2022年，資管新規(guī)正式落地，理財(cái)產(chǎn)品告別剛兌，進(jìn)入全面凈值化時(shí)代，如何理財(cái)成了不少民眾關(guān)注的一大話題。
今年以來(lái)，受內(nèi)外部環(huán)境影響，資本市場(chǎng)震蕩起伏，熱門(mén)基金凈值持續(xù)下挫?！盁o(wú)腦投”都能賺錢(qián)的時(shí)代已過(guò)，“一不小心虧錢(qián)”的“陷阱”倒是越來(lái)越多，這些都在考驗(yàn)個(gè)人的理財(cái)能力。
隨著資管新規(guī)全面落地將近一年，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)再度聚焦個(gè)人理財(cái)，邀請(qǐng)武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新、光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華以及國(guó)際注冊(cè)會(huì)計(jì)師ACCA、微淼財(cái)商教育高級(jí)講師邢海躍做客直播間，解析市場(chǎng)變化以及個(gè)人投資理財(cái)之道。
資管新規(guī)落地如何影響投資行為？
資管新規(guī)歷經(jīng)三年過(guò)渡期后，已于2022年1月1日正式落地，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這一新規(guī)意味著理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌，大多數(shù)保本理財(cái)退出市場(chǎng)，“賣者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”已成理財(cái)市場(chǎng)的常態(tài)。
周茂華表示，資管新規(guī)全面落地將近一年時(shí)間以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型，但投資者還在適應(yīng)階段。首先，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品保本的想法在逐步改變；其次，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的了解程度有所提升。比如，以前投資者可能更關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的收益與期限，現(xiàn)在也關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)與波動(dòng)；第三，資管新規(guī)倒逼投資者積極學(xué)習(xí)理財(cái)專業(yè)知識(shí)，更關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)則與底層資產(chǎn)分析。
邢海躍表示，從2016年國(guó)務(wù)院對(duì)注冊(cè)制改革的授權(quán)正式實(shí)施，到2018年資管新規(guī)出臺(tái)，再到2020年A股退市新規(guī)，以及今年11月1日起正式試點(diǎn)的做市商制度，表面上看這些制度似乎是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)、上市公司，但細(xì)心一點(diǎn)會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這些制度的實(shí)施也在促使投資者不斷提升自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。比如實(shí)施注冊(cè)制，就要求投資者要深入分析上市公司是否具備投資價(jià)值，讓其有一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資分析能力。資管新規(guī)要求金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)產(chǎn)品銷售過(guò)程中不得承諾保本保收益，這也要求投資者有能力識(shí)別理財(cái)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及自己是否有能力承受風(fēng)險(xiǎn)，并作出投資決策。
邢海躍稱，在這種背景下，投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是關(guān)鍵，要對(duì)市場(chǎng)上不同類型的產(chǎn)品運(yùn)作機(jī)制以及價(jià)值創(chuàng)造原理有充分的認(rèn)識(shí)，然后結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及理財(cái)目的，選擇適合的理財(cái)產(chǎn)品以及配置比例，這其實(shí)需要投資者有較高的財(cái)商素養(yǎng)。
如何打破“基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)”怪圈？
當(dāng)前，基金已經(jīng)成為民眾投資的主要方式。根據(jù)上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院2022年發(fā)布的《中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告》，公募基金躋身居民投資比例最高的三項(xiàng)資產(chǎn)，占比高達(dá)38%，但市場(chǎng)卻長(zhǎng)期存在“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”的怪圈。
董登新表示，不少投資者把基金當(dāng)成股票炒，這樣的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境會(huì)倒逼基金公司反過(guò)來(lái)適應(yīng)投資者，搞短期排名，短期調(diào)倉(cāng)等，成為大散戶。此外，要判斷公募基金實(shí)力的強(qiáng)弱，一個(gè)重要的標(biāo)志是看股票基金凈值占比。在發(fā)達(dá)國(guó)家，股票基金占比非常高，如美國(guó)占比就達(dá)55%，但我國(guó)股票基金的凈值占比還不到10%，這是我國(guó)公募基金發(fā)展的一大痛點(diǎn)，基金公司的股票基金管理能力仍需提升。
董登新進(jìn)一步表示，中國(guó)絕大多數(shù)公募基金只能在封閉市場(chǎng)做組合，也是我國(guó)基金市場(chǎng)的局限。此外，我國(guó)公募基金沒(méi)有長(zhǎng)期資金支持，這些短板都決定了公募基金只能配合基民的短炒。不過(guò)，情況也在改變，比如個(gè)人養(yǎng)老金基金就規(guī)定，不允許搞短期規(guī)模和投資收益排名，引導(dǎo)基民長(zhǎng)期投資。只有公募基金提高、改善自己的實(shí)力和水平，才能讓基民成為基金發(fā)展的長(zhǎng)期資金提供者，而不是短炒者。
邢海躍則認(rèn)為，首先，基金投資者對(duì)于不同類型基金的底層資產(chǎn)以及潛在風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有深入了解，從眾心理嚴(yán)重，導(dǎo)致投資損失超出自身承受范圍。其次，不清楚自己購(gòu)買(mǎi)基金的目的，投入比例過(guò)大，投機(jī)性較強(qiáng)導(dǎo)致一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，損失難以挽回。最后，投資策略存在問(wèn)題，購(gòu)買(mǎi)基金是一種委托理財(cái)方式，長(zhǎng)期的理財(cái)策略，比如指數(shù)基金長(zhǎng)期定投會(huì)通過(guò)時(shí)間來(lái)熨平波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如果短期投機(jī)，勢(shì)必得不償失。
邢海躍提醒新入市的基民，投資前要清楚地了解基金類型，比如貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金、指數(shù)基金等。此外，還應(yīng)了解不同種類基金的風(fēng)險(xiǎn)以及預(yù)期回報(bào)水平，要與家庭資產(chǎn)配置需求相一致，以及基金公司、基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)等指標(biāo)。
避免掉入陷阱，個(gè)人應(yīng)如何投資？
直播期間，嘉賓還為投資者提出一些可落地、實(shí)操性較強(qiáng)的建議。
邢海躍表示，從個(gè)人實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資者普遍清晰地了解，風(fēng)險(xiǎn)越高回報(bào)越大，但他們并不清楚多大的風(fēng)險(xiǎn)能匹配多大的收益，這需要投資者了解不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。比如，有一款理財(cái)產(chǎn)品宣傳的預(yù)期回報(bào)是10%，但其底層資產(chǎn)可能是一些債券、銀行存款、定期存單等，此時(shí)投資者就應(yīng)該意識(shí)到，這款理財(cái)產(chǎn)品并不靠譜，是在做虛假宣傳。
“這要求投資者要主動(dòng)了解市場(chǎng)上主要產(chǎn)品的投資收益，比如銀行定期存款收益率可能在2%~2.5%，銀行理財(cái)收益率會(huì)在3%~5%，超過(guò)8%的收益率就要做好損失全部本金的準(zhǔn)備，有這樣的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，可以避免掉入許多金融陷阱，而財(cái)商素養(yǎng)則是在一定程度上可以讓投資者保持健康的投資心理，識(shí)別各類金融投資風(fēng)險(xiǎn)，讓投資行為更理性。”邢海躍說(shuō)。
周茂華則給出了三點(diǎn)建議，一、要充分評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況。最好用自身“閑錢(qián)”去投資，并對(duì)未來(lái)可能需要一大筆資金流動(dòng)的需求進(jìn)行預(yù)判，保障流動(dòng)性需求。
二、分散投資，在優(yōu)化資產(chǎn)組合方面下功夫，不將雞蛋放在同一個(gè)籃子，盡管是老生常談但依然適用，關(guān)鍵是如何建立自己的投資組合，盡量將理財(cái)投資按風(fēng)險(xiǎn)比例“梯次”配置，同時(shí)，考慮借助投顧、基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)力量。
三、樹(shù)立長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，避免投機(jī)炒作，一夜暴富的想法。如果部分普通投資者都在恐懼、貪婪兩個(gè)極端來(lái)回折騰，無(wú)數(shù)例子證明，投資結(jié)果最后都不會(huì)太理想。從成熟市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程看，個(gè)人普通投資者還是要把資金交給更為專業(yè)、更為理性、穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)來(lái)打理。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 盧茜
