近一個(gè)多月來美股連續(xù)下跌，科技股正在遭遇嚴(yán)重的市場(chǎng)恐慌。美股社交媒體巨頭Snap的一則業(yè)績(jī)預(yù)警導(dǎo)致其股價(jià)單日重挫43.08%，眾多科技股隨之下跌。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日，納斯達(dá)克指數(shù)跌2.35%報(bào)11264.45點(diǎn)，創(chuàng)2020年11月以來最低。道指盤中一度跌1.6%，最終收漲0.15%；標(biāo)普500指數(shù)早盤一度跌超2%，最終跌0.81%。

近期對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策的擔(dān)憂和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，帶動(dòng)美國(guó)股市下跌，美股何時(shí)見底？

對(duì)此高盛發(fā)報(bào)告稱，在美聯(lián)儲(chǔ)表明準(zhǔn)備停止收緊貨幣政策之前，美國(guó)股市可能會(huì)進(jìn)一步下跌。

美股下跌最嚴(yán)重的股票是Snap，5月24日重挫43.08%，創(chuàng)下該股史上最大單日跌幅，股價(jià)下跌9.68美元至12.79美元。事實(shí)上，Snap今年初至今已經(jīng)下跌超過72%。

股價(jià)大跌的催化劑是其周一盤后發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)警報(bào)告，Snap警告稱，二季度其將無法實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的程度和速度超預(yù)期，預(yù)計(jì)公司第二季度的業(yè)績(jī)指標(biāo)將低于4月公布的業(yè)績(jī)指引最低水平。

此前在4月21日，Snap預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20%-25%，調(diào)整后的EBITDA將維持在盈虧平衡至5000萬美元之間。

市場(chǎng)對(duì)Snap業(yè)績(jī)預(yù)警的擔(dān)憂情緒影響到其他科技股。臉書跌7.62%，谷歌跌4.95%，股價(jià)創(chuàng)52周新低；亞馬遜、奈飛均跌超3%，蘋果、微軟也收跌。部分中概股也出現(xiàn)下跌，有道跌18.3%，愛奇藝跌14.75%。

以科技股為主的納指5月24日大跌2.35%，報(bào)11264.45點(diǎn)，為2020年11月以來最低。納指今年至今已經(jīng)下跌了28%，在美股三大指數(shù)中跌幅最大，道指和標(biāo)普500指數(shù)今年以來分別下跌12%、17%。

其他兩大指數(shù)均在早盤出現(xiàn)下跌，后收復(fù)部分失地，最終道指收漲0.15%，標(biāo)普500指數(shù)收跌0.81%。

美股近期已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)下挫。4月下旬以來，納指累計(jì)跌超17%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)跌幅超11%，道指跌超8%。

美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向成為市場(chǎng)密切關(guān)注的對(duì)象。目前，美聯(lián)儲(chǔ)官員們沒有釋放進(jìn)一步“鷹派”信號(hào)，市場(chǎng)仍普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6、7月的兩次會(huì)議上各加息50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在5月份的會(huì)議上宣布將于6月份開始“縮表”進(jìn)程，計(jì)劃前3個(gè)月內(nèi)每月最多減少300億美元美國(guó)國(guó)債、175億美元抵押貸款支持證券（MBS），9月開始將每月縮減上限均提升一倍至600億美元國(guó)債、350億美元MBS，即共計(jì)950億美元。

紐約聯(lián)儲(chǔ)(New York Fed)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日發(fā)布的最新預(yù)測(cè)顯示，根據(jù)縮表路線圖，到2025年年中，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將減少2.5萬億美元至5.9萬億美元。

美股何時(shí)才能見底？據(jù)CNBC報(bào)道，高盛(Goldman Sachs)在一份給客戶的最新報(bào)告中表示，美股觸底時(shí)機(jī)取決于美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出結(jié)束緊縮政策的信號(hào)，在美聯(lián)儲(chǔ)表明準(zhǔn)備停止收緊貨幣政策之前，美國(guó)股市可能會(huì)進(jìn)一步下跌。高盛認(rèn)為，今年迄今為止金融狀況的收緊程度，與美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)所需的程度“大致相當(dāng)”。市場(chǎng)需要看到通脹減速的跡象，才能出現(xiàn)持續(xù)緩解，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年下半年通脹將放緩。

安信證券分析師林榮雄指出，目前來看，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮確實(shí)在上升，這種風(fēng)險(xiǎn)不能忽視。但從最新數(shù)據(jù)評(píng)估來看，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)距離正式衰退還有一段距離，主要因?yàn)槊绹?guó)個(gè)人消費(fèi)和投資依然維持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)依然維持強(qiáng)勁。歷史上看，加息往往伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回落，但并非必然導(dǎo)致衰退。美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)衰退前調(diào)整貨幣政策，也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的關(guān)鍵。

華泰證券分析師張繼強(qiáng)認(rèn)為，美股面臨流動(dòng)性、盈利、回購(gòu)三重壓力。目前估值已計(jì)入了部分流動(dòng)性悲觀預(yù)期，盈利下行正在持續(xù)反映但衰退風(fēng)險(xiǎn)尚未被充分定價(jià)，股票回購(gòu)縮減還未形成拖累，三重壓力并未逆轉(zhuǎn)，中期看美股下跌難言見底。不過，和歷次衰退調(diào)整相比，本輪美股跌勢(shì)更急，跌幅也已經(jīng)不小，短期跌勢(shì)不排除有所緩和。

對(duì)于A股而言，張繼強(qiáng)認(rèn)為，歷史上中美股市曾多次同步見底，但本輪經(jīng)濟(jì)和政策錯(cuò)位明顯，預(yù)計(jì)本輪美股下跌對(duì)A股的影響有限。從基本面看，本輪中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，中國(guó)已步入從衰退到小復(fù)蘇的階段，但外需板塊易受到美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)沖擊。從流動(dòng)性來看，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性非常充裕，股市賺錢效應(yīng)近期小幅回暖，中期進(jìn)一步改善仍需等待宏微觀邏輯共振。從情緒面來看，近期中美利差重新轉(zhuǎn)正，人民幣匯率低位企穩(wěn)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息擔(dān)憂有所緩解。當(dāng)前A股基本面主要矛盾在內(nèi)不在外，如果短期美股對(duì)A股構(gòu)成沖擊，反而是布局良機(jī)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 顧志娟 編輯 徐超 校對(duì) 王心