理財不再說預(yù)期收益率、保本型產(chǎn)品逐漸退出、產(chǎn)品期限整體拉長……“資管新規(guī)”這個詞對很多個人理財用戶而言或還比較抽象，但它的“合規(guī)化”轉(zhuǎn)變，已在近兩年滲透到我們投資的許多產(chǎn)品中。

這部輻射百億市場的規(guī)章設(shè)置了過渡期，今年底過渡期即將結(jié)束。近日資管新規(guī)又一塊拼圖被補(bǔ)齊——6月11日，《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》正式落地，涉及的產(chǎn)品以“T+0”短期低風(fēng)險理財為代表。因為與前期征求意見稿改動不大，市場預(yù)期充分且有更長過渡期，新規(guī)落地一周多以來，市場“情緒穩(wěn)定”，波動不大。

“現(xiàn)在要緊的就是繼續(xù)加速產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，還有把存量產(chǎn)品劃轉(zhuǎn)到理財子公司等。”一家地方銀行理財子公司人士告訴貝殼財經(jīng)記者。

擺在銀行面前的難題也還有不少，比如理財子公司的牌照優(yōu)勢沒充分發(fā)揮，與銀行現(xiàn)有資產(chǎn)管理、私人銀行等部門分工協(xié)作尚不明晰等。貝殼財經(jīng)記者在招聘網(wǎng)站看到，有銀行理財子公司在以3萬月薪招聘信用債策略崗、大類資產(chǎn)配置崗人員，明顯高于行內(nèi)其他崗位。

新規(guī)影響已被消化，市場“情緒穩(wěn)定”

說到目前市場上主流的活期理財產(chǎn)品，一類是以余額寶為代表的貨幣基金，另一類就是銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

6月11日，《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》正式落地，整體上將監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與貨幣基金拉齊，從產(chǎn)品投資范圍和投資集中度方面提出要求，包括可投信用債等級被限制在AA+及以上等。

現(xiàn)金管理類理財早前存在感并不強(qiáng)，2018年資管新規(guī)出臺后，因為銜接大量低風(fēng)險偏好的客戶需要，其規(guī)模才開始快速增長。據(jù)中國理財網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，截至2021年3月末，現(xiàn)金管理類理財規(guī)模達(dá)7.34萬億元，占全部理財產(chǎn)品的29.34%。

現(xiàn)金管理類理財以“T+0”短期低風(fēng)險理財為代表，收益率比貨幣基金略有優(yōu)勢。貝殼財經(jīng)記者上周咨詢了工行、農(nóng)行、華夏、中信、招商等多家銀行，國有銀行該類產(chǎn)品7日年化業(yè)績基準(zhǔn)利率普遍在2.5%-3%，中小銀行該類產(chǎn)品的7日年化業(yè)績基準(zhǔn)利率不少能到3%以上。而同期的貨幣型基金7日年化收益率在1.75%-2.5%之間，超過2.5%的寥寥。

“預(yù)計這次新規(guī)出臺后，銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率會下降，但下降不會太快。因為永續(xù)債等比較難處理的存續(xù)產(chǎn)品標(biāo)的，有特別條款明確還可以持有，加上現(xiàn)金管理類理財?shù)恼倪^渡期到2022年底，比資管新規(guī)還長一年，所以行情上沒有大的變化?！币晃蝗坦淌辗治鰩煂ω悮へ斀?jīng)記者表示。

一位市場人士也稱，新規(guī)出臺后，AA評級城投債的拋壓并不明顯，因為銀行機(jī)構(gòu)現(xiàn)在“不缺錢，但缺（好的配置）資產(chǎn)”。

產(chǎn)品“合規(guī)化”進(jìn)展平順，銀行還需加速向子公司移交產(chǎn)品

銀行也需要更多發(fā)現(xiàn)好資產(chǎn)的眼睛，以繼續(xù)推進(jìn)理財產(chǎn)品新老交替。

“我們行的存量理財產(chǎn)品平移到理財子公司是比較平順的，這方面壓力不大。產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型也在加速進(jìn)行中，不過權(quán)益投資能力還需要提高?！币患业胤姐y行理財子公司人士告訴貝殼財經(jīng)記者，銀行的傳統(tǒng)強(qiáng)項在固收類投資，可以滿足大量低風(fēng)險偏好的用戶投資需求，但權(quán)益類投資才是體現(xiàn)水平、拉開差距的“戰(zhàn)場”。

這也是行業(yè)現(xiàn)狀的一個寫照，近年在產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型上，銀行們都很下功夫。貝殼財經(jīng)記者在中國理財網(wǎng)搜索，新發(fā)行的理財中已無保本型產(chǎn)品蹤影；短期限產(chǎn)品也大幅壓縮，截至今年3月末，3個月以下封閉理財產(chǎn)品占比已不到1%，該比例在資管新規(guī)前曾一度超過70%。

20余家理財子公司先后獲批開業(yè)，從2019年開始，工行、中行、建行、農(nóng)行、招行、興業(yè)、光大、南京銀行等多家銀行就陸續(xù)開啟了理財產(chǎn)品的遷移工作。不過據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至今年3月末，理財子公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模7.61萬億元，同比增長5.06倍，但是占銀行理財整體規(guī)模的比重還只有30.4%，意味著銀行需要加速向子公司移交產(chǎn)品。

銀行理財子公司發(fā)力，3萬月薪招聘人才

銀行理財子公司的牌照優(yōu)勢也還沒充分發(fā)揮出來，據(jù)中國理財網(wǎng)，目前僅有6家銀行理財子公司登記了11只純權(quán)益類產(chǎn)品。

“作為目前唯一可以同時從事公募和私募的資管機(jī)構(gòu)，理財子公司牌照優(yōu)勢明顯。”中國銀行業(yè)協(xié)會協(xié)調(diào)三部主任侯哲建議，銀行理財子公司應(yīng)與優(yōu)秀券商、基金公司、私募管理人等合作搭建投研生態(tài)圈，借助外力積極布局資本市場，增配權(quán)益資產(chǎn)等非固收類資產(chǎn)，豐富和完善產(chǎn)品體系、形態(tài)和策略，以產(chǎn)品創(chuàng)新和相對收益不斷提升獲客能力。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆娬J(rèn)為，理財子公司應(yīng)根據(jù)投資者財富水平、風(fēng)險偏好、年齡結(jié)構(gòu)和投資類型的不同，實行差異化的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略。同時要持續(xù)健全業(yè)務(wù)支撐和保障，投研體系、人才保障、風(fēng)險管控和科技系統(tǒng)。

有銀行理財風(fēng)險管理部人士也強(qiáng)調(diào)了人才的重要性，建議培養(yǎng)產(chǎn)品研發(fā)專業(yè)人才，提升產(chǎn)品管理的專業(yè)能力。貝殼財經(jīng)記者在招聘網(wǎng)站看到，多家銀行理財子公司還在招兵買馬，招募信用債策略、大類資產(chǎn)配置等崗位人員，開出3萬月薪，雖然與公募基金經(jīng)理薪酬還有差距，但已明顯高于行內(nèi)其他崗位。

新京報貝殼財經(jīng)記者 程維妙 編輯 陳莉 校對 柳寶慶