新京報(bào)訊（記者李云琦）隨著科創(chuàng)板的開閘，越來越多沖擊科創(chuàng)板的公司出現(xiàn)在上交所的受理名單中。3月29日晚間，上交所官網(wǎng)披露，賽諾醫(yī)療科學(xué)技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：賽諾醫(yī)療）等公司的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已經(jīng)獲得受理。

資料顯示，賽諾醫(yī)療2007年9月成立，2018年6月變更為股份公司。2018年9月3日，賽諾醫(yī)療與中信證券簽訂了首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)協(xié)議。中信證券在上市保薦書中稱，基于報(bào)告期內(nèi)賽諾醫(yī)療的外部股權(quán)融資情況、同行業(yè)可比公司二級(jí)市場(chǎng)估值情況等因素綜合分析，預(yù)計(jì)賽諾醫(yī)療市值不低于15億元。

根據(jù)賽諾醫(yī)療最新一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況，公司在2018年估值已經(jīng)達(dá)到了22.4億元。

冠脈支架為支柱產(chǎn)品，毛利率超80%

資料顯示，賽諾醫(yī)療主要做高端介入醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品管線涵蓋心血管、腦血管、結(jié)構(gòu)性心臟病等介入治療重點(diǎn)領(lǐng)域。公司自主研發(fā)設(shè)計(jì)的、擁有國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)的BuMA生物降解藥物涂層冠脈支架系統(tǒng)是公司的核心產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司BuMA支架及顱內(nèi)球囊擴(kuò)張導(dǎo)管等介入醫(yī)療器械的銷售收入為公司收入主要來源，占同期收入95%以上。

在2016年、2017年、2018年，賽諾醫(yī)療靠支架收入分別占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.41%、96.41%、91.47%，成本金額分別為3570.86萬元、4769.15萬元、6038.62萬元；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別為2.2億元、2.58億元和2.84億元。

在較高收入占比及高利潤(rùn)的背后，是賽諾醫(yī)療的冠脈支架較高的毛利率。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，賽諾醫(yī)療支架產(chǎn)品毛利率分別為86.09%、84.41%和82.51%。

而對(duì)比同行業(yè)同樣銷售同類支架產(chǎn)品的樂普醫(yī)療等公司，近年來賽諾醫(yī)療的支架毛利率均高于同行。

賽諾醫(yī)療另一款球囊產(chǎn)品（包括顱內(nèi)球囊、冠脈球囊）的毛利率也在逐年上升。在2016年至2018年，公司球囊產(chǎn)品的毛利率分別為52.81%、67.36%、80.15%。

上述報(bào)告期，賽諾醫(yī)療的綜合毛利率分別為85.57%、83.84%和82.31%。

根據(jù)賽諾醫(yī)療招股說明書，目前賽諾醫(yī)療的主要銷售區(qū)域在中國(guó)境內(nèi)，也有少量向泰國(guó)、韓國(guó)、印度尼西亞及巴西等國(guó)家銷售。

截至2018年12月底，賽諾醫(yī)療的資產(chǎn)總額為8億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為7億元，資產(chǎn)負(fù)債率為7.5%。2016年度、2017年度、2018年度，賽諾醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入分別為2.66億元、3.22億元、3.8億元，凈利潤(rùn)分別為2865萬元、6614.58萬元、8919.04萬元。

銷售主要靠經(jīng)銷商  去年產(chǎn)生2000萬會(huì)議費(fèi)

較高的毛利率下，賽諾醫(yī)療也主要靠公司的經(jīng)銷商來銷售產(chǎn)品。

根據(jù)賽諾醫(yī)療公告，在2016年至2018年以來位于公司前五大客戶名單中的公司中，只出現(xiàn)過1次直銷醫(yī)院名單，其余的大客戶性質(zhì)均為經(jīng)銷商。其中，經(jīng)銷商北京邁得諾醫(yī)療技術(shù)有限公司在三年來一直是賽諾醫(yī)療最大的經(jīng)銷商。還有經(jīng)銷商上海凱浪投資有限公司也每年出現(xiàn)在賽諾醫(yī)療的大客戶名單中。

賽諾醫(yī)療在招股書中表示，截至2018年末，公司合作經(jīng)銷商超過400家，產(chǎn)品銷售覆蓋全國(guó)30個(gè)省份的超過1000家醫(yī)院。

為了促進(jìn)經(jīng)銷商的銷售，和一些同行一樣，賽諾醫(yī)療也會(huì)和經(jīng)銷商洽談一下返利政策。

賽諾醫(yī)療表示，每年年初，公司和經(jīng)銷商進(jìn)行商業(yè)談判時(shí)，確認(rèn)當(dāng)年經(jīng)銷商銷售目標(biāo)，公司根據(jù)經(jīng)銷商覆蓋終端醫(yī)院產(chǎn)品植入數(shù)量以及新市場(chǎng)開發(fā)情況等信息，確認(rèn)對(duì)經(jīng)銷商的銷售返利政策。在每個(gè)季度末，公司財(cái)務(wù)部門根據(jù)銷售部門反饋的經(jīng)銷商覆蓋終端醫(yī)院產(chǎn)品植入數(shù)量，確認(rèn)返利金額。

2016年至2018年，賽諾醫(yī)療的銷售費(fèi)用分別為7171.53萬元、7028.42萬元和8755.01萬元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為27.00%、21.83%和23.01%。

值得注意的是，賽諾醫(yī)療每年產(chǎn)生的會(huì)議費(fèi)也在增加。2016年至2018年賽諾醫(yī)療的會(huì)議費(fèi)金額分別為為1155.37萬元、1360.58萬元和2026.70萬元。

公司介紹，上述會(huì)議費(fèi)主要為公司參加及舉辦學(xué)術(shù)會(huì)議的費(fèi)用支出，公司參加歐洲心臟病學(xué)會(huì)年會(huì)、日本復(fù)雜心血管治療學(xué)大會(huì)、中華醫(yī)學(xué)會(huì)全國(guó)心血管大會(huì)、東方心臟病學(xué)會(huì)議、全國(guó)介入心臟病學(xué)論壇等國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)會(huì)議，并參與或舉辦區(qū)域性學(xué)術(shù)會(huì)議。

“公司仍處于市場(chǎng)開拓階段，報(bào)告期內(nèi)會(huì)議費(fèi)金額逐年增加。2018年，會(huì)議費(fèi)增加較多，主要原因系當(dāng)年公司加強(qiáng)市場(chǎng)推廣力度，參與海外會(huì)議增加，并且神經(jīng)介入產(chǎn)品2017年開始銷售，需要較多學(xué)術(shù)推廣?！?/p>

實(shí)控人曾在北大生物系就讀，研發(fā)支出資本化形成的開發(fā)支出余額為1.4億

沖刺科創(chuàng)板的賽諾醫(yī)療，如今已經(jīng)創(chuàng)建近12年。

2007年9月，1961年出生的孫箭華創(chuàng)辦賽諾醫(yī)療。在此之前，孫箭華在1979年至1985年，先后獲取北京大學(xué)生物系生化專業(yè)學(xué)士學(xué)位、碩士學(xué)位。1986年至1992年，孫箭華繼續(xù)就讀于美國(guó)佛羅里達(dá)州立大學(xué)，分子生物物理學(xué)專業(yè)，獲得理學(xué)博士學(xué)位。

目前，孫箭華通過偉信陽(yáng)光、陽(yáng)光德業(yè)、陽(yáng)光福業(yè)、陽(yáng)光廣業(yè)及陽(yáng)光永業(yè)等合計(jì)控制賽諾醫(yī)療33.37%的股份，為賽諾醫(yī)療實(shí)際控制人。

根據(jù)賽諾醫(yī)療招股書，目前孫箭華還是賽諾醫(yī)療研發(fā)團(tuán)隊(duì)的總負(fù)責(zé)人。該公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)有56人，在研項(xiàng)目包括新一代BuMASupreme藥物洗脫支架系統(tǒng)、鎂合金全降解藥物支架系統(tǒng)、新一代顱內(nèi)球囊擴(kuò)張導(dǎo)管等。

2016年度、2017年度、2018年度，賽諾醫(yī)療研發(fā)支出金額分別為9366.77萬元、1億元、1.3億元；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為35.26%、31.80%、34.17%。

“截至2018年末公司因研發(fā)支出資本化形成的開發(fā)支出余額為1.4億元。如公司新產(chǎn)品研發(fā)未達(dá)到預(yù)期或研發(fā)失敗，公司已形成的開發(fā)支出存在部分或全部損失的風(fēng)險(xiǎn)。”

最近估值22.4億元，中信證券、中信建投參股

根據(jù)賽諾醫(yī)療招股書，公司此次計(jì)劃發(fā)行不超過8000萬股的新股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%。此次募集資金，將會(huì)用于高端介入治療器械擴(kuò)能升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

上述高端介入治療器械擴(kuò)能升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別計(jì)劃投資總額為1.444億元、3566萬元、1億元，其中擬使用募集資金投入金額為1.443億元、2267.58萬元、1億元。

踏上科創(chuàng)板征程的賽諾醫(yī)療，目前已經(jīng)滿足科創(chuàng)板的財(cái)務(wù)和市值指標(biāo)。

中信證券在上市保薦書中稱，賽諾醫(yī)療已經(jīng)滿足“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%”的科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

記者注意到，在2018年5月的一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，賽諾醫(yī)療的估值就已經(jīng)達(dá)到了22.4億元。

2018年5月16日，賽諾有限同意，DuanyangInvestments將其持有的賽諾有限1.5026%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓予DenluxCapital和LYFECapital兩家第三方投資機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)讓定價(jià)就是按照前次融資整體投后估值22.4億元。

值得注意的是，如果此次成功登上科創(chuàng)板，還有中信證券等股東能夠獲益。

中信證券投資持有賽諾醫(yī)療1.34%的股權(quán)，中信證券控制的金石翊康持有賽諾醫(yī)療1.34%的股權(quán)。

此外，中信建投旗下控制的合肥中安潤(rùn)信持有賽諾醫(yī)療2.68%的股權(quán)、無錫潤(rùn)信持有賽諾醫(yī)療0.45%的股權(quán)?；Y產(chǎn)管理股份有限公司旗下控制的杭州先鋒基石、濟(jì)寧先鋒基石分別持有賽諾醫(yī)療2.16%、1.86%。

新京報(bào)記者李云琦 編輯 岳彩周 校對(duì) 李立軍