作為與共和國同齡的中華老字號酒企，紅星離上市近了。
說起二鍋頭，你繞不開紅星。
公元1680年（清康熙十九年），前門“源升號”酒坊的釀酒技師趙存仁、趙存義、趙存禮三兄弟為純凈燒酒質(zhì)量，進(jìn)行了大膽創(chuàng)新，發(fā)明了“掐頭去尾取中段”的特色工藝，二鍋頭釀制技藝由此誕生。
1949年5月，根據(jù)國家對酒實(shí)行專賣的要求，紅星全面收編了“源升號”、“龍泉”、“同泉涌”、“永和成”等12家京城老字號作坊，組建了華北酒業(yè)專賣公司實(shí)驗(yàn)廠（紅星前身），匯集了釀酒技術(shù)和人才，全面獨(dú)家嫡傳北京二鍋頭傳統(tǒng)釀造技藝。
1949年9月，我國第一批二鍋頭酒問世，產(chǎn)量僅為20.5噸，并命名為紅星二鍋頭，開創(chuàng)了將“二鍋頭”釀酒工藝名稱作為產(chǎn)品名的先河。
時光飛逝，紅星二鍋頭也開啟了資本化之路。
11月24日晚大豪科技的一則公告，讓紅星二鍋頭+北冰洋+義利或?qū)⒋虬鲜械南鞅榫W(wǎng)絡(luò)。今年，白酒板塊已走出幾波“喝酒行情”，紅星能搭上這班快車嗎？
紅星二鍋頭+北冰洋+義利，要打包上市？
11月24日，大豪科技股票開市起便停牌，當(dāng)晚，上市公司披露了停牌原因。原來，大豪科技正在籌劃一起重大資產(chǎn)重組。
公告顯示，大豪科技擬以發(fā)行股份的方式購買控股股東北京一輕控股有限責(zé)任公司（簡稱“一輕控股”）持有的北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司（簡稱“資產(chǎn)管理公司”）100%股權(quán)，并向北京京泰投資管理中心（簡稱“京泰投資”）以發(fā)行股份的方式購買其持有的北京紅星股份有限公司（簡稱“紅星股份”）45%股份；同時，公司擬非公開發(fā)行股份募集配套資金。
大豪科技承諾停牌時間不超過10個交易日，若未能在限定期限內(nèi)披露重組預(yù)案，將終止籌劃本次資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司成立于2014年5月27日，注冊資本為200萬元。北京一輕控股有限責(zé)任公司持有資產(chǎn)管理公司100%股權(quán)。目前，資產(chǎn)管理公司的主營業(yè)務(wù)是履行離退休管理服務(wù)、代管非主業(yè)企業(yè)股權(quán)職能。
雖然注冊資本不高，但是這家公司即將迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。
北京人熟悉的紅星二鍋頭、北冰洋汽水、義利面包，都在這里出現(xiàn)。
一輕控股擬將酒類、食品及飲料等主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行整合后注入資產(chǎn)管理公司，并將資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有職能剝離。相關(guān)資產(chǎn)注入資產(chǎn)管理公司后，資產(chǎn)管理公司將以酒類、食品及飲料等相關(guān)業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括“紅星”品牌系列白酒，“北冰洋”品牌系列飲料產(chǎn)品，“義利”品牌系列食品等產(chǎn)品。
另一交易標(biāo)的，北京紅星股份有限公司成立于2000年8月29日，注冊資本為4.6億元。紅星股份主營業(yè)務(wù)為白酒的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括“紅星”品牌系列白酒。
一輕控股直接及間接持有紅星股份55%的股份，京泰投資持有紅星股份45%股份。本次交易完成后，大豪科技將直接和間接持有紅星股份100%的股份。
于是，“紅星二鍋頭+北冰洋+義利，或?qū)⒋虬鲜小钡恼f法應(yīng)運(yùn)而生。
曾生產(chǎn)獻(xiàn)禮酒，二鍋頭“一哥”的榮光與對手
紅星的故事要從1949年說起。
北京紅星股份有限公司始建于1949年5月，是著名中華老字號企業(yè)和國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)保護(hù)單位，前身為華北酒業(yè)專賣公司實(shí)驗(yàn)廠。作為北京地區(qū)第一家國營釀酒廠，成立不久，便接到一項(xiàng)艱巨而光榮的任務(wù)——“10月1日之前生產(chǎn)一批獻(xiàn)禮酒?！?br>
首批紅星牌二鍋頭酒由此誕生，向新中國誕生獻(xiàn)禮。
伴隨著北京人民對二鍋頭酒日益喜愛，1965年開始，紅星決定扶持19家郊縣酒廠，傳授其二鍋頭技藝。
1951年，紅星商標(biāo)成為新中國首批核準(zhǔn)注冊的商標(biāo)之一。在歲月的長河中，紅星二鍋頭不斷創(chuàng)新。
2008年，紅星二鍋頭迎來了高光時刻：紅星的“北京二鍋頭酒傳統(tǒng)釀造技藝”被評為國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。2009年，我國著名的釀酒專家、紅星老廠長高景炎被評為北京二鍋頭酒傳統(tǒng)釀造技藝唯一的代表性傳承人。
鮮為人知的是，高景炎出身江蘇無錫一個書香門第，兒時的夢想是當(dāng)一名教書育人的教師；機(jī)緣巧合從發(fā)酵工程專業(yè)畢業(yè)后，他又只身奔赴北京，成為了最早一代的“北漂”大學(xué)生。
在飽受贊譽(yù)的同時，紅星二鍋頭的強(qiáng)勁對手——牛欄山慢慢崛起。
有業(yè)內(nèi)人士表示：“紅星和牛欄山在2007年左右，業(yè)績應(yīng)該不相上下，都在10個億左右，而后牛欄山的增長速度要快于紅星，直至牛欄山成為二鍋頭品類的領(lǐng)軍企業(yè)。”
中投證券分析師在2008年研報(bào)中指出，“牛欄山二鍋頭有望超越紅星成為二鍋頭第一品牌”。其理由是“目前，順鑫農(nóng)業(yè)完成了牛欄山作為二鍋頭原產(chǎn)地的認(rèn)證，有利于公司品牌的宣傳，并且在2007 年白酒銷售收入首次超越紅星，未來將繼續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢。”
2014年，有報(bào)告指出，在北京市場，牛欄山在二鍋頭領(lǐng)域占有率超60%，紅星為20%。
2019年，“牛欄山”以434.1億的品牌價值登上第11屆華樽杯中國酒類品牌價值200強(qiáng)榜單。
在中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)披露的2018年至2019年度低價知名酒品牌價值變動表中，記者看到，牛欄山以434.1億的品牌價值排在第一位，紅星以308.86億的品牌價值排在第二位，另外，牛欄山品牌價值的同比增長率也高于紅星。
2019年，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)營收已經(jīng)超過100億元，而紅星股份由于沒有上市，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外界不得而知。有報(bào)道稱，“其營收規(guī)?？赡懿坏?0億元?！?br>
幾年前謀求上市未果，紅星這次離上市“最近”
紅星此前曾有過上市計(jì)劃。
據(jù)上海證券報(bào)等媒體報(bào)道，“2011年2月，以紅星股份和龍徽釀酒有限公司為主體，北京首都酒業(yè)有限公司成立，旗下囊括了紅星、龍徽、古鐘、六曲香、中華、夜光杯等酒類品牌。”
成立伊始，北京首都酒業(yè)有限公司便提出“力爭十二五中期實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)：如果能盡快找到合適的殼資源，首都酒業(yè)集團(tuán)將于2012年借殼上市；如果不能借殼上市，則將在3年內(nèi)登陸A股市場?！?br>
不過，三年的承諾并未如期兌現(xiàn)。
面對強(qiáng)敵牛欄山，紅星必須繼續(xù)前進(jìn)，步子還得加快。
近年，紅星的全國化戰(zhàn)略布局也在逐步完善。2001年，紅星六曲香分公司成立，與北京懷柔酒廠、天津第一分公司，一同構(gòu)建了紅星多地協(xié)同發(fā)展的全國化戰(zhàn)略布局。
2019年，紅星六曲香分公司新廠區(qū)順利建成投產(chǎn)。該廠區(qū)是紅星傾力打造的國家級非遺二鍋頭傳承基地、國家優(yōu)質(zhì)酒六曲香光大基地，項(xiàng)目總投資約3.6億元，占地面積約11萬平方米，建筑面積5.6萬余平方米，年綜合生產(chǎn)能力達(dá)到3萬噸。
本次再度征戰(zhàn)A股，也被外界視為“紅星股份最為接近IPO的機(jī)會”，并有業(yè)內(nèi)人士指出，“本次交易準(zhǔn)備充分，不會出現(xiàn)障礙”。
酒水分析師蔡學(xué)飛告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者：如果交易順利，此事對于紅星的全國化是有助益的，但是，在目前全國性的調(diào)整期下，競爭的核心是品牌的高端價值以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的高端化，具體還是要看紅星下一步的戰(zhàn)略實(shí)施效果。
蔡學(xué)飛解釋稱：“二鍋頭是典型的區(qū)域品牌，牛欄山無疑是二鍋頭品類的領(lǐng)導(dǎo)者，紅星屬于知名老酒品牌，有一定的品牌與歷史優(yōu)勢，但是在全國性產(chǎn)品銷售層面并不強(qiáng)勢。紅星依然是以中低端產(chǎn)品為主要結(jié)構(gòu)，近年來依然面臨著產(chǎn)品升級與泛全國化市場布局的階段，以北方清香環(huán)京區(qū)域?yàn)閮?yōu)勢市場。這次的借殼上市，雖然資本化能夠一定程度緩解企業(yè)的資金問題，但是考慮到紅星整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與品牌認(rèn)知，應(yīng)該說，其追趕牛欄山的道路依然漫長?！?br>
大豪科技跨界“喝酒” 去年?duì)I收凈利同比雙降
此次交易的另一主角是跨界“喝酒”的大豪科技。
公開資料顯示，大豪科技是國內(nèi)縫制設(shè)備電控領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)了領(lǐng)先的市場競爭地位，主導(dǎo)產(chǎn)品刺繡機(jī)電控系統(tǒng)2019年國內(nèi)市場占有率超過80%、襪機(jī)控制系統(tǒng)國內(nèi)市場占有率85%左右，特種工業(yè)縫紉機(jī)電控系統(tǒng)在國內(nèi)市場占有率50%左右。目前，大豪科技產(chǎn)品主要配套于縫制及針紡機(jī)械設(shè)備，是縫制、針紡機(jī)械設(shè)備的核心零部件。
從業(yè)績來看，大豪科技的近況并不理想。2019年，大豪科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約9.73億元，同比下滑9.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.55億元，同比下滑31.12%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為2.2億元，同比下滑31.3%。
大豪科技稱：“2019年，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，中美貿(mào)易爭端升級，縫制機(jī)械行業(yè)由恢復(fù)性增長步入周期性和結(jié)構(gòu)性調(diào)整，市場需求不旺。在行業(yè)宏觀環(huán)境影響下，公司整體經(jīng)營數(shù)據(jù)同比去年有一定幅度的下滑，但公司的刺繡機(jī)電控、特種工業(yè)縫紉機(jī)電控、襪機(jī)電控等產(chǎn)品市場占有率進(jìn)一步得到穩(wěn)定或提升，公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、行業(yè)戰(zhàn)略布局、人才建設(shè)等領(lǐng)域依然取得了較為豐碩的成果，為下一步公司的高質(zhì)量發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)?！?br>
然而，2020年，大豪科技業(yè)績依舊下滑。
2020年前三季度，大豪科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約5.6億元，同比下滑24.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.18億元，同比下滑43.46%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為9262.22萬元，同比下滑48.9%。
現(xiàn)在是上市好時機(jī)？
今年白酒股市值已漲出0.8個茅臺
“對于一直在謀求上市的紅星而言，現(xiàn)在這個時機(jī)很好，此時上市具備資本優(yōu)勢?！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“今年，整個白酒板塊都在漲，其原因包括白酒的剛需性、民生性，另外，在外部投資環(huán)境不佳的情況下，白酒也成為很多資金的避險(xiǎn)板塊?！?br>
目前，滬深兩市共有18只白酒概念股，包括總市值超過2萬億的貴州茅臺、總市值超過1萬億的五糧液。
從指數(shù)看，今年以來，白酒板塊已經(jīng)出現(xiàn)了多次上漲行情。
Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日收盤，A股白酒板塊（包含18只白酒概念股）的總市值已經(jīng)從去年年底的26480.26億元增長至45135.68億元，累計(jì)增長約18655.42億元，若以貴州茅臺11月24日的收盤市值為參照，相當(dāng)于漲出0.84個貴州茅臺。?
浙商證券分析師在研報(bào)中表示，由于白酒需求具有一定消費(fèi)剛性，在消費(fèi)基礎(chǔ)較為穩(wěn)定的背景下，酒企擁有的較強(qiáng)定價能力使得其盈利能力在消費(fèi)品行業(yè)中極具競爭力，雖然疫情的暴發(fā)使得消費(fèi)場景消失，進(jìn)而造成部分酒企業(yè)績大幅下降，但白酒標(biāo)的股價僅在國內(nèi)疫情暴發(fā)期及全球疫情蔓延期出現(xiàn)過短暫回落，之后迅速恢復(fù)，韌性較強(qiáng)，因此白酒為最好的賽道之一。
“從國際經(jīng)驗(yàn)角度來看，外資更偏好業(yè)績穩(wěn)定性較高、ROE表現(xiàn)較好的本土優(yōu)勢企業(yè)及特色產(chǎn)業(yè)，因此以貴州茅臺、五糧液為首的白酒標(biāo)的仍為外資未來配置的重要方向。中長期來看，基本面較為確定、消費(fèi)升級趨勢不變、行業(yè)集中度持續(xù)提升的白酒行業(yè)仍將享受一定的估值溢價。”上述分析師稱。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 閻俠 編輯 李薇佳 校對 柳寶慶
