢慢被邊緣化。

破局舉措效果待觀察

與2024年的業(yè)績(jī)下滑相比，張?jiān)Ｔ?011年巔峰期創(chuàng)下60.28億元營(yíng)收、19.07億元凈利潤(rùn)的“戰(zhàn)績(jī)”，并于2013年到2024年間，在山東、陜西、寧夏、新疆等地開(kāi)展多個(gè)葡萄基地和酒莊建設(shè)項(xiàng)目，在法國(guó)、智利、澳大利亞、西班牙投資設(shè)立或收購(gòu)葡萄酒資產(chǎn)，其中就包括被出售的朱橋葡萄基地和法國(guó)富郎多公司。

在此過(guò)程中，張?jiān)Ｊ芙?jīng)濟(jì)環(huán)境及國(guó)外葡萄酒大量涌入、國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，2013年-2017年始終未突破50億元營(yíng)收大關(guān)。待2018年、2019年?duì)I收突破50億元后，張?jiān)Ｓ诌B續(xù)3年?duì)I收跌破40億元，直到2023年取得43.85億元營(yíng)收，但也僅恢復(fù)到2013年水平。

伴隨業(yè)績(jī)下滑，張?jiān)Ｆ咸丫其N(xiāo)量從2013年的67978噸增至2018年高峰期的112600噸，2024年則降至57652噸；白蘭地銷(xiāo)量從2013年的37713噸增至2018年的39315噸，2024年降至20450噸。

從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，法國(guó)富郎多公司涉足的白蘭地業(yè)務(wù)，是張?jiān)５诙鬆I(yíng)收來(lái)源。張?jiān)Ｔ?024年5月接受投資者調(diào)研時(shí)稱(chēng)，讓更多消費(fèi)者養(yǎng)成喝葡萄酒和白蘭地的習(xí)慣，是張?jiān)Ｃ媾R的最大障礙，也是破局關(guān)鍵，計(jì)劃用幾年時(shí)間在山東把白蘭地做到10億元規(guī)模。

2024年，張?jiān)０滋m地業(yè)務(wù)營(yíng)收約7.4億元，同比減少35.8%，到10億元目標(biāo)尚有距離，而白蘭地銷(xiāo)量下降主要系市場(chǎng)需求下滑導(dǎo)致。與此同時(shí)，張?jiān)：Ｍ馐袌?chǎng)營(yíng)收也出現(xiàn)一定下滑。結(jié)合上述數(shù)字縮水的情況來(lái)看，張?jiān)３鍪圪Y產(chǎn)“回血”被認(rèn)為在情理之中。

在未來(lái)市場(chǎng)規(guī)劃中，白蘭地仍在張?jiān)Ｕ紦?jù)重要位置。張?jiān)Ｔ?025年5月的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，將面對(duì)年輕消費(fèi)群體推出低酒精度產(chǎn)品、干白產(chǎn)品，加大對(duì)白蘭地市場(chǎng)的培育和開(kāi)發(fā)。

孫健也在上述股東大會(huì)上對(duì)投資者表示，從幾家葡萄酒上市公司一季度數(shù)據(jù)基本可以判斷，2025年行業(yè)形勢(shì)并不樂(lè)觀。2025年，張?jiān)Ｌ岢霾坏陀?4億元的營(yíng)收目標(biāo)，首先是局部市場(chǎng)破局，對(duì)龍諭這類(lèi)酒莊確定了12個(gè)重點(diǎn)城市，對(duì)解百納這類(lèi)中高檔酒明確了13個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)。白蘭地則聚焦山東、廣東兩地的主要城市；其次是提升營(yíng)銷(xiāo)水平，目前白蘭地已與上海一家公司達(dá)成合作。在創(chuàng)新產(chǎn)品上，小葡、長(zhǎng)尾貓、起泡酒、草本葡萄酒等存在機(jī)會(huì)。

歐陽(yáng)千里認(rèn)為，當(dāng)前葡萄酒、白蘭地等酒種陷入場(chǎng)景缺失的困境，即使和專(zhuān)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)公司合作，短期內(nèi)恐難起到立竿見(jiàn)影的效果。上述行業(yè)人士則認(rèn)為，張?jiān)Ｔ谶@個(gè)節(jié)點(diǎn)確立白蘭地重點(diǎn)市場(chǎng)是正確的。2024年10月，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)白蘭地實(shí)施臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施的公告》，如果后續(xù)歐盟白蘭地價(jià)格上漲，對(duì)中國(guó)本土白蘭地品牌來(lái)說(shuō)是一個(gè)時(shí)機(jī)。

新京報(bào)首席記者 郭鐵

編輯 李嚴(yán)

校對(duì) 穆祥桐