光伏龍頭企業(yè)隆基股份（601012.SH）上半年業(yè)績(jī)于8月30日披露，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入350.98億元，同比增長(zhǎng)74.26%；歸母凈利潤(rùn)為49.93億元，同比增長(zhǎng)21.30%。

根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)PVInfoLink預(yù)計(jì)，2021年上半年隆基股份組件出貨量繼續(xù)保持全球第一。

今年上半年，光伏行業(yè)上游硅料漲價(jià)潮為中下游企業(yè)帶來(lái)不小壓力，隆基股份當(dāng)期的營(yíng)業(yè)成本亦持續(xù)大幅上漲，增長(zhǎng)幅度超過(guò)營(yíng)收漲幅。在此影響下，隆基股份利潤(rùn)率持續(xù)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

8月31日，隆基股份方面就成本增加等問(wèn)題回復(fù)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，公司認(rèn)為硅料是階段性問(wèn)題，不是長(zhǎng)久性問(wèn)題，將通過(guò)加大研發(fā)投入、提高發(fā)電轉(zhuǎn)換效率等手段進(jìn)一步降低成本，深化產(chǎn)業(yè)鏈研究。

隆基股份的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作仍頻繁，除5月宣布擬募資70億大舉投入下一代N型高效電池?cái)U(kuò)產(chǎn)外，今年上半年隆基股份還加快了培育BIPV（建筑光伏一體化）、氫能等新業(yè)務(wù)的動(dòng)作。

作為182尺寸硅片代表企業(yè)之一，隆基股份上半年聯(lián)合晶澳與晶科發(fā)布了182組件產(chǎn)品白皮書(shū)，提出182 組件是基于對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值、光伏組件尺寸增大的各項(xiàng)邊界限制條件的深入分析所提出的最具度電成本優(yōu)勢(shì)的組件解決方案。

就與另一210尺寸硅片陣營(yíng)的分歧，隆基股份方面向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，相比尺寸大小，更為重要的是成本控制與轉(zhuǎn)化效率，隆基目前無(wú)法兼容的老產(chǎn)線占比很少，新產(chǎn)線可以兼容182尺寸與210甚至更大尺寸。

成本飆升影響利潤(rùn) 隆基回應(yīng)硅料漲價(jià)：階段性問(wèn)題，將加大研發(fā)投入

光伏龍頭企業(yè)隆基股份（601012.SH）發(fā)布半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入350.98億元，同比增長(zhǎng)74.26%；歸母凈利潤(rùn)為49.93億元，同比增長(zhǎng)21.30%。

就出貨量數(shù)據(jù)，半年報(bào)顯示，2021年上半年，隆基股份實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨量38.36GW，其中對(duì)外銷售18.76GW，同比增長(zhǎng)36.48%，自用19.60GW；實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨量17.01GW，其中對(duì)外銷售16.60GW，同比增長(zhǎng)152.40%，自用0.41GW，組件收入占比由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。

根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)PVInfoLink預(yù)計(jì)，2021年上半年隆基股份組件出貨量繼續(xù)保持全球第一，天合光能、晶澳、晶科、阿特斯分列二至五位。

貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，隆基股份的營(yíng)業(yè)成本亦出現(xiàn)大幅上漲，由上年同期的142.53億元增至當(dāng)期的271.21億元，增幅達(dá)90.28%，超過(guò)營(yíng)收增幅，據(jù)悉系因組件銷量增長(zhǎng)及運(yùn)費(fèi)上漲。

今年以來(lái)，光伏行業(yè)上游硅料漲價(jià)潮加劇了產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格矛盾，中下游企業(yè)承壓。隆基股份曾表示硅料漲價(jià)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)形成了一些壓力。

8月31日，隆基股份方面回復(fù)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，成本增長(zhǎng)受多方影響，包括部分原材料階段性緊缺，疊加鋁、銅等大宗商品漲價(jià)及運(yùn)費(fèi)上漲、匯率變動(dòng)等多重因素。以貨運(yùn)環(huán)節(jié)為例，隆基股份稱公司上半年組件海外出貨占比達(dá)55%，其中美國(guó)與印度為大頭，另涉及南美、亞太、澳洲等多個(gè)地區(qū)，海外出貨需考慮物流成本，匯率變動(dòng)、疫情影響等多種因素，目前海外物流周期拉長(zhǎng)，運(yùn)至美國(guó)的運(yùn)付周期幾乎翻倍，導(dǎo)致成本增加。

隆基股份稱，公司認(rèn)為硅料是階段性問(wèn)題，不是長(zhǎng)久性問(wèn)題，因此將通過(guò)加大研發(fā)投入、提高發(fā)電轉(zhuǎn)換效率等手段進(jìn)一步降低成本，深化產(chǎn)業(yè)鏈研究，站上下一個(gè)技術(shù)節(jié)點(diǎn)的制高點(diǎn)。

受銷量增加、銷售規(guī)模擴(kuò)大的帶動(dòng)，隆基股份當(dāng)期銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等支出均同比大增。而由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失增加，隆基股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用亦大幅增長(zhǎng)，此外，隆基股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~亦由上年同期的3.39億元增至8.47億元。

隆基股份近年研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，其中2021上半年研發(fā)投入16.14億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為4.60%。

截至期末，隆基股份資產(chǎn)總計(jì)971.31億元，負(fù)債合計(jì)535.95億元，資產(chǎn)負(fù)債率為55.18%，較2020年末下降4.20個(gè)百分點(diǎn)。具體債務(wù)構(gòu)成中，短期借款與應(yīng)付票據(jù)均有較明顯增長(zhǎng)，隆基股份稱應(yīng)付票據(jù)增加系因生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，票據(jù)結(jié)算量增加所致。

成本上漲等因素影響下，自去年以來(lái)，隆基股份利潤(rùn)率持續(xù)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。據(jù)半年報(bào)披露，隆基股份報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率為22.73%。2020年年報(bào)顯示，隆基股份去年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為24.62%，較上年減少4.28個(gè)百分點(diǎn)，2020年度隆基股份的營(yíng)業(yè)成本增幅（75.92%）同樣超過(guò)了營(yíng)收增幅（65.92%）。

持續(xù)擴(kuò)產(chǎn) 押注電池、BIPV與氫能

此前隆基股份披露截至2020年末的產(chǎn)能數(shù)據(jù)為單晶硅片產(chǎn)能85GW，單晶電池產(chǎn)能30GW，單晶組件產(chǎn)能50GW。隆基股份預(yù)計(jì)，至2021年底，單晶硅片年產(chǎn)能將達(dá)到105GW，單晶電池年產(chǎn)能達(dá)到38GW，單晶組件產(chǎn)能達(dá)到65GW。

隆基股份擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作仍頻繁。

5月，隆基股份公開(kāi)發(fā)債預(yù)案，擬公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過(guò)70億元，擬將47.7億元投入西咸樂(lè)葉年產(chǎn)15GW單晶高效單晶電池項(xiàng)目，10.8億元投入寧夏樂(lè)葉年產(chǎn)5GW單晶高效電池項(xiàng)目（一期3GW），11.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

電池產(chǎn)能為隆基股份去年布局的重點(diǎn)之一。2020年7月，隆基股份通過(guò)以17.8億元收購(gòu)寧波宜則獲得后者旗下位于越南的超7GW光伏組件產(chǎn)能和超3GW光伏電池產(chǎn)能。2020年8月起，兩家越南公司并表隆基股份，并在四個(gè)月時(shí)間里貢獻(xiàn)了2.94億元的凈利潤(rùn)。

除前述寧夏樂(lè)葉與西咸樂(lè)葉兩個(gè)項(xiàng)目外，隆基股份還在今年3月宣布了擬投資31億元的銀川年產(chǎn)5GW單晶電池建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2022年投產(chǎn)。

產(chǎn)能擴(kuò)張同時(shí)，隆基亦在推進(jìn)電池技術(shù)換代。5月隆基股份伴隨發(fā)債預(yù)案同時(shí)發(fā)布的可行性分析報(bào)告顯示，此次募投項(xiàng)目是下一代N型高效電池先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。

電池?cái)U(kuò)產(chǎn)之外，隆基正加快培育BIPV（建筑光伏一體化）、氫能等新業(yè)務(wù)。

3月末，隆基系企業(yè)參與設(shè)立西安隆基氫能科技有限公司，隆基股份創(chuàng)始人李振國(guó)出任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。據(jù)悉，該公司將主要聚焦制氫環(huán)節(jié)。6月，隆基股份與同濟(jì)大學(xué)簽署合作協(xié)議，宣布校企共建氫能聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。

繼3月宣布入股森特股份（603098.SH）后，隆基股份于6月與森特股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手進(jìn)軍BIPV市場(chǎng)，共同推進(jìn)BIPV產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓及相關(guān)領(lǐng)域的深層次合作。

森特股份據(jù)介紹為全球領(lǐng)先的金屬圍護(hù)系統(tǒng)領(lǐng)航者。隆基新能源董事長(zhǎng)唐旭輝就雙方合作表示，建筑光伏一體化產(chǎn)品是橫跨多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)，其中建筑和光伏是兩大核心板塊，森特股份和隆基股份在這兩大核心領(lǐng)域具有領(lǐng)先的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，雙方的深度合作將有利于BIPV產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓。

隆基股份再回應(yīng)182與210尺寸之爭(zhēng)：182尺寸為降本增效最優(yōu)解

近年來(lái)，隨著硅片尺寸不斷升級(jí)，目前182mm與210mm兩種不同尺寸硅片陣營(yíng)之間的對(duì)峙屢屢被提及。

隆基股份為182尺寸代表企業(yè)之一。今年5月，隆基股份聯(lián)合行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)共同倡議M10硅片及組件的標(biāo)準(zhǔn)化，發(fā)布了182組件產(chǎn)品白皮書(shū)。該白皮書(shū)提出，182 組件是基于對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值、光伏組件尺寸增大的各項(xiàng)邊界限制條件的深入分析所提出的最具度電成本優(yōu)勢(shì)的組件解決方案。

此前于去年6月，隆基股份、晶科能源、晶澳科技等七家光伏企業(yè)成立“M10聯(lián)盟”，倡導(dǎo)建立182mm的硅片標(biāo)準(zhǔn)。次月，以中環(huán)股份為主導(dǎo)的多家企業(yè)成立“600W+光伏開(kāi)放創(chuàng)新生態(tài)聯(lián)盟”，被認(rèn)為是有別于182尺寸的210尺寸陣營(yíng)宣告建立。

觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，兩種尺寸硅片生產(chǎn)企業(yè)間的沖突在于，對(duì)于具有較大規(guī)模的存量硅片產(chǎn)能的182陣營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，若210尺寸占據(jù)主流可能帶來(lái)存量資產(chǎn)減值；對(duì)于存量產(chǎn)能有限的一些210陣營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，搶占先機(jī)意味著彎道超車的機(jī)會(huì)。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)在今年年初發(fā)布的《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2020年）》中就不同尺寸硅片市場(chǎng)占比分析指出，2020年市場(chǎng)上硅片尺寸種類多樣，包括156.75mm、157mm、158.75mm、166mm、182mm、210mm等，且各占有一定的市場(chǎng)份額。其中，158.75mm和166mm尺寸占比合計(jì)達(dá)到77.8%，158.75mm是現(xiàn)有電池生產(chǎn)線最易升級(jí)的方案，166mm是現(xiàn)有電池產(chǎn)線可升級(jí)的最大尺寸方案，因此將是近2-3年的過(guò)渡尺寸；156.75mm尺寸（包括157mm）由2019年的主流尺寸下降為17.7%，預(yù)計(jì)在2022年左右被淘汰。

行業(yè)協(xié)會(huì)提出，2020年182mm和210mm尺寸合計(jì)占比約 4.5%，但在2021年其占比將快速擴(kuò)大，或?qū)⒄紦?jù)半壁江山，且呈持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)。

而對(duì)于182尺寸與210尺寸孰優(yōu)孰劣，業(yè)內(nèi)意見(jiàn)并不一致。陣營(yíng)內(nèi)企業(yè)在對(duì)外時(shí)，則有意無(wú)意淡化尺寸之爭(zhēng)。

“其實(shí)尺寸大小不重要，重在成本控制與轉(zhuǎn)化效率的最優(yōu)解?！甭』煞莘矫?月31日回復(fù)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，目前對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)182尺寸與210尺寸并不存在技術(shù)壁壘，但其強(qiáng)調(diào)，以降本增效為第一性原則，182尺寸是最優(yōu)解的尺寸，隆基無(wú)法兼容的老產(chǎn)線占比很少，新產(chǎn)線完全可以兼容182尺寸與210甚至更大尺寸。

隆基股份方面稱，目前158尺寸市占率在20%左右，證明下游市場(chǎng)需求各異，不同客戶會(huì)根據(jù)實(shí)際情況選擇適合自己的尺寸，廠商再依訂單生產(chǎn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡 編輯 宋鈺婷 校對(duì) 危卓