美國時間周一，美股出現(xiàn)戲劇性逆轉(zhuǎn)，開盤出現(xiàn)下跌，隨后大幅反彈，道指一度跌超700點，后反彈超1000點。截至周一收盤，美股三大股指均翻紅，道瓊斯指數(shù)上漲157.62點，漲幅0.62%；納斯達克指數(shù)漲幅達1.43%，標普500指數(shù)漲0.83%。
盤中支撐消息來自美聯(lián)儲，美聯(lián)儲宣布推出二級市場企業(yè)信貸工具（SMCCF），該工具將自周二開始購買公司債券，這是美聯(lián)儲首次在二級市場直接購入公司債券。
什么是SMCCF？美聯(lián)儲將直接購買公司債
SMCCF是美聯(lián)儲在疫情期間新設立的工具。美聯(lián)儲早在今年3月23日就已宣布設立兩個支持大型企業(yè)的信貸安排，一級市場企業(yè)信貸工具(PMCCF)和二級市場企業(yè)信貸工具(SMCCF)。其中，PMCCF向投資級公司開放，將提供為期四年的過渡性融資，借款人可以選擇在貸款的前六個月推遲支付利息和本金，以便有額外的現(xiàn)金可用來向員工和供應商支付。SMCCF將在二級市場購買投資級美國公司發(fā)行的公司債券，以及交易所買賣基金（ETF）。
4月9日，美聯(lián)儲又宣布擴大PMCCF和SMCCF的規(guī)模和范圍，將二者的購買范圍擴大至評級不低于BB-級的債券和交易所基金，相當于正式購買垃圾債。此舉被市場解讀為“開動印鈔機”，全力增強對市場的流動性支持。
本次美聯(lián)儲宣布更新SMCCF，該工具將開始購買廣泛而多樣化的企業(yè)債券組合，以支持市場流動性和大型雇主的信貸可用性。目前美聯(lián)儲對于公司債的購買僅是通過ETF，本次是美聯(lián)儲首次直接從二級市場購買公司債。
具體來說，SMCCF將首先購買公司債券，以創(chuàng)建一個廣泛市場指數(shù)(Broad Market Index)的公司債券投資組合。該指數(shù)由二級市場上所有符合該機構(gòu)最低評級、最高期限和其他標準的美國公司發(fā)行的債券組成。該指數(shù)將至少每4-5周重新計算一次，有資格購買的債券名單將更頻繁地更新，以增加或刪除那些新符合或不再符合資格要求的債券。
PMCCF和SMCCF均通過特殊目的載體(SPV)運作，紐約聯(lián)儲向SPV提供貸款，由SPV購買公司債券。財政部根據(jù)《關(guān)懷法案》（CARES Act）對SPV進行750億美元的股權(quán)投資，最初將向PMCCF分配500億美元，向SMCCF分配250億美元，通過10倍杠桿，PMCCF和SMCCF兩個工具的規(guī)模將分別達5000億美元和2500億美元。
光大銀行金融市場部分析師周茂華對新京報記者表示，由于疫情持續(xù)時間超預期，部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂壓力越來越大，美聯(lián)儲更新二級市場企業(yè)信貸工具，擴大中小企業(yè)信貸支持范圍，有助于緩解疫情沖擊，避免中小企業(yè)大面積倒閉令美國就業(yè)市場進一步惡化。該工具除了直接提供資金支持外，還有助于穩(wěn)定中小企業(yè)信心，并鼓勵部分中小企業(yè)復工復產(chǎn)帶動部分就業(yè)，推動經(jīng)濟復蘇，還可舒緩投資者對經(jīng)濟前景悲觀預期。
不過，周茂華也指出，美聯(lián)儲這一政策并非完全對癥，主要是因為疫情對供給與需求都構(gòu)成沖擊，如果需求持續(xù)下滑，企業(yè)增加投資的意愿低，而資金逐利行為可能使得美聯(lián)儲政策效果打折扣。美聯(lián)儲這個支持實體經(jīng)濟計劃對市場提振效果，還取決于疫情能否及時得到防控與財政政策支持力度。
美股近期波動 美聯(lián)儲寬松速度放寬
自3月23日美聯(lián)儲宣布一系列救市措施以來，美股從低位開始反彈，三大股指漲幅超40%。其中，道指從18213的低點反彈至目前的25763點，最高漲至27000點上方；納斯達克指數(shù)從6631點漲至目前的9726點，6月10日一度升破10000點；標普500指數(shù)從2191點漲至目前的3066點。
截至目前，納斯達克指數(shù)已經(jīng)抹平年初的跌幅，年初至今累計上漲8.4%。道指和標普500指數(shù)跌幅也大幅縮小，道指年初至今跌9.72%，標普500指數(shù)年初至今跌5.08%。
不過，隨著對第二撥疫情來襲的擔憂加劇，從上周二開始，美股又開啟跌勢，道指和標普500指數(shù)連跌四天。直至本周一，在美聯(lián)儲利好消息帶動下，三大股指才重新轉(zhuǎn)為上漲。截至周一收盤，道瓊斯指數(shù)漲幅0.62%，納斯達克指數(shù)漲1.43%，標普500指數(shù)漲0.83%。
截至目前，美國仍是海外疫情最嚴重的國家之一。根據(jù)世衛(wèi)組織數(shù)據(jù)，截至6月15日，美國累計確診病例數(shù)達到205.8萬人，累計死亡人數(shù)達到11.5萬。相較此前高峰，美國日均新增確診人數(shù)已經(jīng)在逐步回落，但近期部分州出現(xiàn)一定反彈。
在疫情沖擊之下，美聯(lián)儲不斷推出大幅寬松之策，近期較為緩和。在5月份的利率會議之后，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在0-0.25%，預計維持至2022年底。除此之外，美聯(lián)儲表示未來幾個月至少按當前的速度來購買美國國債、機構(gòu)住房抵押貸款支持證券（MBS）以及商業(yè)抵押貸款（CMBS）。
興業(yè)證券研報指出，在持續(xù)兩個多月的高速、天量擴表后，近期美聯(lián)儲擴表的速度邊際放緩，市場的注意力將重新回到美國經(jīng)濟基本面和疫情發(fā)展。在沒有黑天鵝事件的前提下，美股不會深跌，但漲勢也將放緩。從近期高頻數(shù)據(jù)看，美國穩(wěn)步復工，商業(yè)和運輸恢復較快，但是工業(yè)生產(chǎn)恢復仍然遲緩，人員和貨物流動尚沒有明顯恢復。紐約聯(lián)儲經(jīng)濟活動指數(shù)反映出整體經(jīng)濟活動仍處于較低水平。美國經(jīng)濟全面實現(xiàn)“V形”復蘇似乎并不現(xiàn)實。
中金公司研報指出，隨著疫情逐步得到控制，歐美央行的貨幣政策也從此前的“救急”，也即解決市場和實體經(jīng)濟的緊急流動性需求，轉(zhuǎn)向“救窮”，也即提供價格低廉的資金幫助信貸擴張，支持家庭和企業(yè)需求修復。其預計美聯(lián)儲寬松節(jié)奏也不再是此前的“疾風驟雨”式，而會更加正?；?，更像此前的幾輪寬松那樣的“和風細雨”。美聯(lián)儲將在三方面繼續(xù)寬松，包括QE有望延續(xù)當前購買速度，明確前瞻指引，以及收益率曲線控制。
當?shù)貢r間本周二和周三兩天，美聯(lián)儲主席鮑威爾將出席美國國會兩院的聽證會，市場也將關(guān)注其中是否透露下一步貨幣政策的信號。
新京報貝殼財經(jīng)記者 顧志娟 編輯 徐超 校對李項玲
