10月14日，央行發(fā)布的2024年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，9月末，廣義貨幣（M2）增速穩(wěn)中有升，社會融資規(guī)模和貸款增速總體保持平穩(wěn)。
有權(quán)威專家表示，當(dāng)前我國企業(yè)融資成本下降，經(jīng)營信心出現(xiàn)恢復(fù)，投資活動已有改善。今年以來，我國信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融“五篇大文章”亮點凸顯，有力有效地支持了實體經(jīng)濟的發(fā)展。
此外，央行的增量貨幣政策陸續(xù)落地。有專家指出，貨幣政策更加注重支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，而貨幣政策整個調(diào)控思路在適應(yīng)形勢變化而轉(zhuǎn)變。
廣義貨幣增速穩(wěn)中有升 未來金融總量有望保持平穩(wěn)增長
央行數(shù)據(jù)顯示，9月末M2余額309.48萬億元，同比增長6.8%，增幅較上個月環(huán)比提高了0.5個百分點，實現(xiàn)了穩(wěn)中有升。
市場專家認(rèn)為，M2增速趨穩(wěn)回升是多種因素共同作用的結(jié)果，近期一攬子增量政策出臺落地，對市場信心恢復(fù)提供了明顯支持，尤其是理財資金向存款的回流支撐了貨幣總量的增長。市場普遍反映，增量政策的效果將會進一步顯現(xiàn)，未來金融總量有望保持平穩(wěn)增長。
據(jù)貝殼財經(jīng)記者了解，企業(yè)融資成本下降，經(jīng)營信心出現(xiàn)恢復(fù)，投資活動也有改善?；葜菽呈颈硎?，今年以來一系列政策的累積效應(yīng)已在顯現(xiàn)，企業(yè)融資成本繼續(xù)下行，公司貸款利率由年初的3.2%降至2.85%，本輪降準(zhǔn)降息后財務(wù)成本還可能進一步下降，計劃將更多資源投入到產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展及人才引進等領(lǐng)域。
“理財資金向存款回流，市場信心也有修復(fù)。”有業(yè)內(nèi)人士指出，一攬子增量政策措施發(fā)布后，市場對支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具反響熱烈，市場預(yù)期有所改善，近期股票市場回升，部分資金加速由理財?shù)荣Y管產(chǎn)品向證券回流，客戶保證金計入M2中，也帶動了M2的回升。
房地產(chǎn)市場預(yù)期改善，近期居民提前償還房貸的現(xiàn)象有所減少。降低存量房貸利率、統(tǒng)一房貸首付比例等多項金融支持房地產(chǎn)政策公布后，多數(shù)一線城市樓盤訪客量、認(rèn)購量邊際上漲，居民提前還房貸的情況有所減少。某國有大行深圳市分行反映，9月25日以來，個人按揭提前還貸日均申請量較9月上中旬日均水平下降六成。
此外，一些外資企業(yè)堅定看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景，外資回流效應(yīng)有所顯現(xiàn)。隨著近期一攬子增量政策陸續(xù)推出，部分看好中國經(jīng)濟的外資企業(yè)開始增加在內(nèi)地的投資。
9月社會融資規(guī)模和貸款增速有小幅回落 信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2024年9月末社會融資規(guī)模存量為402.19萬億元，同比增長8%。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為250.87萬億元，同比增長7.8%。
“去年同期基數(shù)較高是今年9月社會融資規(guī)模和貸款增速變化的重要影響因素。”市場專家分析，去年金融業(yè)增加值核算方式主要是基于存貸款增速的推算法，部分地方政府為推動區(qū)域經(jīng)濟增長，督導(dǎo)金融機構(gòu)增加貸款投放，導(dǎo)致貸款基數(shù)較高。隨著金融業(yè)增加值核算方式優(yōu)化調(diào)整，今年以來，這一現(xiàn)象已明顯減少。
也有業(yè)內(nèi)人士反映，隨著去年9月存量房貸利率調(diào)整政策陸續(xù)落地，提前還貸現(xiàn)象減少，部分銀行也將前期發(fā)行的住房抵押貸款支持證券（RMBS）所涉貸款回表，這些因素都在一定程度上推高了當(dāng)時的貸款。今年以來，有效融資需求總體上弱于去年，疊加去年的高基數(shù)影響后，9月社會融資規(guī)模和貸款增速有小幅回落，剔除高基數(shù)因素后增速總體是平穩(wěn)的，金融對實體經(jīng)濟的支持也更穩(wěn)、更實。
今年以來，我國信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，金融“五篇大文章”亮點凸顯。
近年來，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，信貸結(jié)構(gòu)也相應(yīng)增減調(diào)整。房地產(chǎn)、地方融資平臺等傳統(tǒng)領(lǐng)域信貸需求整體收縮，綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等新動能加快形成，雖然短期內(nèi)難以補足信貸增長的缺口，但也在加快補上。
“結(jié)構(gòu)性政策的核心仍在于實體經(jīng)濟?！睓?quán)威專家指出，近年來，金融部門出臺了各種結(jié)構(gòu)性政策舉措，推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化金融服務(wù)，實實在在加大了對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，各方面也都給予了積極正面的評價。結(jié)構(gòu)性政策最終還是為了服務(wù)實體經(jīng)濟，解決實體經(jīng)濟運行中的關(guān)鍵堵點，一些政策工具還會通過扭轉(zhuǎn)特定市場的螺旋下行反饋，推動實體經(jīng)濟循環(huán)暢通。
“三個區(qū)分開”破解金融支持實體經(jīng)濟后顧之憂
今年以來，我國經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新的情況和問題，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級，房地產(chǎn)市場調(diào)整周期較以往更長，金融總量增速有所放緩。
權(quán)威專家指出，部分金融機構(gòu)在資產(chǎn)質(zhì)量管控承壓、擔(dān)心被問責(zé)等大背景下，將不出風(fēng)險作為評價業(yè)績的主要標(biāo)準(zhǔn)，也帶來了基層信貸業(yè)務(wù)、授信審批等環(huán)節(jié)靈活度不足等情形。
不過，9月中央政治局會議要求認(rèn)真落實“三個區(qū)分開來”，這有助于激發(fā)干事創(chuàng)業(yè)、擔(dān)當(dāng)作為的熱情，為更好支持實體經(jīng)濟破除負(fù)擔(dān)，打消顧慮。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，近期，很多金融機構(gòu)已經(jīng)開始付諸行動，有的銀行在績效考核體系中提高重點領(lǐng)域信貸指標(biāo)權(quán)重，以激發(fā)基層信貸人員內(nèi)生動力；有的銀行舉行業(yè)務(wù)推進會，落實表彰獎勵；還有的銀行擴大了普惠業(yè)務(wù)盡職免責(zé)適用范圍，規(guī)范免責(zé)流程、提升免責(zé)效率。
此外，市場普遍認(rèn)為，隨著中央政治局會議精神和一攬子增量政策的持續(xù)落地，社會有效需求將逐步恢復(fù)，金融機構(gòu)敢貸、愿貸機制也會進一步健全，金融總量穩(wěn)定增長仍有堅實基礎(chǔ)，金融支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效將持續(xù)提升。
增量貨幣政策陸續(xù)落地 宏觀調(diào)控思路適應(yīng)形勢逐步轉(zhuǎn)變
今年以來，為支持經(jīng)濟回升向好，人民銀行在2月、5月、7月已先后三次實施了比較重大的貨幣政策調(diào)整。市場專家表示，這次央行推出的政策組合符合現(xiàn)實急需，超常規(guī)、強有力，市場情緒為之振奮，社會反響良好。同時，貨幣政策加大力度也提振了市場的信心。
“本輪政策調(diào)整抓住了房地產(chǎn)、資本市場兩個關(guān)鍵點?！笔袌銎毡檎J(rèn)為，本輪房地產(chǎn)市場調(diào)整持續(xù)時間較以往長，市場信心持續(xù)偏弱，對經(jīng)濟運行都帶來了影響。從今年的貨幣政策操作看，央行著力推動各方面達(dá)成共識，抓好房地產(chǎn)市場這個關(guān)鍵點推出多項政策，前期政策效果逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場已有積極反應(yīng)。而在股市方面，央行還創(chuàng)設(shè)了兩項結(jié)構(gòu)性工具，支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。一系列政策出臺后，股指出現(xiàn)回升，有效提振了市場信心。
今年以來，央行行長潘功勝曾多次提出“支持性貨幣政策立場”。他指出，今年全球通脹高位回落，但仍有較強黏性，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行總體上還保持著高利率和限制性的貨幣政策立場。相對而言，中國的貨幣政策立場是支持性的，旨在支持經(jīng)濟持續(xù)回升向好。
市場專家解讀稱，央行所提支持性的貨幣政策，是與國際上限制性的貨幣政策相對應(yīng)的，表明中國的貨幣政策在加大支持實體經(jīng)濟力度。這與穩(wěn)健的貨幣政策提法也是不矛盾的。在內(nèi)需增長放緩的背景下，貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)，能真正體現(xiàn)“支持性”成效，促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行；若經(jīng)濟下行壓力緩解，貨幣政策也會回歸常態(tài)。“宜松則松，宜緊則緊”，本身也是政策穩(wěn)健的體現(xiàn)。
此外，央行今年還多次提出“貨幣政策整個調(diào)控思路適應(yīng)形勢變化而轉(zhuǎn)變”。
權(quán)威專家認(rèn)為，總的來看，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級、新舊動能轉(zhuǎn)換加快的大背景下，未來有效內(nèi)需的挖掘，尤其是促進擴大消費需求方面，貨幣政策也會和其他宏觀政策共同努力，加力支持經(jīng)濟實現(xiàn)供求的動態(tài)平衡。
新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊
編輯 岳彩周
校對 穆祥桐
