自去年底“房企股權(quán)融資優(yōu)化5項(xiàng)措施”施行，已有A股和港股合計(jì)37家上市房企發(fā)布股權(quán)融資信息。不過(guò)，截至目前，只有個(gè)別港股公司股權(quán)融資已經(jīng)落地，A股上市房企股權(quán)融資目前還在流程審批階段，沒(méi)有形成真正的資金支持。

今年以來(lái)，包括招商蛇口、保利發(fā)展在內(nèi)的多家房企因股權(quán)融資收到深交所、上交所問(wèn)詢(xún)函，內(nèi)容涉及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、募資用途以及購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)情況等。收到問(wèn)詢(xún)函的房企股權(quán)融資是否遇阻？如何加快股權(quán)融資落地？

今年5月22日，招商蛇口發(fā)布公告稱(chēng)，深圳證券交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)“深交所”）將于5月29日審核公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的申請(qǐng)。本次交易能否審核通過(guò)尚存在不確定性。

而在此前的2月17日，招商蛇口發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)深圳市投資控股有限公司持有的深圳市南油（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“南油集團(tuán)”）24%股權(quán)、招商局投資發(fā)展有限公司持有的深圳市招商前海實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“招商前海實(shí)業(yè)”）2.89%股權(quán)，并向包括招商局投資發(fā)展有限公司在內(nèi)的不超過(guò)35名符合條件的特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)85億元。

隨后，招商蛇口于3月27日收到深交所上市審核中心下發(fā)的問(wèn)詢(xún)函。深交所要求招商蛇口補(bǔ)充披露前期項(xiàng)目是否按計(jì)劃實(shí)施。同時(shí)，深交所要求招商蛇口結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)情況、核心土地使用權(quán)未來(lái)開(kāi)發(fā)前景、上市公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略、對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的控制情況及權(quán)益份額等，補(bǔ)充披露本次交易的背景及必要性。

5月16日，招商蛇口回復(fù)深交所這一審核問(wèn)詢(xún)函。招商蛇口表示，通過(guò)本次交易增厚對(duì)招商前海實(shí)業(yè)的權(quán)益份額，是推動(dòng)轉(zhuǎn)型可持續(xù)發(fā)展、落實(shí)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，有利于招商蛇口為公司全體股東創(chuàng)造更大發(fā)展價(jià)值、貢獻(xiàn)高質(zhì)量股東回報(bào)，本次交易具有必要性。本次交易完成后，由于招商蛇口將直接享有南油集團(tuán)100%權(quán)益份額，且將增加原由招商局投資發(fā)展有限公司持有的招商前海實(shí)業(yè)2.89%權(quán)益份額，招商蛇口合計(jì)享有的招商前海實(shí)業(yè)實(shí)際權(quán)益份額為85.99%。

同一天，保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“保利發(fā)展”）也回復(fù)上海證券交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所”）于3月23日出具的問(wèn)詢(xún)函。此前的2月22日，保利發(fā)展向特定對(duì)象發(fā)行A股相關(guān)議案獲董事會(huì)通過(guò)。定增預(yù)案顯示，此次計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)8.19億股，募集資金125億元，用于廣州保利領(lǐng)秀海、西安保利天匯、大連保利城等14個(gè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。為此，上交所要求保利發(fā)展說(shuō)明14個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的項(xiàng)目類(lèi)型、銷(xiāo)售或出租對(duì)象、開(kāi)工建設(shè)情況、預(yù)售情況、后續(xù)進(jìn)度安排、預(yù)計(jì)竣工交付時(shí)間以及募集資金的具體使用安排等。

對(duì)此，保利發(fā)展稱(chēng)，本次募集資金投向的14個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目均屬于普通住宅，銷(xiāo)售對(duì)象均為剛需型或者剛改型客戶(hù)。根據(jù)相關(guān)約定，本次募集資金投向的14個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目在2023年和2024年交付建筑面積分別超過(guò)47萬(wàn)平方米和153萬(wàn)平方米。

保利發(fā)展表示，雖然公司將調(diào)用一切資源確保項(xiàng)目如期交付，但如果開(kāi)發(fā)資金未能及時(shí)到位，公司仍將面臨較大交付壓力。為此，公司將充分把握本次再融資契機(jī)，合理安排募集資金使用計(jì)劃，確保完成保交樓任務(wù)。

除了招商蛇口及保利發(fā)展之外，華發(fā)股份、上海大名城等房企也在陸續(xù)回復(fù)向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢(xún)函。

其中，5月17日，華發(fā)股份在回復(fù)上交所出具的問(wèn)詢(xún)函時(shí)指出，本次募集30億元資金投資項(xiàng)目主要投資方向?yàn)榕c“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目。不存在用于拿地拍地或開(kāi)發(fā)新樓盤(pán)等增量項(xiàng)目的情形。

對(duì)于多家房企股權(quán)融資收到交易所問(wèn)詢(xún)函，同策研究院認(rèn)為，交易所發(fā)出問(wèn)詢(xún)函是因?yàn)橄嚓P(guān)信息不全面或不準(zhǔn)確，而進(jìn)行的慣例詢(xún)問(wèn)動(dòng)作。對(duì)于融資事件本身并無(wú)直接影響，后期隨著交易審核通過(guò)而提交證監(jiān)會(huì)。

但是，如果房企不及時(shí)回復(fù)，交易所將出具警示函，從而出現(xiàn)利空消息，進(jìn)而影響股價(jià)。同時(shí)，如果問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)內(nèi)容顯示出財(cái)務(wù)指標(biāo)存在問(wèn)題等情況，也會(huì)在一定程度上影響投資者的信心，影響再融資進(jìn)行。

同策研究院還表示，房企股權(quán)融資對(duì)企業(yè)的好處顯而易見(jiàn)，一方面為房企提供了更多融資渠道，有利于上市房企拓寬融資規(guī)模；另一方面，借助市場(chǎng)化的手段，推動(dòng)對(duì)部分不良上市房企的資產(chǎn)進(jìn)行重組，對(duì)現(xiàn)有房企格局進(jìn)行進(jìn)一步的洗牌調(diào)整。

中指研究院分析人士也認(rèn)為，股權(quán)融資有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充資金、提升權(quán)益的雙重目標(biāo)。房企可通過(guò)股權(quán)融資籌集長(zhǎng)期資金，用于既有項(xiàng)目建設(shè)及新項(xiàng)目獲取，保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定或提升。同時(shí)，股權(quán)融資不直接增加房企的負(fù)債規(guī)模，可幫助企業(yè)降低杠桿率，改善資產(chǎn)負(fù)債表。

值得關(guān)注的是，作為“第三支箭”的股權(quán)融資開(kāi)閘是在2022年11月28日，證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資等。

對(duì)此，中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，自監(jiān)管部門(mén)提出“房企股權(quán)融資優(yōu)化5項(xiàng)措施”，有A股和港股合計(jì)37家上市房企發(fā)布股權(quán)融資信息。其中，有3家央企、12家地方國(guó)企、2家混合所有制企業(yè)及20家民企。

具體來(lái)看，股權(quán)融資覆蓋范圍廣泛，央企、國(guó)企、民企、混合所有制企業(yè)均有參與，不僅包含優(yōu)質(zhì)房企，也有出險(xiǎn)房企。從融資對(duì)象來(lái)看，大股東或?qū)嵖厝?、母公司、金融機(jī)構(gòu)均有出現(xiàn)。從融資目的來(lái)看，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、償還境內(nèi)外債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金為主要用途，還有部分企業(yè)明確提出用來(lái)購(gòu)買(mǎi)股權(quán)資產(chǎn)。

其中，萬(wàn)科曾宣布，其大股東深鐵集團(tuán)擬申請(qǐng)發(fā)行公司股份。對(duì)此，萬(wàn)科總裁祝九勝曾回應(yīng)稱(chēng)，目的是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低融資成本。他比喻稱(chēng)，債權(quán)融資就像水，股權(quán)融資就像茶，泡茶的時(shí)候，水多了就要加茶，茶多了就要加水，這樣茶才會(huì)好喝。

值得關(guān)注的是，今年4月，房企信用債融資又現(xiàn)冷意。據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè)，今年4月，房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為728.2 億元，同比下降5.4%，環(huán)比下降20.7%。同期，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資408.5億元，同比下降5.1%，環(huán)比下降38.8%。

房企對(duì)于股權(quán)融資的需求較為急迫。不過(guò)，劉水表示，截至目前，只有個(gè)別港股公司股權(quán)融資已經(jīng)落地，A股上市房企股權(quán)融資目前還在流程審批階段，沒(méi)有形成真正的資金支持?！靶枰哟髮?duì)上市房企股權(quán)融資的支持力度，開(kāi)辟綠色通道，加快審批，加快股權(quán)融資落地?！?/div>