12月13日，中國人民銀行發(fā)布的最新金融數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2024年前11個月社會融資規(guī)模增量累計為29.4萬億元，比上年同期少4.24萬億元。不過，11月份，社會融資規(guī)模存量405.60萬億元，同比增長7.8%，同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)基本匹配。

權(quán)威人士指出，11月金融數(shù)據(jù)受不良資產(chǎn)處置、地方債務(wù)化解的影響較大。但不良資產(chǎn)處置加快、地方化債力度加大，對金融總量數(shù)據(jù)存在持續(xù)影響，金融支持實體經(jīng)濟力度沒有減弱。

不良資產(chǎn)處置加快，有利于提升金融體系穩(wěn)健性

“不良貸款核減加快，長期看有利于提升金融體系穩(wěn)健性。”有權(quán)威專家解讀稱，金融機構(gòu)改革化險有序推進，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置按下“加速鍵”。

銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心披露的數(shù)據(jù)顯示，三季度以來掛牌轉(zhuǎn)讓的不良貸款未償本息及項目數(shù)均較上年同期顯著增加。貸款核減會導(dǎo)致當(dāng)月各項貸款余額存量減少，進而影響未來12個月金融總量數(shù)據(jù)的同比增速。另據(jù)市場機構(gòu)測算，11月全國金融機構(gòu)改革化險處置不良資產(chǎn)規(guī)模近5000億元。

市場專家普遍認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，不良貸款處置有助于金融機構(gòu)化解存量風(fēng)險隱患，為后續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營奠定良好基礎(chǔ)，也會促進區(qū)域金融穩(wěn)定，改善地方金融生態(tài)，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。不良貸款核銷只是銀行賬務(wù)處理，銀行與企業(yè)之間的借貸關(guān)系并沒有改變，不直接影響實體經(jīng)濟的經(jīng)營活動。11月也有部分不良貸款是通過打包轉(zhuǎn)讓出售，實現(xiàn)不良資產(chǎn)整體出表，此部分不計入社會融資規(guī)模，對社會融資規(guī)模增速會有一定影響，但同樣不影響實體經(jīng)濟的融資關(guān)系。

地方化債力度加大，有助于優(yōu)化銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

地方化債力度加大，短期地方政府可能加速置換債務(wù)，影響信貸存量。

近期中央出臺化債組合拳，新增6萬億元地方政府再融資專項債額度，并從2024年起連續(xù)五年，每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，用于置換隱性債務(wù)。

據(jù)了解，財政部已將新增地方債務(wù)限額下達各地，部分省份已經(jīng)啟動發(fā)行工作。目前全國地方政府再融資專項債券發(fā)行合計金額已基本達到全年計劃發(fā)行額度。有市場機構(gòu)調(diào)研，融資平臺等主體拿到專項債資金后，大部分會在10-20天左右歸還債務(wù)，其中絕大部分為貸款，以免債券和貸款“兩頭付息”，估計11月全國約完成近2500億元地方債務(wù)置換，12月還將有更大規(guī)模的債務(wù)置換。

“地方化債有助于優(yōu)化銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效?！睓?quán)威專家表示，對于地方政府，債務(wù)壓力緩釋后，更有利于“輕裝上陣”發(fā)展實體經(jīng)濟，對于紓解債務(wù)鏈條、暢通經(jīng)濟循環(huán)、防范化解風(fēng)險等都是好事，具有多重積極效應(yīng)。對于銀行機構(gòu)，貸款的減少轉(zhuǎn)為政府債券的增加，對銀行資產(chǎn)的影響整體中性。債務(wù)置換雖然可能減少銀行利息收入，但地方專項債券的風(fēng)險權(quán)重（20%）低于貸款（75%-100%），債務(wù)置換后將降低銀行的信用風(fēng)險和資本消耗。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊

編輯 岳彩周

校對 吳興發(fā)