銀之杰發(fā)起籌建第二家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，多次追捧熱門概念但業(yè)績(jī)較平淡；分析稱難對(duì)眾安形成沖擊

　　6月24日晚間，創(chuàng)業(yè)板上市公司銀之杰發(fā)布公告稱，公司參與發(fā)起籌建的易安保險(xiǎn)收到保監(jiān)會(huì)批復(fù)獲準(zhǔn)籌建。公告表示，易安保險(xiǎn)將按互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式開展籌建工作。按照公告內(nèi)容，業(yè)內(nèi)紛紛認(rèn)為，易安保險(xiǎn)應(yīng)該是繼眾安保險(xiǎn)后的第二家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。但由于保監(jiān)會(huì)并未明確其業(yè)務(wù)范圍，引發(fā)了市場(chǎng)的諸多猜想。

　　經(jīng)過近兩年的布局，銀之杰已拿到了個(gè)人征信和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)兩張稀缺牌照，互聯(lián)網(wǎng)金融的布局已逐步完整。并且每次布局，股價(jià)隨之水漲船高，但業(yè)績(jī)卻“暗淡無光”。

　　事實(shí)上，包括易安保險(xiǎn)在內(nèi)，近期有三家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司落地。備受矚目的是國(guó)內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安保險(xiǎn)的生存前景。分析認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)非常有前景，但目前互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)模式尚未形成，與眾安相比，易安保險(xiǎn)股東并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，不會(huì)對(duì)眾安形成太大沖擊。

　　事件

　　金融IT服務(wù)商摘下第二張互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照

　　6月24日晚，深圳市銀之杰科技股份有限公司發(fā)布公告稱，保監(jiān)會(huì)同意公司與深圳光匯石油集團(tuán)等7家公司共同發(fā)起籌建易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，注冊(cè)資本人民幣10億元，擬任董事長(zhǎng)李軍，擬任總經(jīng)理程孫霖。

　　公開資料顯示，程孫霖2005年11月加盟陽光，曾任陽光產(chǎn)險(xiǎn)總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理。2013年7月出任天安財(cái)險(xiǎn)副總經(jīng)理。

　　天安財(cái)險(xiǎn)一位不愿意具名的人士告訴記者，程孫霖在天安財(cái)險(xiǎn)分管車險(xiǎn)、理賠等業(yè)務(wù)，除了商業(yè)車險(xiǎn)改革外，天安財(cái)險(xiǎn)的“車易賠”APP移動(dòng)客戶端也是由程孫霖發(fā)起做起來的。

　　銀之杰對(duì)易安財(cái)險(xiǎn)批籌的補(bǔ)充說明顯示，“公司將與合作方共同按照互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式開展易安保險(xiǎn)的籌建工作，包括管理團(tuán)隊(duì)組建、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)、IT系統(tǒng)建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)建設(shè)等?！?/p>

　　根據(jù)這一公告，業(yè)內(nèi)紛紛認(rèn)為，易安保險(xiǎn)應(yīng)該是繼眾安保險(xiǎn)后，國(guó)內(nèi)第二家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。

　　官網(wǎng)顯示，銀之杰成立于1998年，是國(guó)內(nèi)專業(yè)為銀行提供軟件產(chǎn)品、軟件開發(fā)、金融專用設(shè)備和技術(shù)服務(wù)的廠商，于2010年5月在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

　　除了作為易安保險(xiǎn)的主要發(fā)起股東之外，銀之杰還是華道征信的第一大股東。2013年12月，銀之杰牽頭成立北京華道征信有限公司，占股40%，為第一大股東。今年1月，華道征信獲得央行頒發(fā)的首輪征信牌照。因此，信保業(yè)務(wù)被認(rèn)為有可能是易安保險(xiǎn)未來業(yè)務(wù)發(fā)展中的一大重點(diǎn)方向。

　　6月18日，華道征信聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)共同發(fā)起同業(yè)征信聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)不良信息共享。其中會(huì)員名單中就包括了當(dāng)時(shí)尚未獲批籌建的易安保險(xiǎn)。華道征信常務(wù)副總裁童邗川表示，易安保險(xiǎn)現(xiàn)在是在籌建階段，立意是做互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，也有個(gè)人征信需求。

　　6月26日，保監(jiān)會(huì)發(fā)展改革部副主任何肖鋒在2015陸家嘴論壇上透露，最近會(huì)進(jìn)一步落地三家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。

　　據(jù)了解，除了已經(jīng)于6月24日公開宣布獲批籌建的易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司之外，另外兩家分別是安心財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和泰康在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。此外，其他已遞交申請(qǐng)或擬申請(qǐng)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司或電商公司也在不斷加速擴(kuò)容。

　　質(zhì)疑

　　追捧熱門概念股價(jià)飛漲業(yè)績(jī)無光

　　這家2010年在創(chuàng)業(yè)板上市，看似名不見經(jīng)傳的公司，因?yàn)閮赡?1倍的股價(jià)漲幅和逾千倍的市盈率，曾被股民戲稱為“宇宙股”。不過，因其業(yè)績(jī)并不亮眼，也被質(zhì)疑是在資本市場(chǎng)上“講故事”。

　　從去年5月起，銀之杰多次通過并購(gòu)、收購(gòu)、發(fā)起設(shè)立等形式，布局了多項(xiàng)資本市場(chǎng)上的“熱門”業(yè)務(wù)，并且每次公告發(fā)布后，伴隨而來的都是股價(jià)大漲，在發(fā)起設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司一事上也不例外。

　　去年8月，銀之杰公告稱，計(jì)劃以1.5億元自有資金，發(fā)起設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。3個(gè)月后，銀之杰再次公告，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司的材料已報(bào)送至中國(guó)保監(jiān)會(huì)。而在這期間，銀之杰股價(jià)已從17元一路逼近50元。

　　在過去兩年，銀之杰還在大數(shù)據(jù)、征信、支付以及P2P、小額貸款等互聯(lián)網(wǎng)金融的各個(gè)層面進(jìn)行了類似的產(chǎn)業(yè)布局。

　　然而，相比銀之杰火爆亮眼的股價(jià)，其業(yè)績(jī)就顯得“暗淡無光”。

　　今年4月9日，銀之杰發(fā)布的年報(bào)顯示，2014年，銀之杰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92億元，同比增長(zhǎng)74.54%。歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為2768.67萬元，同比增長(zhǎng)91.65%。截至4月1日，其總市值為357.4億元。

　　這已是銀之杰上市5年來交出的最好成績(jī)。2013年、2012年和2011年，銀之杰分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1444.67萬元，1803.06萬元和2083.09萬元，凈利潤(rùn)分別同比下滑19.88％，13.44％和38.68％。

　　對(duì)此，一位保險(xiǎn)學(xué)者認(rèn)為，新商業(yè)模式的公司看的是它的前景，而不是它當(dāng)下的收益。即使它現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)是虧損的，估值還是不低，因?yàn)楣乐凳强次磥硎找娴捏w現(xiàn)。同樣，公司現(xiàn)在的收益如何，并不影響它做新的業(yè)務(wù)和嘗試，包括互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。

　　東吳證券研報(bào)認(rèn)為，銀之杰作為易安保險(xiǎn)的主要發(fā)起股東之一,在首批獲得稀缺性征信牌照后,又成為A股唯一持有牌照的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)標(biāo)的,值得繼續(xù)看好未來空間。

　　但也有互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)人士認(rèn)為，銀之杰近年來更多的是在搞概念，在資本市場(chǎng)上講故事、講未來。該人士表示，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司的基因應(yīng)該是在互聯(lián)網(wǎng)，而不是保險(xiǎn)，如果僅僅挖來一些做過保險(xiǎn)的人，就想把互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)做好的話，難度還是很大。

　　未來

　　股東不占優(yōu)勢(shì)

　　對(duì)眾安影響不大

　　成立僅17個(gè)月的眾安，市場(chǎng)估值已高達(dá)近500億元，這一估值不僅震驚了整個(gè)保險(xiǎn)圈，更讓各路資本覬覦互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照。

　　前述互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從大的方向看，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)非常有前景，保險(xiǎn)本質(zhì)上也是萬億級(jí)市場(chǎng)。但目前，市場(chǎng)上只有眾安一家保險(xiǎn)公司，且相應(yīng)的模式尚未形成。

　　而在三家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司相繼落地后，眾安還能保持自己的優(yōu)勢(shì)嗎？對(duì)此，上述互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)眾安會(huì)有影響，但影響不會(huì)太大。相比批籌的這幾家公司，無論從隊(duì)伍建設(shè)還是技術(shù)上，眾安的基因、文化和能力都偏互聯(lián)網(wǎng)。

　　而且，眾安還擁有強(qiáng)大的股東優(yōu)勢(shì)。按照傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的發(fā)展軌跡，從開業(yè)到實(shí)現(xiàn)盈利一般需要7—10年的時(shí)間，但眾安僅用了一年左右便實(shí)現(xiàn)盈利。這與眾安保險(xiǎn)股東的背景和實(shí)力是分不開的。

　　2014年是眾安保險(xiǎn)度過的第一個(gè)完整年度，眾安保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為7.94億元，凈利潤(rùn)為2728萬元。按險(xiǎn)種劃分，眾安絕大多數(shù)保費(fèi)來源于淘寶等電商網(wǎng)站的退貨運(yùn)費(fèi)保險(xiǎn)。2014年退運(yùn)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為6.13億元，占比達(dá)到保費(fèi)收入的77%。

　　“雖然眾安開發(fā)了那么多的產(chǎn)品，但保費(fèi)主要還是來自淘寶的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)和餐聚險(xiǎn)。”一位互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)專家認(rèn)為，從這一點(diǎn)看，眾安似乎還沒有找到基于互聯(lián)網(wǎng)而帶來巨大保費(fèi)的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，模式還沒有形成。

　　不過，該專家也表示，這并非眾安一家公司的問題，因?yàn)樵谥袊?guó)的保險(xiǎn)意識(shí)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒被開發(fā)，還有很長(zhǎng)的路要走。眾安面臨的這一問題，其他互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司也會(huì)遇到。

　　“場(chǎng)景需求、長(zhǎng)尾市場(chǎng)可以是它的一個(gè)點(diǎn)，但是目前看很難成為互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支柱，以眾安為例，未來業(yè)務(wù)發(fā)展的想象空間，還是在爭(zhēng)奪車險(xiǎn)、人身險(xiǎn)等已有的市場(chǎng)，只不過它會(huì)采取與傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司完全不同的經(jīng)營(yíng)模式?！痹搶＜胰缡钦f。

　　前述專家還認(rèn)為，銀之杰沒有眾安的股東優(yōu)勢(shì)，其最大優(yōu)勢(shì)是IT技術(shù)，但銀行的IT跟保險(xiǎn)的IT并不一樣，銀之杰在專業(yè)方面不一定擅長(zhǎng)。同時(shí)，即使擁有征信牌照，也還要看數(shù)據(jù)以及運(yùn)營(yíng)情況，并不一定能代表什么。

　　新京報(bào)記者 梁薇薇