2024年，零食行業(yè)整體穩(wěn)步擴容，市場規(guī)模持續(xù)擴大，但企業(yè)間業(yè)績分化明顯。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，A股11家零食股中，三只松鼠、萬辰集團、黑芝麻、良品鋪子、好想你、來伊份6家公司已發(fā)布2024年業(yè)績預告。其中，三只松鼠、萬辰集團、黑芝麻3家公司業(yè)績預盈，另外3家公司業(yè)績預虧。
在業(yè)績分化的同時，這6只零食股的股價在2024年也出現(xiàn)分化。其中，三只松鼠、萬辰集團、黑芝麻、好想你、來伊份5家上市公司2024年年底的收盤總市值均高于2024年年初，只有良品鋪子在2024年年底的收盤總市值低于2024年年初。
良品鋪子于2020年2月24日在上海證券交易所上市，股票發(fā)行價格為11.90元/股。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，上市后，良品鋪子的總市值巔峰出現(xiàn)在2020年7月，其收盤總市值一度超過340億元。截至2024年年底，良品鋪子的收盤總市值約為56.98億元。
A股6家零食股去年業(yè)績表現(xiàn)分化
萬辰集團靠量販零食業(yè)務扭虧
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，目前A股的零食股共包括11家上市公司，其中，6家上市公司已經(jīng)發(fā)布了2024年業(yè)績預告，它們是三只松鼠、萬辰集團、黑芝麻、良品鋪子、好想你、來伊份。整體來看，3家業(yè)績預盈，3家業(yè)績預虧。
2月1日，民生證券分析師在研報中指出，在2024年業(yè)績預喜的個股中，向外進行市場拓展的業(yè)績兌現(xiàn)是核心驅(qū)動；在一些細分行業(yè)中，出現(xiàn)了不同企業(yè)對同一個業(yè)績驅(qū)動因素截然不同的判斷，行業(yè)內(nèi)預喜的個股正在展現(xiàn)出其在本輪產(chǎn)能出清周期中“獲勝”的潛力。
3家企業(yè)業(yè)績預盈的原因分別是什么？
2024年，三只松鼠預計實現(xiàn)營業(yè)收入102億元至108億元，同比增長43.37%至51.80%；凈利潤為4億元至4.2億元，同比增長81.99%至91.09%；扣非凈利潤為3億元至3.3億元，同比增長195.31%至224.84%。
在三只松鼠看來，2024年“重回百億”總目標如期達成要歸功于“高端性價比”總戰(zhàn)略，“全品類+全渠道”經(jīng)營方式，疊加“制造型自有品牌零售商”的商業(yè)模式，為持續(xù)規(guī)?；l(fā)展奠定了管理基礎。
在黑芝麻的2024年業(yè)績預告中，雖然增速不及三只松鼠高，但是同樣保持住了盈利狀態(tài)。
在解釋業(yè)績變動原因時，黑芝麻表示，一方面，公司持續(xù)強化成本與費用管控，綜合毛利率同比有所增加，其間費用同比有一定下降；另一方面，公司加強應收款的催收，2024年計提的信用減值金額同比減少。
在沒有改名之前，萬辰生物的主要業(yè)務是從事鮮品食用菌的研發(fā)、工廠化培育與銷售。2022年8月，萬辰生物通過設立控股子公司的方式進入量販零售行業(yè)；2023年，萬辰生物的量販零食業(yè)務越做越大，同年9月更名為“萬辰集團”，開啟食用菌和量販零食雙主業(yè)模式。
2023年，萬辰集團的量販零食業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入87.59億元，同比增長13057.81%。但是由于食用菌業(yè)務受行業(yè)競爭及市場供求關系變化等因素影響，公司整體在2023年處于虧損狀態(tài)。剔除股份支付費用后，2024年，萬辰集團的量販零食業(yè)務預計實現(xiàn)凈利潤7.9億元至8.8億元，凈利率為2.50%至2.75%，公司整體業(yè)績成功扭虧。
3只零食股虧損原因不一
降價策略令良品鋪子面臨上市后首個虧損年
在2024年業(yè)績預告中，有人歡喜有人憂。良品鋪子、好想你、來伊份為何陷入虧損？
良品鋪子于2020年2月24日在上海證券交易所上市，2024年是其上市后的首個虧損年。良品鋪子預計2024年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4000萬元到-2500萬元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-7000萬元到-5000萬元。
良品鋪子表示，公司2024年仍遵循“降價不降質(zhì)”方針，售價下調(diào)及產(chǎn)品結構的調(diào)整影響了公司的毛利率，因此公司的凈利潤下降。
好想你已經(jīng)連虧兩年，2024年業(yè)績預虧的原因是：因公司收入結構變化等因素影響，毛利率水平有所下降；報告期內(nèi)，公司確認湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖有限公司投資收益同比大幅增加。但公司毛利和其他類收益仍不足以覆蓋期間費用，導致公司2024年度繼續(xù)虧損。
對于來伊份而言，2024年是其上市后的第二個虧損年（來伊份于2016年10月12日在上海證券交易所上市，上市后的首個虧損年是2020年）。來伊份表示：“2024年，公司主營業(yè)務在主要銷售區(qū)域受市場環(huán)境的挑戰(zhàn)較大，導致公司華東區(qū)域銷售有所下降；同時，公司部分銷售渠道的戰(zhàn)略調(diào)整及經(jīng)營模式優(yōu)化等工作導致轉型期業(yè)績不及預期。”
零食量販渠道崛起
線下傳統(tǒng)業(yè)態(tài)競爭加劇
面對激烈的市場競爭，多家零食企業(yè)選擇積極擁抱零食量販渠道。
2024年5月，洽洽食品對外表示：“零食量販渠道已成為休閑食品行業(yè)的重要銷售渠道，公司將進一步積極擁抱零食量販渠道，加快推進零食量販終端門店、會員店的拓展，持續(xù)推進TO-B渠道、餐飲渠道、社區(qū)團購等新渠道，通過差異化產(chǎn)品方案，加快實現(xiàn)創(chuàng)新突破?！?/p>
三只松鼠在2024年半年報中分析表示，隨著國內(nèi)“AI數(shù)字化、物流、城鎮(zhèn)化”三大基礎設施的逐漸成熟，疊加外部環(huán)境及消費者“性價比”需求的變化，線下傳統(tǒng)業(yè)態(tài)競爭加劇。
2024年10月，甘源食品對外透露：“公司積極擁抱零食量販渠道，與量販頭部系統(tǒng)、腰部系統(tǒng)形成穩(wěn)定合作關系。2024年前三季度渠道收入保持較高增速水平。隨著該渠道的快速發(fā)展，不但給公司帶來業(yè)績的增長，同時幫助公司實現(xiàn)產(chǎn)品的渠道下沉和銷售網(wǎng)點的補充，進一步提升公司的終端覆蓋率。”
2024年年底，中金公司發(fā)布研報稱，零食量販渠道于2021年至2024快速發(fā)展，預計中期仍有擴容空間；目前國內(nèi)折扣業(yè)態(tài)模型仍在持續(xù)迭代，預計線下社區(qū)折扣業(yè)態(tài)將從零食垂直品類逐漸擴展復合品類，對標海外發(fā)達市場折扣業(yè)態(tài)滲透率有望達15%至20%。
新京報貝殼財經(jīng)記者 閻俠 編輯 陳莉 校對 柳寶慶
