7月8日，2024貝殼財(cái)經(jīng)年會“掘金全球 財(cái)富管理新時(shí)代”主題論壇于深圳舉行。

中歐基金常務(wù)副總經(jīng)理許欣在論壇上表示，隨著“房住不炒”主基調(diào)深入人心，房產(chǎn)逐步回歸本源，一方面，居民資產(chǎn)配置有望從地產(chǎn)投資逐步轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)投資，另一方面，從投資單一資產(chǎn)到傾向于多元化資產(chǎn)配置?！霸诋?dāng)前環(huán)境下，任何單一資產(chǎn)都無法滿足客戶的整體財(cái)富管理需求，必須依靠多元化資產(chǎn)配置?！?/p>

中歐基金常務(wù)副總經(jīng)理許欣。

低波穩(wěn)健類資產(chǎn)市場空間較大 資產(chǎn)配置才能滿足客戶需求

房地產(chǎn)回歸本源，中國家庭以住房為核心的財(cái)富管理結(jié)構(gòu)正在被解構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理新時(shí)代將迎來哪些機(jī)遇？

以基金為例，過去幾年，我國公募基金駛?cè)氚l(fā)展的“快車道”。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在2021年1月底，規(guī)模首次突破20萬億元后，又于當(dāng)年11月底，跨越25萬億元的大關(guān)，時(shí)隔2年多后，又于今年5月底突破了31萬億元。

許欣表示，首先，從公募基金內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化來看，去年末以來貨幣基金、債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模增速較高，而高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模有所下降，表明低波穩(wěn)健類資產(chǎn)市場需求很大，未來的市場空間也很大。

其次，金融機(jī)構(gòu)要滿足客戶需求，必須進(jìn)行資產(chǎn)配置。許欣稱，資產(chǎn)配置是“免費(fèi)午餐”，把不同類型的資產(chǎn)進(jìn)行有機(jī)組合，利用資產(chǎn)之間的弱相關(guān)性甚至負(fù)相關(guān)性，可以在收益既定的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比?！盎趯蛻粜枨蟮纳疃榷床?，資管機(jī)構(gòu)通過多元資產(chǎn)配置，為客戶提供綜合性解決方案；同時(shí)，需要在財(cái)富管理的過程中，陪伴客戶，舒緩客戶因市場漲跌產(chǎn)生的焦慮，從而提升投資者獲得感?！?/p>

 協(xié)同資產(chǎn)管理與財(cái)富管理 才能創(chuàng)造更大價(jià)值

在許欣看來，基金公司要抓住財(cái)富管理新時(shí)代的機(jī)遇，資產(chǎn)管理應(yīng)更好與財(cái)富管理相結(jié)合。過去，談到財(cái)富管理更多像“銷售商”，主要賣產(chǎn)品，但今天，財(cái)富管理是連接行業(yè)上下游、銜接客戶與產(chǎn)品的重要一環(huán)，資產(chǎn)端需要與財(cái)富管理端有機(jī)匹配，兩者協(xié)同才能給客戶創(chuàng)造更大價(jià)值。

許欣表示，基金公司更多承擔(dān)資產(chǎn)管理的“制造商”角色，在實(shí)踐中可關(guān)注幾個(gè)重點(diǎn)。

首先，要給客戶提供風(fēng)格清晰、高良品率的底層產(chǎn)品。底層“食材”最重要，“食材”好，才能進(jìn)行高質(zhì)量的資產(chǎn)配置?！?021年以來，市場出現(xiàn)較大調(diào)整，但在這一過程中，并非所有資產(chǎn)都在跌，紅利類、價(jià)值類股票就表現(xiàn)較好。因此，對于不同風(fēng)格的底層單品，基金公司應(yīng)清晰地定義并打造高質(zhì)量的底層單品，從而提供多元配置的有效工具。”許欣說道。

其次，有了高質(zhì)量的底層單品，還要進(jìn)行資產(chǎn)的有機(jī)配置，這就需要提升方法論。許欣表示，過去，投研端更多從自下而上的視角來做資產(chǎn)配置，看具體的個(gè)股和個(gè)券。但現(xiàn)在做資產(chǎn)配置，不僅需要自下而上的視角，還需要自上而下的宏觀視角，以及產(chǎn)業(yè)的中觀視角，所以，高質(zhì)量的資產(chǎn)配置有賴于不斷升級資產(chǎn)配置的方法論和體系。

再次，高質(zhì)量的單品與資產(chǎn)配置組合都依賴于專業(yè)體系的建設(shè)，資管機(jī)構(gòu)不能依賴個(gè)人，而是更多通過團(tuán)隊(duì)協(xié)作來實(shí)現(xiàn)長期業(yè)績。據(jù)許欣介紹，近年來中歐基金持續(xù)打造專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化的現(xiàn)代投研體系。所謂專業(yè)化，即在每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都要有專業(yè)人才進(jìn)行專業(yè)的判斷；工業(yè)化即需要單品風(fēng)格清晰定義，人與人之間分工明確、密切協(xié)作，共同創(chuàng)造價(jià)值；數(shù)智化即通過科技賦能投資管理，提升決策效率與質(zhì)量。

要提升投資者回報(bào) 適配、行為是關(guān)鍵

值得一提的是，在論壇現(xiàn)場，許欣還回應(yīng)了如何提升投資者回報(bào)的問題。他給出的第一個(gè)關(guān)鍵詞是適配，“客戶要選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)收益特征適配的產(chǎn)品，比如年輕人與中老年人在選品上完全不同，年輕人更追求高收益，因此，權(quán)益類資產(chǎn)配比會高一些，而老年人追求資產(chǎn)穩(wěn)健，只需要配置比例很低的權(quán)益類資產(chǎn)。所以，資產(chǎn)配置需要適配投資者的不同生命階段和場景需要?！?nbsp;

許欣給出的第二個(gè)關(guān)鍵詞是“行為”。他表示，正確的投資行為有助于提升投資體驗(yàn)與回報(bào)，其最核心要解決的是貪婪和恐懼。無論是傳導(dǎo)正確的行為理念，還是利用一些產(chǎn)品工具，金融機(jī)構(gòu)都要幫助客戶盡可能實(shí)現(xiàn)正確的投資行為。

許欣還提到了一個(gè)投資“小妙招”——再平衡，“比如，一個(gè)年輕客戶的資產(chǎn)配置比例為70%的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和30%的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，隨著市場變化，假如前者比例漲到80%時(shí)，相當(dāng)于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)只剩20%的比例，這時(shí)，就應(yīng)該賣掉10%的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，買入低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，讓組合重新回到7:3的位置，這就是一個(gè)再平衡的過程，看似簡單的方式能有效克服人性中的貪婪和恐懼?！?/p>

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對 賈寧